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　2012年上半年的中國經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)了預(yù)料之中的變化，即GDP增速下降，以及與此相關(guān)的一系列經(jīng)濟(jì)指標(biāo)的下滑，包括工業(yè)增加值增速、財(cái)政收入增速、進(jìn)出口增速都回落到了個(gè)位數(shù)，汽車銷售出現(xiàn)了少有的5%以下低增長的局面。那么，應(yīng)當(dāng)如何看待當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)形勢，預(yù)測可能出現(xiàn)的政策和對策，并分析未來宏觀經(jīng)濟(jì)的走勢呢?

　換擋間隙經(jīng)濟(jì)增長放緩屬正常現(xiàn)象

　當(dāng)前中國經(jīng)濟(jì)處于轉(zhuǎn)型的必經(jīng)階段，出現(xiàn)的困難是轉(zhuǎn)型的陣痛。用駕駛汽車來比喻，中國經(jīng)濟(jì)如今相當(dāng)于變速箱換擋間隙的短暫空檔期。為什么這么講?

　中國經(jīng)濟(jì)過去的高速增長，無非依賴兩個(gè)因素。一個(gè)是金融危機(jī)前歐美國家不可持續(xù)的繁榮，其邏輯是短期的信用擴(kuò)張拉動了歐美房地產(chǎn)業(yè)的興旺，帶動了區(qū)內(nèi)整體消費(fèi)，通過全球化又拉動了世界經(jīng)濟(jì)的整體增長，使得中國進(jìn)出口保持年均20%以上的增長率，貿(mào)易順差曾經(jīng)幾乎占到了中國GDP的 8%。然而目前的情況是，這一驅(qū)動力已經(jīng)遠(yuǎn)去，今天的外部經(jīng)濟(jì)形勢恰恰相反。

　另一個(gè)因素來自中國內(nèi)部。中國經(jīng)濟(jì)過去十年最大的拉動力就是房地產(chǎn)，從金融的角度來看，房地產(chǎn)熱帶來了儲蓄的大搬家，即，居民家庭把大量銀行存款投入了房地產(chǎn)，而這部分存款又轉(zhuǎn)向了相對少數(shù)的、在房地產(chǎn)開發(fā)中獲益的投資者。房地產(chǎn)價(jià)格的上漲，推動著土地出讓總額的不斷攀升，推動著地方投資規(guī)模的擴(kuò)張，而房地產(chǎn)本身的投資以及房地產(chǎn)的交易，又拉動著幾十個(gè)相關(guān)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展以及城市相關(guān)服務(wù)經(jīng)濟(jì)的繁榮。毫無疑問，房地產(chǎn)的興旺發(fā)達(dá)是過去十幾年來中國經(jīng)濟(jì)增長的巨大動力。

　但是，以上這兩點(diǎn)在今天都成為阻礙中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的主要因素。由于2011年8月美國國債信用評級下降而帶來的第二輪金融危機(jī)的拖累，發(fā)達(dá)國家的整體經(jīng)濟(jì)再次陷入低迷，而且在整個(gè)2012年乃至2013年都可能延續(xù)低速增長的態(tài)勢，由此帶來的是對中國出口產(chǎn)品的需求難以快速上升。2012年又是各主要國家的競選年，在競選的壓力下，各國政府不得不對中國的出口提出了種種限制政策。而中國房地產(chǎn)業(yè)經(jīng)過了多年的發(fā)展，其價(jià)格已經(jīng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)脫離普通百姓的收入水平，房價(jià)問題已經(jīng)演變?yōu)樯鐣栴}、政治問題，本屆政府在其任期的最后一年堅(jiān)定不移地調(diào)控房地產(chǎn)市場，目的就是要緩解房地產(chǎn)帶來的社會矛盾。

　增長潛力不容懷疑，新增長點(diǎn)曙光初現(xiàn)

