萬(wàn)科一家獨(dú)大的時(shí)代，正成為過(guò)去。
2012年12月21日，銷售額突破千億大關(guān)，成為第二家年銷售額超千億的房企。而保利之后，中海地產(chǎn)、恒大地產(chǎn)和綠地集團(tuán)的銷售均已突破900億元. 隨著保利突入千億，中國(guó)地產(chǎn)業(yè)開(kāi)啟了一個(gè)新時(shí)代千億時(shí)代，同時(shí)也開(kāi)啟了
在這個(gè)時(shí)代，房地產(chǎn)行業(yè)集中度持續(xù)提高，百?gòu)?qiáng)房企市場(chǎng)占有率從2003年的13.52%增長(zhǎng)至2011年的28.05%。而2012年，中國(guó)內(nèi)地銷售金額超過(guò)或接近500億元的房企約10家，超過(guò)300億元的將近20家，而超過(guò)或接近100億元的則有40家。
這也是一個(gè)巨頭爭(zhēng)霸的時(shí)代，上市房企中，萬(wàn)科、保利、中海綜合能力最為突出，恒大發(fā)展模式相對(duì)單一，除了規(guī)模，尚不具備明顯優(yōu)勢(shì)。因此，下一個(gè)時(shí)代的爭(zhēng)霸，將主要在萬(wàn)科、中海和保利之間進(jìn)行。
在萬(wàn)科的發(fā)展史上，真正被認(rèn)可的對(duì)手只有兩個(gè)，一是中海，二是保利。萬(wàn)科總裁郁亮幾年前曾表示：萬(wàn)科真正的對(duì)手是中海，與我們旗鼓相當(dāng)?shù)氖冀K是中海。
今天，相對(duì)于萬(wàn)科遇到的中年危機(jī)，定位仍然是成長(zhǎng)型企業(yè)的保利或許是那個(gè)最具有威脅力的對(duì)手。
據(jù)悉，2011年萬(wàn)科內(nèi)部的一份研究報(bào)告顯示，在未來(lái)幾年，萬(wàn)科的最大威脅是保利，按照萬(wàn)科的預(yù)測(cè)，保利可能在2014年實(shí)現(xiàn)對(duì)萬(wàn)科的趕超。
千億軍團(tuán)
2012年12月21日，保利地產(chǎn)的簽約額突破千億，成為第二家成功躋身千億俱樂(lè)部的房地產(chǎn)企業(yè)，同比增速超過(guò)36%。
與此同時(shí)，在上半年短暫休整后，萬(wàn)科也在狂飆，2012年11月份，萬(wàn)科銷售171.3億，創(chuàng)歷史第二高，而前11個(gè)月，萬(wàn)科的銷售總額達(dá)到了1271.5億元。多家機(jī)構(gòu)均預(yù)計(jì)，萬(wàn)科12月推貨會(huì)更高，平穩(wěn)去化下，2012年銷售額有望超1400億元。
除了萬(wàn)科、保利，綠地2012年銷售也有望破千億，此前被認(rèn)為有望沖進(jìn)千億俱樂(lè)部的恒大和中海則將達(dá)到接近千億的規(guī)模。
數(shù)據(jù)顯示，2012年前11個(gè)月，中海地產(chǎn)累計(jì)實(shí)現(xiàn)房地產(chǎn)銷售額1059億港元，至此，中海地產(chǎn)已完成全年1000億港元銷售目標(biāo)的105.9%。而1000億目標(biāo)還是年中在800億目標(biāo)上調(diào)后的數(shù)字。
恒大地產(chǎn)公布的數(shù)據(jù)則顯示，2012年1—11月實(shí)現(xiàn)合約銷售額846.3億元，提前完成年初制定的800億元合約銷售目標(biāo)。
拋開(kāi)恒大，單就規(guī)模而言，在保利、中海兩大巨頭中，保利將對(duì)萬(wàn)科構(gòu)成直接的威脅。
目前，保利地產(chǎn)已經(jīng)確定要在未來(lái)的幾年里保持20%~30%的增長(zhǎng)速度。
保利地產(chǎn)高管透露，2012年前11個(gè)月保利在全國(guó)市場(chǎng)占有率達(dá)到1.72%，較去年增長(zhǎng)0.48個(gè)百分點(diǎn)，其中珠三角實(shí)現(xiàn)銷售額近300億，這可是、、富力地產(chǎn)等一線房企在全國(guó)一年的銷售額。
數(shù)據(jù)顯示，截至2012年11月中旬，招商地產(chǎn)在全國(guó)的銷售額為300億元左右，金地集團(tuán)前11個(gè)月銷售額為298.9億元，富力的數(shù)據(jù)則為291億元。
相比之下，萬(wàn)科的增長(zhǎng)速度明顯低于保利地產(chǎn)。
