10月12日，戴爾宣布將以每股33.15美元的價(jià)格，收購EMC，交易總價(jià)670億美元，從而成為全球科技市場最大規(guī)模的并購交易。
戴爾稱，將以每股33.15美元的現(xiàn)金和特殊股票收購EMC。其中，現(xiàn)金部分占每股24.05美元，剩余部分為特殊股票。
雙方已達(dá)成確定性協(xié)議，戴爾及該公司董事長兼CEO邁克爾·戴爾(Michael Dell)、MSD Partners和銀湖，將共同收購EMC，而VMware仍將保持上市公司的地位。
根據(jù)協(xié)議條款，EMC股東將獲得每股24.05美元的現(xiàn)金，以及與EMC所持VMware權(quán)益相關(guān)聯(lián)的跟蹤股票。基于交易完成時EMC流通股的數(shù)量，股東每持有1股EMC股份將獲得約0.111股新的跟蹤股票?；赩Mware周三盤中的加權(quán)平均股價(jià)，這一跟蹤股票價(jià)值為81.78美元。因此，股東的每股EMC股份價(jià)值總和為33.15美元，而這筆交易的總價(jià)值約為670億美元。由于兩類股票的特征不同，所有者權(quán)益的差別，跟蹤股票的價(jià)值有可能不同于VMware股價(jià)。
EMC董事會成員已經(jīng)批準(zhǔn)了這一并購協(xié)議，并建議EMC股東批準(zhǔn)這一協(xié)議。
戴爾和EMC的合并將形成全球最大的私營科技公司。在規(guī)模2萬億美元信息技術(shù)市場的高增長領(lǐng)域，該公司將帶來更完整的產(chǎn)品線。
這筆交易的資金包括向邁克爾·戴爾、MSD Partners、銀湖和淡馬錫發(fā)行的新普通股、跟蹤股票的發(fā)行、新的債務(wù)融資，以及戴爾當(dāng)前所持現(xiàn)金。交易完成條件中沒有任何融資條款。
交易完成后，不包括跟蹤股票在內(nèi)，邁克爾·戴爾及相關(guān)股東將持有戴爾普通股的約70%，與交易之前保持持平。
交易完成后，邁克爾·戴爾將成為新公司的董事長兼CEO。喬伊·圖奇(Joe Tucci)將繼續(xù)擔(dān)任EMC董事長兼CEO，直到交易完成。戴爾的總部仍將位于德克薩斯州Round Rock，而合并后企業(yè)系統(tǒng)業(yè)務(wù)的總部將位于馬薩諸塞州Hopkinton。
以往，戴爾和EMC均采取保守的財(cái)務(wù)政策，在產(chǎn)生現(xiàn)金流、降低債務(wù)方面有過很好的履歷。對于戴爾當(dāng)前的企業(yè)信用評級，這筆交易的影響為中性至正面。合并后公司將在交易完成的18個月內(nèi)專注于盡快去杠桿化，從而實(shí)現(xiàn)并保持投資級的債務(wù)評級。
為了給這筆交易提供資金，在交易完成前或完成時，戴爾計(jì)劃贖回所有流通的、2020年到期的、年利率5.625%的高級優(yōu)先留置權(quán)債券。
這筆交易需要滿足一定的條件，包括必要的監(jiān)管審批和EMC股東的批準(zhǔn)。交易預(yù)計(jì)將在戴爾截至2017年2月3日的這一財(cái)年的第二或第三財(cái)季完成，具體時間為2016年5月至10月。
摩根士丹利是EMC的主要財(cái)務(wù)顧問，并向EMC董事會提供了公平性意見。摩根大通是戴爾的主要財(cái)務(wù)顧問，銀湖、瑞士信貸和摩根大通擔(dān)任了戴爾的全球財(cái)務(wù)協(xié)調(diào)人，美銀美林、花旗、瑞士信貸、德意志銀行證券、高盛的下屬公司、摩根大通和RBC資本市場是戴爾的財(cái)務(wù)顧問，并向戴爾提供了債務(wù)融資。
業(yè)內(nèi)人士稱，在全球PC需求低迷之際，這筆交易將幫助戴爾迅速邁入仍在快速增長的存儲市場。戴爾和EMC在聯(lián)合聲明中還稱，交易完成后，VMware將繼續(xù)保持為一家獨(dú)立公司。
戴爾收購EMC的一個重要因素，將是美聯(lián)儲是否會在未來幾個月內(nèi)加息。如果美聯(lián)儲加息，戴爾為收購EMC發(fā)行的戴爾-EMC債券在債券市場就沒有多少吸引力。因?yàn)榇鳡柵e債收購的成本將會上升，這將給交易帶來潛在的風(fēng)險(xiǎn)。
另一個因素是此交易涉及到VMware。除去現(xiàn)金收購交易部分之外，戴爾還會向EMC股東分配和出售部分所持的VMware股權(quán)。消息人士稱，“VMware目前也被認(rèn)為是戴爾與EMC交易中最重要的一部分。EMC當(dāng)前持有VMware大約80%的股權(quán)，市值約為320億美元。消息人士稱，在交易完成之后，即便是拋售部分VMware的股權(quán)，戴爾仍將會持有該公司的控股股權(quán)。”
消息人士透露，戴爾收購EMC的談判一直由邁克爾·戴爾和EMC首席執(zhí)行官喬伊·圖奇(Joe Tucci)親自操刀。雙方的談判始于今年7月底或8月初。
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