宋衛(wèi)平的綠城保衛(wèi)戰(zhàn)已持續(xù)一年多了，這次斷臂會是最后時刻嗎?九龍倉的入股，是囊中取物，還是幫綠城度過此劫?綠城還會姓宋嗎?
這些疑問，隨著6月8日綠城中國控股有限公司(03900.HK)(下稱綠城)以25.5億港元的股份及25.5億港元的換股債，涉及資金共約51億港元，將股權(quán)拱手相讓給吳光正掌控的九龍倉集團有限公司(00004.HK)(下稱九龍倉)，變得更加受人關(guān)注。
發(fā)布會上，綠城董事長宋衛(wèi)平第一次承認(rèn)近幾年高速度、高負(fù)債發(fā)展模式的錯誤。他說：這可能是妥協(xié)……對我來說，但卻可令綠城有更好的發(fā)展。
當(dāng)天，綠城總裁壽柏年公開表示，九龍倉入股綠城，加上九龍倉原有股份，現(xiàn)共持有綠城中國24.6%股份，成為綠城中國第二大股東。
宋衛(wèi)平的底牌
這次轉(zhuǎn)股，被業(yè)界認(rèn)為是綠城的斷臂求生，但在發(fā)布會現(xiàn)場，宋衛(wèi)平依然表示出了性情商人的一面。他甚至當(dāng)起了銷售員，親自開價賣起了房子，并慷慨地對記者表示：當(dāng)天心情好，可以給8.8折。
顯然，宋衛(wèi)平也意識到自己的問題，他說：希望以后，九龍倉可以給綠城提提建議。譬如什么時候能夠買地，什么時候不能買地。宋衛(wèi)平說。
宋衛(wèi)平表示：我承認(rèn)，之前我們做得不夠穩(wěn)健。對于調(diào)控，我們愿意找到非常優(yōu)秀的合作伙伴，用結(jié)盟的方式相互支持。宋衛(wèi)平指出，接下來綠城還會有一些改變，而最大的改變將在最近的一個月或一個半月內(nèi)表現(xiàn)出來。
這些改變，被許多業(yè)界認(rèn)為，和九龍倉合作，宋衛(wèi)平在下一盤很大的棋。事實上，選擇九龍倉，被認(rèn)為是他的一記高招。
創(chuàng)始于1886年的香港九龍倉集團以發(fā)展內(nèi)地和香港兩地地產(chǎn)業(yè)務(wù)而聞名，其在香港所開發(fā)的海港城及時代廣場為香港地標(biāo)性物業(yè)。九龍倉一直在高端樓盤和物業(yè)上頗有建樹，這兩塊和綠城這幾年所在的方向頗為接近。分析人士認(rèn)為，除了眼緣頗合之外，雙方在發(fā)展大方略上十分接近。
綠城內(nèi)部一位不愿透露姓名的人士告訴記者，表面上看，宋衛(wèi)平在話語權(quán)上受到了較大的限制，但綠城公司一般由投資決策委員會和財務(wù)委員會來做決策，此次九龍倉僅獲兩席綠城中國非執(zhí)行董事席位和一席綠城中國財務(wù)/投資委員會席位，并不能改變大局。
上述人士向記者透露，投資決策委員會和財務(wù)委員會由六名成員組成，基本都是公司的執(zhí)行董事，非執(zhí)行董事并不在此列，也就是說，九龍倉的第二大股東的身份，得到的也就是一個投票權(quán)，至于雙方投票的權(quán)重，還不得而知。即便第二大股東很強勢，也很難對結(jié)果產(chǎn)生決定性影響。
以宋衛(wèi)平在綠城18年的靈魂地位而言，這一票投票權(quán)，并不足以撼動其決策權(quán)。之前綠城有些‘一言堂’的味道。也許，九龍倉這次入局，多少會給宋衛(wèi)平帶來一些掣肘。消息人士表示，這也是宋衛(wèi)平本人需要改變的局面，比如，他需要借力九龍倉的財務(wù)管控能力。
更何況，在綠城中國之外，宋衛(wèi)平已經(jīng)為自己編織了一個巨大的網(wǎng)，2010年9月，綠城成立綠城房產(chǎn)建設(shè)管理有限公司，負(fù)責(zé)輸出綠城的品牌與建設(shè)管理服務(wù)。這就是綠城這兩年一直堅持的代建方向，綠城集團提供的最新數(shù)據(jù)顯示，綠城簽約代建項目總計有64個，總建筑面積1420萬平方米，預(yù)計可售1100億元，代建費預(yù)計總額60億元，現(xiàn)在在建項目34個，在建面積410萬平方米。
這個代建公司中，宋衛(wèi)平的股份，同樣是占了大頭。此外，2010年12月15日，綠城置業(yè)發(fā)展有限公司同樣成立了，這個定位在三四線城市樓市的房地產(chǎn)公司，也是宋衛(wèi)平和他的諸暨老鄉(xiāng)在把持著。
也就是說，在上市公司綠城中國以外，綠城建設(shè)和綠城發(fā)展，都是宋衛(wèi)平說了算。從綠城現(xiàn)有的業(yè)務(wù)來看，很大一部分比例是綠城建設(shè)和綠城發(fā)展在操作。