在三巨頭中，萬(wàn)科有明顯的隨大勢(shì)現(xiàn)象，而保利和中海則表現(xiàn)出驚人的逆勢(shì)發(fā)展能力。在行業(yè)最為艱難的2008、2011—2012年上半年，中海和保利均實(shí)現(xiàn)了高速增長(zhǎng)，而萬(wàn)科則稍微停頓，這給了中海、保利趕超的機(jī)會(huì)。
當(dāng)然，保利千億的成功，也有和萬(wàn)科相同的基因。和萬(wàn)科沖擊千億的法寶一樣，保利的兩張王牌是剛需與高去化。
在保利2012年千億銷售額中，120平方米以下剛需產(chǎn)品銷售占住宅類產(chǎn)品比例過(guò)七成。據(jù)保利地產(chǎn)內(nèi)部統(tǒng)計(jì)，自住需求的購(gòu)房者比例近九成。
而保利地產(chǎn)2012年銷售整體去化率高達(dá)八成，遠(yuǎn)高于去年的68%。這個(gè)數(shù)據(jù)甚至高于2012年的萬(wàn)科。
千億之上
在千億時(shí)代，三家企業(yè)展現(xiàn)出了不同的發(fā)展觀。
萬(wàn)科總裁郁亮說(shuō)，萬(wàn)科的青春期過(guò)去了，進(jìn)入成熟階段了，不再追求速度與規(guī)模;中海地產(chǎn)董事局主席孔慶平說(shuō)，房地產(chǎn)企業(yè)提升創(chuàng)造價(jià)值的能力比片面地追求規(guī)模更重要;保利地產(chǎn)董事長(zhǎng)宋廣菊說(shuō)，保持30%的年增長(zhǎng)是合適的，也是必需的。
而如無(wú)意外，三巨頭2013年的銷售額都將在千億元之上，這也將是一個(gè)新的競(jìng)爭(zhēng)階段。
截至目前，保利地產(chǎn)有待推出可售貨源近300億，預(yù)計(jì)2012年新開(kāi)工面積將超過(guò)1200萬(wàn)平方米，能為2013年提供超千億貨量。
萬(wàn)科的貨量也異常充足。國(guó)泰君安的研究報(bào)告顯示，萬(wàn)科2013年可售貨量將達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的2400億，其中存量750億，新推1650億，預(yù)計(jì)萬(wàn)科2013年的年銷售額將達(dá)到1600億~1700億。
盡管開(kāi)工面積不如萬(wàn)科和保利，但中海2012年高達(dá)1.54萬(wàn)元的均價(jià)則是萬(wàn)科和保利無(wú)法比擬的。而2012年960萬(wàn)平方米新開(kāi)工面積，則足以保證中海明年超千億的銷售額。
不過(guò)，數(shù)據(jù)背后的一些小秘密，或許預(yù)示著千億之上的競(jìng)爭(zhēng)態(tài)勢(shì)。
最近幾年，保利的開(kāi)工量一直都在萬(wàn)科之上。
數(shù)據(jù)顯示，保利地產(chǎn)2010年全年的新開(kāi)工面積約為900萬(wàn)平方米，2011年全年新開(kāi)工面積達(dá)到1503萬(wàn)平方米，同比增長(zhǎng)50%。
萬(wàn)科2010年的實(shí)際開(kāi)工量達(dá)到875萬(wàn)平方米，2011年開(kāi)工量1380萬(wàn)平方米。
2012年上半年，萬(wàn)科實(shí)現(xiàn)開(kāi)工面積468萬(wàn)平方米，較去年同期的759萬(wàn)平方米下降38%。而保利地產(chǎn)累計(jì)實(shí)現(xiàn)新開(kāi)工面積718萬(wàn)平方米，較2011年上半年的新開(kāi)工面積773萬(wàn)平方米減少7%。
并且，保利的銷售均價(jià)要優(yōu)于萬(wàn)科，數(shù)據(jù)顯示，萬(wàn)科2012年1—11月份累計(jì)銷售均價(jià)為10786元，同比回落5.36%。保利2012年前11個(gè)月累計(jì)銷售均價(jià)則為11288元/平方米。
開(kāi)工量保證了未來(lái)的可銷售量，而充足的資金則是一切的保證。
這三巨頭最可怕之處在于，不缺錢。
數(shù)據(jù)顯示，2012年前三季度，萬(wàn)科期末現(xiàn)金333.1億。
中海地產(chǎn)2012年一至三季度的凈負(fù)債率僅為23.2%，截止到2012年9月末手持港幣303億元現(xiàn)金。而2012年上半年，中海借貸成本為3.8%，為行業(yè)最低水平之一。
同樣可怕的還有保利。
這個(gè)一直被認(rèn)為是高負(fù)債、狂拿地王的愣頭小子在核心的指標(biāo)上和萬(wàn)科、中海一樣優(yōu)秀。
數(shù)據(jù)顯示，截至2012年9月30日，保利持有貨幣資金356.19億元，為歷年來(lái)最高水平。而截至11月底，保利地產(chǎn)房款回籠約816億元，為企業(yè)注入了強(qiáng)勁的現(xiàn)金流。
