2011年中興通訊凈利潤為21億元人民幣，同比下降37%，營業(yè)利潤4.3億元，同比下降83%。就是這樣的利潤，其中還摻雜著不少水分。中興的主營業(yè)務(wù)已出現(xiàn)了虧損，至于利潤都來自于減持國民技術(shù)股票所得。除此之外，中興還依賴于政府的補(bǔ)貼退稅，且相當(dāng)嚴(yán)重。
中興通訊還是小伙子，該公司總裁史立榮這樣比喻道。按史的說法，這幾年無論是在產(chǎn)品創(chuàng)新和市場開拓上，中興已經(jīng)進(jìn)入了一個(gè)新的增長平臺，過去幾年平均每年增長都在30%以上，所以將公司比喻成小伙子還是很恰當(dāng)?shù)摹?/p>
不過，增長歸增長，小伙子為成長付出的代價(jià)也著實(shí)不小。IT商業(yè)新聞網(wǎng)記者近日就從中興發(fā)布的年報(bào)中看到，2011年該公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入862.54億元，同比增長23.39%，直逼諾基亞西門子。而凈利潤為21億元人民幣，同比下降37%，營業(yè)利潤4.3億元，同比下降83%。
就是這樣的利潤，其中還摻雜著不少水分。IT商業(yè)新聞網(wǎng)已報(bào)道過，去年中興曾多次減持國民技術(shù)的股票。如果除去中興賣掉國民技術(shù)的8.7億元投資收益，中興通訊2011年實(shí)際營業(yè)利潤為負(fù)數(shù)。這等于是說，中興的主營業(yè)務(wù)已出現(xiàn)了虧損，至于利潤都來自于減持國民技術(shù)股票所得。除此之外，中興還依賴于政府的補(bǔ)貼退稅，且相當(dāng)嚴(yán)重。
中興依賴政府扶持 利潤換市場策略影響運(yùn)營
在中興董事長侯為貴看來，2011年，受世界經(jīng)濟(jì)增長放緩、國內(nèi)貨幣政策調(diào)整及公司推行市場規(guī)模擴(kuò)張策略的影響，毛利率及凈利潤有所下降。公司已進(jìn)入規(guī)?；ǖ?，最大的挑戰(zhàn)就是規(guī)模、現(xiàn)金流與利潤的平衡。
其實(shí)，中興在經(jīng)營上出現(xiàn)危險(xiǎn)信號，已經(jīng)不是第一次了。從2005年以來，中興凈利潤一直在4%的警戒線左右徘徊。
中興出現(xiàn)這種局面，是價(jià)格戰(zhàn)的必然結(jié)果，產(chǎn)經(jīng)觀察家彭雄江認(rèn)為，中興慣用價(jià)格戰(zhàn)，而價(jià)格戰(zhàn)是一把雙刃劍，在幫助中興提升市場份額的同時(shí)，也使中興的營業(yè)利潤嚴(yán)重受損，使其賣得越多，虧損越大。
東方證券通信行業(yè)分析師周軍也表示，通過‘利潤換市場’行為，中興在歐洲進(jìn)行了大量的設(shè)備贈送和搬遷，對公司的毛利率造成了壓力。
關(guān)于中興在歐洲為了爭到市場份額和提高當(dāng)?shù)剡\(yùn)營商的效率，不惜降低自身的利潤率，記者曾經(jīng)聽說過一個(gè)小故事：E-Plus(德國電信運(yùn)營商)已經(jīng)與阿爾卡特朗訊簽署了運(yùn)維托管協(xié)議，在與中興合作網(wǎng)絡(luò)服務(wù)整體替換后，按理中興應(yīng)該立即全部換掉愛立信等其他設(shè)備供應(yīng)商的產(chǎn)品，但是為了基站建設(shè)的進(jìn)度，項(xiàng)目組選擇了部分替換，部分幫助對手升級，部分分包的方式同時(shí)進(jìn)行。很多不該中興做的事情，中興都包辦了。中興E-Plus項(xiàng)目負(fù)責(zé)人說。
在專利方面，今年1月中旬，中興通訊發(fā)布公告稱，公司和愛立信已就去年的專利訴訟案件進(jìn)行了充分的溝通和協(xié)商，且雙方均已同意相互撤銷針對對方的所有專利侵權(quán)訴訟。有市場傳言稱，中興通訊在與愛立信的專利訴訟中敗訴，中興通訊除向愛立信支付5億歐元的巨額賠償外，還需每年向愛立信支付1.5億歐元的專利許可費(fèi)。盡管該傳言被中興方面否認(rèn)，但從中興的股價(jià)在傳言傳出后暴跌的情形看，市場對于中興仍然處于不信任狀態(tài)。
中興的麻煩還在于，其自救的能力也正在逐步降低：2011年中興經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為-18.12億，同比下降了292 .4%。負(fù)債率從2010年35%激增至46.3%。
而另一個(gè)老對手華為，在全球電信業(yè)旱季到來的情況下，盡管增速也從2010年的24.2%下滑至11.7%，也面臨著增長放緩的局面，但其與中興的營收差距正在變得越來越大。去年中興營收702.64億元，華為營收1852億元，相差1149億元。而在2004年，兩者之間的營收還僅僅相差122億元，8年的時(shí)間里，二者的差距拉大了近10倍。
中興的利潤所得，很大程度上也是有來自于政府的補(bǔ)貼退稅在里面，一位不愿具名的行業(yè)人士告訴IT商業(yè)新聞網(wǎng)記者。記者對此了解后發(fā)現(xiàn)，在前年(2010年)，中興稅前利潤為6.4億美元，其中57%均來自于政府的補(bǔ)貼退稅和投資收益;去年時(shí)，這種情況更加嚴(yán)重，這部分占中興稅前利潤竟然高達(dá)130%!
而中興的獨(dú)立經(jīng)營能力總是讓人擔(dān)心。據(jù)媒體報(bào)道，中興的現(xiàn)金流主要通過資本市場的融資輸血來實(shí)現(xiàn)，由于常年高昂的負(fù)債率無法在中國的銀行獲得足夠資金，2011年只好轉(zhuǎn)向海外銀團(tuán)融資。自1997年上市以來，中興除在中國、埃塞俄比亞、委內(nèi)瑞拉、尼日利亞等幾個(gè)國家盈利外，海外絕大多數(shù)市場都不賺錢，中興低價(jià)拓展海外市場的目的一是在股市圈錢，二為從股市圈錢修飾報(bào)表。
在記者采訪中，很多業(yè)內(nèi)人士都表示，中興急需轉(zhuǎn)變利潤換市場的策略，這已嚴(yán)重影響了該公司的運(yùn)營，并使其危險(xiǎn)因素不斷增多。
一個(gè)建議是，在智能手機(jī)為代表的終端市場和云計(jì)算為方向的企業(yè)網(wǎng)市場，中興需要向這方面進(jìn)行遷徙。而中興在去年在這兩方面的嘗試效果不錯，終端增長52%，企業(yè)網(wǎng)增幅約80%。淺嘗之后則是硬仗，這種多元化的遷徙需要不同于以往的基因。比如，終端方面，進(jìn)一步的提升有賴于品牌塑造、明星手機(jī);企業(yè)網(wǎng)領(lǐng)域，HP、Juniper、華為、中興等所有追隨者都繞不過占據(jù)市場60%以上份額的思科，需要渠道建設(shè)，這些對于中興來說并不擅長。
轉(zhuǎn)型的最終目的 -提質(zhì)降本增效
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