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　李稻葵喻之如同頭上頂著一個堰塞湖

　⊙據(jù)新華社報道

　中國人民銀行統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，截至去年末我國廣義貨幣(M2)余額達(dá)97.42萬億元，突破百萬億元已沒有懸念。且該數(shù)據(jù)已接近全球貨幣供應(yīng)總量的四分之一，毫不夸張地說，中國已成為全球貨幣存量第一大國。

　這一數(shù)據(jù)是美國的1.5倍，英國的4.9倍，日本的1.7倍，比整個歐元區(qū)的貨幣供應(yīng)量多出20多萬億元。

　尤為引人注目的是，這些貨幣大部分是在最近幾年堆砌而成。2000年時，我國M2余額約為13萬億元，至2008年還未達(dá)到50萬億元。而在國際金融危機(jī)爆發(fā)之后，自2009年起，貨幣存量每年跨越一個十萬億級臺階，在這幾年上演出狂飆突進(jìn)一幕。

　客觀地講，貨幣的迅速飆升并非某一個部門的責(zé)任，而是長期以來我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展不平衡、國際收支雙順差的結(jié)果。

　短時間內(nèi)聚集的大量貨幣給經(jīng)濟(jì)帶來的影響不言而喻。眾所周知，美元作為全球貨幣，其歷次大規(guī)模超發(fā)均給全球美元持有者帶來災(zāi)難性后果，故有尼克松時代美國財長康納利的名言：美元是我們的貨幣，卻是你們的麻煩。但美元可以流通至全世界各個角落，對于我國來說，在人民幣出海仍不成規(guī)模的背景下，在國內(nèi)凝聚起來的貨幣存量無疑加劇了國內(nèi)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的風(fēng)險。按照前央行貨幣政策委員會委員李稻葵的比喻，中國擁有如此大的貨幣存量，就如同頭上頂著一個堰塞湖。規(guī)模過大的貨幣存量會帶來相應(yīng)的風(fēng)險，比如高通脹、資產(chǎn)價格泡沫或資金外流。

　從中長期看，更為嚴(yán)峻的后果是，迅速飆升的貨幣存量將我國經(jīng)濟(jì)貨幣化傾向暴露無遺。目前我國M2與GDP之比接近190%，這一數(shù)字較前幾年呈現(xiàn)加速度增長態(tài)勢，折射出投資效率明顯下降的事實(shí)，以資金推動經(jīng)濟(jì)增長的發(fā)展模式正日漸走進(jìn)死胡同，指望靠資金拉動經(jīng)濟(jì)的想法可以休矣。

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　中國貨幣超發(fā)嚴(yán)重 去年新增貨幣占全球近一半

　2009年以來，中國已成為目前全球最大的"印鈔機(jī)"。2012年，全球新增貨幣供應(yīng)量中國占近一半。21世紀(jì)網(wǎng)評估發(fā)現(xiàn)，均衡人均收入差異后，中國的經(jīng)濟(jì)貨幣化程度高居全球前列。截至2012年末，中國M2余額達(dá)到人民幣97.42萬億元，居世界第一，接近全球貨幣供應(yīng)總量的四分之一，是美國的1.5倍。

　貨幣戰(zhàn)爭或蔓延至中國

　在越來越多的國家加入貨幣戰(zhàn)爭的情況下，國際投資者應(yīng)該考慮到這個問題。從表面上看，中國不應(yīng)該會被迫加入貨幣戰(zhàn)爭。與其他全球主要經(jīng)濟(jì)體不同，中國經(jīng)濟(jì)增長的恢復(fù)能力強(qiáng)于預(yù)期。中國的出口增長已得到改善，國內(nèi)需求也出現(xiàn)了增長。