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回購股票的提振效應(yīng)

同日，IBM董事會還宣布了公司的普通股定期季度現(xiàn)金股息為每股0.85美元，和前兩個季度持平。按照慣例，IBM將按照該標(biāo)準(zhǔn)在2012年12月10日向2012年11月9日登記在冊的股東派息。

在聲明中，IBM董事長兼首席執(zhí)行官弗吉尼亞·M。羅曼提(Virginia M. Rometty)表示，IBM的戰(zhàn)略目標(biāo)是推出一個可以創(chuàng)造利潤的高價值解決方案，促進盈利和股票現(xiàn)金的增長，希望能延續(xù)在過去十年中給股東帶來豐厚利潤回報的記錄。

今年以來美股整體行情領(lǐng)先全球股市，但IBM的股價在近幾個月中并未能持續(xù)突破此前的上漲，多數(shù)時候圍繞著每股200美元左右震蕩，截至上周五收盤，IBM股價今年累計漲幅僅5%。

基于此，美股業(yè)內(nèi)人士對《第一財經(jīng)日報》記者分析稱，除了增加股東回報，IBM很顯然也希望借此能刺激公司股價上漲。

一般上市公司主動回購股票能通過減少外部流通股，假設(shè)盈利持續(xù)增長，那么被稀釋的外部流通股的每股收益將隨之上漲，每股收益(EPS)得到增加，繼而帶動股價上漲，拉升公司市值。

但上述分析人士同時指出，有時候回購股票后公司總股數(shù)依然不變，每股收益也不會變化，這是因為在很多情況下，這些被回購的股票并沒有被注銷，而是被當(dāng)作不對外發(fā)行且不參與每股收益計算和分配的形式保留，并為公司留做未來發(fā)行可轉(zhuǎn)債、員工派股或其他出售用途。但總的來說，對提高股東回報有正面效應(yīng)，并增加投資者信心。

現(xiàn)金流充裕

此外，回購股票也存在一種被動狀態(tài)，即當(dāng)公司管理層認(rèn)為上市公司股價被嚴(yán)重低估導(dǎo)致市值過低，則會采取自行融資從公開市場回購，顯示管理層對公司的信心，提振股價。

比如在誠信危機陰霾下的中概股，ChinaVenture投中集團截至今年8月底的統(tǒng)計顯示，2012年共有22家在美國上市的中國公司宣布股票回購計劃，擬回購總金額達到8.75億美元。

無論如何，持續(xù)回購公開市場股票通常是上市公司盈利狀況好和現(xiàn)金流充沛的體現(xiàn)。

最新季報顯示，截至2012年第三季度，盡管IBM凈利潤38.24億美元和去年同期持平，營收247.47億美元甚至比去年同期下滑5%，但在高利潤的支持下，IBM持有現(xiàn)金總量依然達到123億美元，其中自有現(xiàn)金流為31億美元。在截至2012年第二季度中，IBM的自有現(xiàn)金流為37億美元。

彭博調(diào)查顯示，分析師平均預(yù)測IBM的2012年凈利潤將達到170億美元，比2011年增長7%，創(chuàng)下歷史最高。

事實上，強勁的現(xiàn)金流優(yōu)勢使IBM在今年的并購市場也步伐明顯，持續(xù)向利潤率更高的軟件市場轉(zhuǎn)型。今年8月末，IBM宣布以每股46美元、總價13億美元的價格收購美國人力資源外包公司Kenexa，交易預(yù)計在今年內(nèi)完成。此舉在業(yè)內(nèi)被視作應(yīng)對SAP、甲骨文兩大競爭對手的挑戰(zhàn)，同時也是IBM通過并購實現(xiàn)企業(yè)級云服務(wù)、軟件市場的策略布局。