三大巨頭的優(yōu)勢(shì)正轉(zhuǎn)化為拿地優(yōu)勢(shì)，為下一步規(guī)模的增長(zhǎng)和市場(chǎng)份額的提升埋下伏筆。
盈利能力
但就盈利能力而言，中海無(wú)人能及。
中海強(qiáng)大的盈利能力一直讓外界好奇，甚至有些讓萬(wàn)科和保利看不懂。
事實(shí)上，中海地產(chǎn)已經(jīng)上市20周年，在2008年全球金融危機(jī)中，是行業(yè)前十強(qiáng)唯一保持利潤(rùn)增長(zhǎng)的企業(yè)，根據(jù)其年報(bào)披露，2007年—2011年，中海地產(chǎn)凈利潤(rùn)復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)到44.7%
中海地產(chǎn)實(shí)現(xiàn)較高盈利的關(guān)鍵之一，在于對(duì)開(kāi)發(fā)環(huán)節(jié)的優(yōu)秀管控。
以營(yíng)業(yè)成本/營(yíng)業(yè)收入指標(biāo)來(lái)看，該項(xiàng)營(yíng)業(yè)成本主要是土地及建安成本，2011年，中海地產(chǎn)該比值為57.4%，萬(wàn)科為60.2%，保利為62.8%，恒大為66.7%，也就是說(shuō)，恒大實(shí)現(xiàn)100億的收入，將較中海多支付9.3億的成本，以其804億的規(guī)模概算，將多支出70多億的成本。在費(fèi)用控制方面，以銷售費(fèi)用控制為例，2011年，中海地產(chǎn)銷售費(fèi)用/銷售額僅為0.76%，保利為1.7%，萬(wàn)科則為2.1%，幾乎是中海地產(chǎn)的3倍，恒大則更高，達(dá)到3.4%，約是中海的4.5倍。
在經(jīng)歷了前幾年的急速擴(kuò)張后，保利的盈利能力也在逐步提高。
數(shù)據(jù)顯示，保利地產(chǎn)2012年1—11月實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入538億元、利潤(rùn)110.6億元，同比分別增長(zhǎng)35.3%和24.8%，此外，保利地產(chǎn)各專業(yè)公司2012年1—11月共實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入157億元，利潤(rùn)總額5.75億元，同比分別增長(zhǎng)43%和6%，為公司提供了多樣化、穩(wěn)定的經(jīng)營(yíng)收益來(lái)源。
萬(wàn)科的盈利能力一直讓人擔(dān)憂。這一方面與萬(wàn)科的開(kāi)發(fā)模式有關(guān)，另一方面也與萬(wàn)科自身的結(jié)算速度有關(guān)系。
2012年前三季度，萬(wàn)科完成結(jié)算面積393.4萬(wàn)方，452.3億元，同比增長(zhǎng)66.1%、60.9%。由于降價(jià)項(xiàng)目逐步開(kāi)始結(jié)算，合作項(xiàng)目結(jié)算占比提升，萬(wàn)科三季度凈利潤(rùn)率為11%，較中報(bào)降1.2%。
合作開(kāi)發(fā)在協(xié)助萬(wàn)科擴(kuò)大規(guī)模的同時(shí)，也對(duì)萬(wàn)科的盈利能力造成了不小影響。
萬(wàn)科2012年11月份新增項(xiàng)目12個(gè)，有9個(gè)是合作開(kāi)發(fā)項(xiàng)目，而隨著合作項(xiàng)目的增多，銷售規(guī)模的擴(kuò)大并不能帶來(lái)同比例歸屬母公司凈利潤(rùn)的提升。
發(fā)展?jié)摿?/strong>
在住宅領(lǐng)域，萬(wàn)科暫時(shí)無(wú)敵，而在全產(chǎn)業(yè)鏈上，保利和中海則走在了前面，尤其是保利，在商業(yè)和地產(chǎn)金融領(lǐng)域，已風(fēng)生水起。
在萬(wàn)科、保利和中海三巨頭中，保利業(yè)務(wù)布局最為合理，產(chǎn)業(yè)鏈也最為完善。
2012年上半年，保利地產(chǎn)多元化經(jīng)營(yíng)實(shí)現(xiàn)較大突破，完成了商業(yè)管理公司的組建，實(shí)現(xiàn)了商業(yè)運(yùn)營(yíng)和酒店管理平臺(tái)的正式搭建;正式成立養(yǎng)老地產(chǎn)公司，穩(wěn)步推進(jìn)養(yǎng)老地產(chǎn)項(xiàng)目試點(diǎn);房地產(chǎn)基金管理規(guī)模進(jìn)一步擴(kuò)大。