　盡管中國經(jīng)濟(jì)當(dāng)前出現(xiàn)了增速下滑的局面，但增長的基本面沒有變，中國仍然是一個(gè)居民平均收入水平相對較低、人均GDP不足6000美元的發(fā)展中國家，仍然擁有巨大的內(nèi)部市場。這種大國經(jīng)濟(jì)的態(tài)勢已經(jīng)在過去幾年金融危機(jī)爆發(fā)后的調(diào)整過程中顯現(xiàn)出來，中國經(jīng)濟(jì)內(nèi)部的貿(mào)易量增加完全能夠替代出口的下降。

　中國經(jīng)濟(jì)仍然是一個(gè)學(xué)習(xí)型、趕超型的經(jīng)濟(jì)，在技術(shù)、管理、理念等各方面仍然要不斷地向發(fā)達(dá)國家學(xué)習(xí);同時(shí)，社會方方面面對當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)、社會和政治管理體制仍然不滿意，中國仍然有巨大的改革的原始動力，最重要的是，中國經(jīng)濟(jì)兩大新的發(fā)動機(jī)已經(jīng)初現(xiàn)端倪。

　其一是城市化。中國的城市化率近來已經(jīng)明顯加快，每年有近1%的提速，快速城市化將成為中國經(jīng)濟(jì)的最大發(fā)動機(jī)。

　中國經(jīng)濟(jì)的第二個(gè)發(fā)動機(jī)就是居民消費(fèi)。中國居民消費(fèi)的增速在2008年以來已經(jīng)出現(xiàn)了快速提升的局面，增長速度超過整體經(jīng)濟(jì)的增速，消費(fèi)占整體經(jīng)濟(jì)的比重已經(jīng)出現(xiàn)上升態(tài)勢。這種局面是可持續(xù)的，消費(fèi)將成為中國經(jīng)濟(jì)增長的重要發(fā)動機(jī)，原因就是這種消費(fèi)的上升是居民可支配收入上升的結(jié)果。

　居民可支配收入的上升是中國勞動力市場出現(xiàn)大逆轉(zhuǎn)產(chǎn)生的。這種逆轉(zhuǎn)就是低端勞動力開始出現(xiàn)短缺，其工資增長速度超過GDP增長，也就是說，中國經(jīng)濟(jì)的結(jié)構(gòu)調(diào)整、收入分配等方面已經(jīng)出現(xiàn)了不斷改善的局面，這種改善是市場經(jīng)濟(jì)機(jī)制帶來的，而不單是公共政策的功勞。

　換擋必須補(bǔ)油

汽車換擋中間必須補(bǔ)油。當(dāng)前，舊的增長因素已經(jīng)一去不復(fù)返，而新的兩大增長因子盡管已經(jīng)出現(xiàn)加速的苗頭，但是仍然不能完全取代舊的增長動力，因此，宏觀經(jīng)濟(jì)的運(yùn)行出現(xiàn)減速的態(tài)勢，而這種態(tài)勢不應(yīng)該引發(fā)自我實(shí)現(xiàn)的低增長的預(yù)期，為此，相關(guān)的政策必須調(diào)整，這相當(dāng)于給發(fā)動機(jī)補(bǔ)油。各種跡象表明，相關(guān)決策者們已經(jīng)沿著這個(gè)思路開始出臺各種政策，因此，中國經(jīng)濟(jì)這種增長減速的態(tài)勢將會比較快地結(jié)束。

