距離年內第一次降息不足一個月，上周四，央行再次宣布降息，從7月6日起，各金融機構一年期存款基準利率下調0.25個百分點，一年期貸款基準利率下調0.31個百分點。
一方面，經濟下行壓力增大為央行連續(xù)降息打開了時間窗，但另一方面，這卻使得逐漸冷卻的理財產品市場愈發(fā)雪上加霜。理財市場分析人士認為，6月中旬以來，隨著資金面的不斷寬松，銀行理財產品收益率呈現出一路下滑趨勢，而兩次降息更加強化了這一局面。
從整體來看，市場資金成本中樞下行在未來將繼續(xù)影響銀行理財產品的收益率，無論是短期還是中長期產品收益率均可能受到負面影響，再加上未來央行可能進一步下調存款準備金率，投資者在選擇理財產品的時候可以考慮選擇期限較長的品種以規(guī)避收益率下行帶來的損失。普益財富研究員葉林峰建議。
理財產品收益率持續(xù)走低
縱觀6月份的理財產品市場，59家銀行共發(fā)行了933款人民幣債券類產品，發(fā)行量較上月減少了56款。但是由于6月初央行宣布降息25個基點的消息在市場中持續(xù)發(fā)酵，貨幣和債券市場的收益率繼續(xù)走低。
從近期SH IBO R (上海銀行間同業(yè)拆放利率)走勢來看，3個月以下短期SH IBO R有小幅反彈的跡象，中長期SH IBO R繼續(xù)走低，貨幣債券市場收益率走低刺激銀行理財產品收益率下降明顯。普益財富的統(tǒng)計數據顯示，6月份各期限人民幣債券與貨幣市場類理財產品收益率和5月份相比全面下滑，平均下滑幅度在16個基點左右。
分期限來看，除了無固定期限類產品收益率上升1.5個百分點外，其余所有期限產品預期收益率繼續(xù)全線下滑。其中，1年以上期人民幣債券類產品預期收益率下降最多達到26個基點，其余期限產品預期收益率也有不同程度下滑。同樣，外幣債券與貨幣市場類理財產品收益率也出現了月環(huán)比全面下滑的情況，降幅在10個基點左右。從預期收益率上來看，澳元結構性產品的平均預期收益率仍然最高，為6.40%，但與5月份相比也大幅下滑了82個基點。
歐洲央行在7月5日也宣布降息25個基點至0.75%的歷史低點，而英國央行在宣布利率維持不變的同時，還將量化寬松規(guī)模從500億英鎊大幅擴大至3750億英鎊。各大央行的寬松貨幣政策令歐元、英鎊等貨幣匯率出現大幅下滑，這些幣種的理財產品收益率在未來可能受到拖累，而美元理財產品收益率則可能因為美元兌主要貨幣上揚而出現上浮。普益財富葉林峰判斷。
隨著7月6日央行再次下調金融機構人民幣存貸款基準利率，理財產品收益料將繼續(xù)下行。進入7月以來，降息對銀行理財市場的負面影響逐漸顯現。7月第一周銀行理財產品的平均收益率即出現了下滑。從產品預期收益下降的幅度來看，國有商業(yè)銀行降幅最大，而股份制商業(yè)銀行降幅最小。原因在于股份制銀行加大了發(fā)行銀信合作產品的力度以穩(wěn)定理財產品的收益。具體來看，國有商業(yè)銀行理財產品的平均預期收益率為3 .65%，較6月最后一周下降0.46個百分點;股份制商業(yè)銀行理財產品的平均預期收益率為4.78%，較6月最后一周下降0.02個百分點;城市商業(yè)銀行理財產品平均預期收益率為4.59%，較6月最后一周下降0.25個百分點。
組合類理財產品大幅增加
盡管6月份非保本浮動收益型產品市場占比上升1.71個百分點至61.50%，依然是最主要的產品收益類型，但是從理財產品投資方向上看，組合類產品數量大幅增加，這意味著理財市場的避險情緒有所上升。
據普益財富統(tǒng)計，6月份，信貸類、人民幣債券類、票據資產類、外幣債券市場類、結構性產品發(fā)行數量環(huán)比均有所減少，但其它組合類產品卻發(fā)行了938款，較上月大幅增加142款，市場占比也上升了5.92個百分點至43.05%。葉林峰對記者分析稱，這反映出在央行降息的背景下，相關短期市場的收益率均呈現一定程度的下滑，銀行只有通過發(fā)行較長期限的產品才能以相對高的收益率吸引投資者。而從發(fā)行數量的變化情況來看，3個月以下期的短期產品發(fā)行數量在逐漸減少，而3個月至1年期的中期產品發(fā)行數量在穩(wěn)步增加。
招商銀行北京分行一位理財專員告訴《經濟參考報》記者由于結構性理財產品相對收益較高，今年以來，不少銀行通過增加發(fā)行該類產品來吸引投資者，但考慮到風險較高，因此目前國內銀行發(fā)行的結構性產品大多為半掛鉤形式，多數還是投資于固定收益類資產。所以，該類產品比較適合對特定投資市場有一定了解的專業(yè)投資者購買，而未來階段，銀行可能主要會傾向于發(fā)行組合類產品。
從收益類型來看，保本型產品的發(fā)行數量占到所有結構性產品發(fā)行數量的九成以上，而非保本浮動收益型產品的發(fā)行數量將進一步下降。受降息的影響，多數理財市場分析人士認為，這一趨勢將持續(xù)。
普通投資者可關注債券類產品
雖然降息后理財產品收益率預計將下滑，但是總體來說，其收益仍然要高于定期存款。據了解，目前市場上在售的各種銀行理財產品中，投資期限在1個月至3個月的產品，收益率水平大致保持在4%至4.5%之間，部分股份制商業(yè)銀行提供的產品收益率甚至略高于這一水平，基本上處于4.5%至5%之間。而投資期限稍長的中長期理財產品(如6個月至1年、1年期以上)，其預期收益率水平則處于5%至6%的平均水平。
市場資金成本下行在未來將繼續(xù)影響銀行理財產品的收益率。葉林峰認為，從整體來看，無論是短期還是中長期產品收益率均可能受到負面影響，再加上未來央行可能進一步下調存款準備金率，投資者在選擇理財產品的時候可以考慮選擇期限較長的品種以規(guī)避收益率下行帶來的損失。
花旗中國零售銀行研究與投資分析主管邱思甥也表示如果想做理財產品，應該趁現在趕快做，因為利率會越來越低，理財產品的利率會從過去的5%至5.5%下降到4.8%至5.2%，甚至更低。
在目前的降息通道下，理財分析師建議，普通投資者可關注債券型產品。目前利率債行情已經進入牛市下半場的尾聲，未來收益率下行空間有限，行情走勢上或以時間換空間，風險不大，不過存在波段性的機會。而招商銀行理財分析師表示，利率債和信用債都存在投資機會。兩類券種中，高收益、長久期的品種在降息周期中表現更好。對于信用債、長久期、超A A A評級的品種，在本次降息中受益較大。
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