截至目前，保利地產(chǎn)商業(yè)地產(chǎn)銷售額接近150億元，以高端寫字樓和公寓為主，其中，廣州保利中達(dá)廣場(chǎng)銷售額超過(guò)36億元。對(duì)于大型商業(yè)，保利地產(chǎn)則以自持為主。
另?yè)?jù)不完全統(tǒng)計(jì)，截至2012年10月，保利地產(chǎn)旗下的會(huì)展、寫字樓、購(gòu)物中心已經(jīng)貢獻(xiàn)了超過(guò)7億元的運(yùn)營(yíng)收益。
旅游地產(chǎn)則為保利提供了新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)。保利地產(chǎn)在廣東陽(yáng)江的保利銀灘項(xiàng)目累計(jì)銷售額接近20億元，位于成都的保利石象湖項(xiàng)目2012年內(nèi)開(kāi)盤銷售近6億元。
保利地產(chǎn)內(nèi)部人士認(rèn)為，這些方面，都是保利與萬(wàn)科不同的地方。
保利地產(chǎn)的商業(yè)自持和運(yùn)營(yíng)在傳統(tǒng)的寫字樓之外，早已延伸至酒店、商場(chǎng)、綜合體，乃至商業(yè)地產(chǎn)的頂級(jí)模式會(huì)展。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，截至2012年10月，保利地產(chǎn)旗下的會(huì)展、酒店、購(gòu)物中心和寫字樓已經(jīng)貢獻(xiàn)了超過(guò)7億元的運(yùn)營(yíng)收益。其中，保利地產(chǎn)水城綜合體項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)收益接近2.5億元，保利世界貿(mào)易中心運(yùn)營(yíng)收益接近3億元。
中海的商業(yè)地產(chǎn)起步較早，也逐步形成了規(guī)模。
資料顯示，中海地產(chǎn)在香港、北京、深圳、成都等地?fù)碛型度脒\(yùn)營(yíng)的寫字樓、酒店達(dá)到41萬(wàn)平方米，2011年的租金收入達(dá)到3.6億港元。同時(shí)中海已經(jīng)列入發(fā)展計(jì)劃的商業(yè)物業(yè)超過(guò)260萬(wàn)平方米，在未來(lái)3年內(nèi)，將有合計(jì)近40萬(wàn)平方米的5座環(huán)宇城購(gòu)物中心投入運(yùn)營(yíng)。
萬(wàn)科還處在是否進(jìn)軍商業(yè)地產(chǎn)的戰(zhàn)略猶豫階段。這涉及到萬(wàn)科對(duì)中國(guó)房地產(chǎn)未來(lái)的理解。萬(wàn)科至今沒(méi)找到一條適合萬(wàn)科的商業(yè)開(kāi)發(fā)體系。
相比保利和中海，萬(wàn)科金融支撐力更多的是尋求市場(chǎng)化解決辦法，當(dāng)然，憑借其龐大的規(guī)模，融資成本會(huì)占有一定優(yōu)勢(shì)，但是與央企相比，就不是一回事了。
一個(gè)明顯的例子是，保利和中海對(duì)地產(chǎn)金融的布局。
2012年10月初，保利地產(chǎn)旗下的信保(天津)股權(quán)投資基金管理有限公司、上海保利建錦房地產(chǎn)有限公司力壓群雄，以45億元拿下上海徐匯區(qū)濱江地塊。
資料顯示，2010年保利作為發(fā)起人，聯(lián)合國(guó)內(nèi)金融機(jī)構(gòu)成立。保利地產(chǎn)持股40%。截至2012年11月底，其募集的資金總額已達(dá)到100億元，悄然間，已發(fā)展成為國(guó)內(nèi)最大的地產(chǎn)基金。
中海地產(chǎn)在地產(chǎn)金融上也有布局，2010年3月17日中海與工銀國(guó)際等發(fā)起成立了公司首只房地產(chǎn)基金。
萬(wàn)科也試圖選擇更為便捷和優(yōu)化的資本通道。
2012年12月25日，萬(wàn)科發(fā)布公告稱，正在籌劃重大事項(xiàng)，為維護(hù)投資者利益，避免對(duì)股價(jià)造成影響，A、B股均自今日開(kāi)市起同時(shí)停牌。有消息人士表示，此次萬(wàn)科涉及的重大事項(xiàng)為B股轉(zhuǎn)H股。
另外，萬(wàn)科也于2012年7月完成了對(duì)香港上市的南聯(lián)地產(chǎn)控股有限公司的收購(gòu)。
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