這個綠城，又怎么可能不姓宋?他當(dāng)然也不會掏空上市公司，畢竟，如果上市公司這塊做空的話，綠城的牌子同樣也是做砸了。只是，他給自己留了很多底牌。知情人士透露。
掉下來的第二大股東
宋衛(wèi)平一直就不是悲情人物，他比外界所想要更心思縝密，他所擅長的棋招，是倒撲，都是置之死地而后生的戲碼。
綠城第一大股東的身影還是主席兼董事長宋衛(wèi)平，綠城集團的靈魂人物。
此前，綠城中國的股權(quán)結(jié)構(gòu)為，宋衛(wèi)平家族占33%的股份，是第一大股東;壽柏年家族占23.4%，是公司第二大股東。第三大股東是羅釗明家族，占股6.9%。第四大股東是股份投資者及其聯(lián)系人士，也就是九龍倉及其相關(guān)公司，持股2.1%。其他34.6%的股份，屬于公眾持有。
8日的合作讓業(yè)界瞠目結(jié)舌。根據(jù)合作協(xié)議，這次投資交易將分為兩個步驟完成。第一步為綠城對九龍倉進行約3.27億股的股份配售，金額約17億港元;第二步為綠城向九龍倉進行約1.62億股的股份配售，涉及金額約8.43億港元，同時向其發(fā)行永久次級可換股證券，以進一步融資25.5億港元。
兩次股份配售完成后，九龍倉將持有綠城擴大后股本的24.6%，成為綠城的第二大股東，并獲兩席綠城中國非執(zhí)行董事席位和一席綠城中國財務(wù)/投資委員會席位。
此前，地產(chǎn)界較為出名的股權(quán)買賣中，只有順馳賣過大宗股份，在2006年9月5日，順馳創(chuàng)始人孫宏斌以12億多的超低價將順馳55%以上的股權(quán)賣給了香港上市公司路勁基建。
孫宏斌和宋衛(wèi)平有過愉快的合作經(jīng)歷，同樣值得一提的是，綠城和九龍倉也有過合作的先河。
這是一段2009年的往事，綠城把上海的新江灣城D1地塊100%的權(quán)益和九龍倉杭州的藍(lán)色錢江地塊項目40%權(quán)益進行對調(diào)。
許多人猜測，正是這次合作，讓九龍倉集團主席吳光正和宋衛(wèi)平進入彼此的視野。
就在簽約的一周前，吳光正曾抱恙到杭州，參觀綠城建造的農(nóng)民安置房、商品房、學(xué)校、醫(yī)院，將綠城視為國內(nèi)房地產(chǎn)領(lǐng)域強勁而有價值的品牌，最終促成雙方合作。
錢能解決什么?
今時不同往日。從去年到今天，綠城不止一次，到了最危險的時候，宋衛(wèi)平的身影，不再出現(xiàn)在境外，更多的是一個營銷會議，接著另外一個營銷會議。綠城的員工，曾不止一次開玩笑說，他們夜夜總在開會。
引進第二大股東的最大原因是什么?一位綠城的內(nèi)部人士向記者透露，綠城一直都在缺錢的狀態(tài)中。
宋衛(wèi)平對記者表示，經(jīng)過這一次調(diào)整，綠城會把負(fù)債率降下來，降到一個正常的范圍。綠城年報顯示，截至2011年12月31日，綠城集團凈資產(chǎn)負(fù)債率為148.7%。
此次配股完成后，綠城凈資產(chǎn)負(fù)債率將由140%多降至89%，未來會把比率控制至穩(wěn)定范圍。壽柏年表示，綠城的凈資產(chǎn)負(fù)債率將努力降到正常的80%以內(nèi)。
從去年到現(xiàn)在，綠城一直被外界認(rèn)為處在吃了上頓沒下頓的日子里。業(yè)界熟知的一個段子是，2011年底，一筆5億元的賬款必須在第二天支付，壽柏年對SOHO中國董事長潘石屹說，你再不簽，我就要死了。2011年12月29日，SOHO中國簽下協(xié)議，以40億元對價收購上海外灘地王項目50%的股權(quán)，其中向綠城支付10.4億元。
從去年開始，綠城一直都處于極度缺錢的狀態(tài)中。綠城的一位高管向記者透露。捉襟見肘的綠城在不停變賣項目。從2011年底到今年4月，綠城中國連續(xù)轉(zhuǎn)賣六個項目。綠城中國CFO馮征表示，通過轉(zhuǎn)讓六個項目股權(quán)，回流現(xiàn)金近60億元，記者了解到，這些資金大概回籠了將近七成。
賣項目，樓盤打折，全員銷售，這些都是綠城資金短缺的表現(xiàn)。截至2011年底，綠城累計土地儲備約4098萬平方米，可以支撐未來五至七年發(fā)展。
從年報看，綠城中國在2012年將面臨超過200億元的短期債務(wù)壓力，包括一年內(nèi)到期的158億元銀行貸款和45億元左右的信托貸款。
或許是鑒于此，2011年年報中，綠城稱2012年將在拿地上采取審慎策略，暫時沒有購置土地的計劃。
變現(xiàn)，是綠城得以存活的唯一辦法。先要活下去，才有機會活得好。
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