大體來看，相當(dāng)于經(jīng)濟(jì)增長換檔期補(bǔ)油的政策，應(yīng)當(dāng)包括三個(gè)方面。

1.加快改革，引導(dǎo)民間投資更快地進(jìn)入新的增長點(diǎn)。中國經(jīng)濟(jì)新的增長點(diǎn)仍然存在于城市化的推進(jìn)、居民消費(fèi)的升級尤其是服務(wù)性消費(fèi)的上升，也存在于制造業(yè)的不斷升級改造，還存在于綠色經(jīng)濟(jì)、循環(huán)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。而這一切都需要由投資來拉動，問題的關(guān)鍵是，中國經(jīng)濟(jì)增長一半的動力來自于內(nèi)部融資，也就是企業(yè)的自留利潤，而企業(yè)自留利潤大量來自于民營企業(yè)。因此，當(dāng)前必須堅(jiān)決地打破壟斷、放松準(zhǔn)入、創(chuàng)造條件、減稅、簡化審批手續(xù)，引導(dǎo)民間投資進(jìn)入到上述領(lǐng)域。各種出臺多年的鼓勵民間投資的政策，在今天必須要落實(shí)，比如說，石油、天然氣等行業(yè)必須一個(gè)一個(gè)子業(yè)務(wù)板塊地放開，再比如說，電網(wǎng)、天然氣等一些基礎(chǔ)性網(wǎng)絡(luò)服務(wù)體系更應(yīng)該考慮打破壟斷，鼓勵競爭，讓部分有一定規(guī)模的民營企業(yè)進(jìn)入。國內(nèi)外的經(jīng)驗(yàn)表明，網(wǎng)絡(luò)之間的競爭不僅不會帶來混亂，相反會大幅提升效率。

2.短期內(nèi)大力提升公共消費(fèi)型投資規(guī)模。這種公共消費(fèi)型的投資既包括國土性投資，即防災(zāi)抗災(zāi)的投資、水系的治理、中小型水庫的投資等，也包括對已經(jīng)審批的大型公共項(xiàng)目的投資，其中高鐵的投資值得恢復(fù)。高鐵的主要問題是管理問題，而不是模式問題，高鐵本身確實(shí)像催化劑一樣推動著中國的城市化進(jìn)程，短期內(nèi)的高鐵投資固然是有成本的，但是它的社會效益和長遠(yuǎn)效益毋庸置疑，因此需要政府發(fā)行一些專項(xiàng)國債，以支撐高鐵項(xiàng)目的繼續(xù)投入。特別值得注意的是，綠色經(jīng)濟(jì)的投入和對環(huán)境整治的投入本身就是一種消費(fèi)，應(yīng)該由政府推動，且被納入公共型消費(fèi)的范疇，這種投入應(yīng)該說對于整個(gè)宏觀經(jīng)濟(jì)的發(fā)展是有利的。

3.房地產(chǎn)調(diào)控的政策需要改善。2012年3月5日，溫家寶總理在《政府工作報(bào)告》中明確提出，要不斷地完善房地產(chǎn)調(diào)控政策，完善的目標(biāo)是要精準(zhǔn)打擊投機(jī)性需求。這就是說需要鼓勵首次購房和改善房的需求，如果房地產(chǎn)價(jià)格回歸理性的同時(shí)交易量能夠回升，這對于中國經(jīng)濟(jì)的調(diào)整是有巨大幫助的。

通過以上的三個(gè)措施，中國經(jīng)濟(jì)增速在下半年將會恢復(fù)，全年達(dá)到8.2%-8.3%的水平是完全有可能的。

未來增長可期

綜合以上分析，中國經(jīng)濟(jì)最有可能的前景是：

第一，經(jīng)過各種補(bǔ)油式的政策調(diào)整，中國經(jīng)濟(jì)在今年下半年會出現(xiàn)增長速度有所反彈的局面，投資者信心包括股民的信心屆時(shí)將有所恢復(fù)。

第二，中國經(jīng)濟(jì)在未來2-3年之內(nèi)仍然會保持8%左右的增長速度，因?yàn)檫@個(gè)時(shí)期正好是增長的調(diào)整期，新的增長動力不能完全取代老的增長因素。

第三，經(jīng)過未來1-2年的調(diào)整，中國經(jīng)濟(jì)仍將恢復(fù)比較高的增速，接近9%的快速增長水平，而增長的動力將是城市化以及居民消費(fèi)等內(nèi)需因素。投資者應(yīng)該在今天堅(jiān)定信心，及時(shí)抓住機(jī)遇，布局于下一輪的投資。