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昨日，國家統(tǒng)計局公布數(shù)據(jù)顯示，3月份全國居民消費價格指數(shù)(CPI)同比上漲3.6%，環(huán)比上漲0.2%，超出市場預(yù)期。一季度，我國CPI同比上漲3.8%。

統(tǒng)計局昨日還同時公布了3月份全國工業(yè)生產(chǎn)者出廠價格(PPI)指數(shù)，該數(shù)據(jù)同比下降0.3%，環(huán)比上漲0.3%，這是PPI同比增速自2009年11月之后再次出現(xiàn)負(fù)增長，創(chuàng)下28個月來新低。

從昨日公布的數(shù)據(jù)看，食品價格依然是3月CPI反彈的主要因素。數(shù)據(jù)顯示，3月食品價格同比漲幅為7.5%，較2月上漲1.3個百分點;非食品價格漲幅為1.8%，較2月上漲了0.1個百分點。其中，鮮菜價格漲幅最大，同比達(dá)到20.5%，環(huán)比上漲6.1%;其次為水產(chǎn)品價格、肉禽及其制品價格等。鮮果、蛋價格均出現(xiàn)下降。

海通證券首席經(jīng)濟學(xué)家李迅雷表示，3月CPI高于市場預(yù)期，主要是因為蔬菜價格上漲帶動食品價格上升，3月食品價格上漲7.5%，而2月增速僅為6.2%。但他預(yù)計，4月份蔬菜價格會有所回落，CPI同比增長預(yù)計為3.5%。北京大學(xué)金融與證券研究中心主任曹鳳岐則認(rèn)為，推高3月CPI重要原因之一是國際油價的上漲。今年以來，受國際油價影響，發(fā)改委已先后兩次調(diào)高油價。

對于數(shù)據(jù)反彈引發(fā)的通脹擔(dān)憂，高盛高華中國宏觀經(jīng)濟學(xué)家宋宇表示，國內(nèi)通脹壓力會保持溫和，在未來幾個月仍有望下降，但他同時認(rèn)為，3月份CPI數(shù)據(jù)超出預(yù)期，很可能會增加決策者對通脹反彈的預(yù)期，這個數(shù)據(jù)會限制政策放松的尺度。

澳新銀行大中華區(qū)經(jīng)濟研究總監(jiān)劉利剛指出，由于國內(nèi)結(jié)構(gòu)型通脹壓力依舊巨大，預(yù)計未來通脹壓力將繼續(xù)增加，央行仍將對政策前景保持謹(jǐn)慎，3月份CPI數(shù)據(jù)降低了近期下調(diào)存準(zhǔn)率的可能性，降準(zhǔn)或?qū)⒈煌七t至5月或6月。

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3月份CPI同比增長3.6%

2012年3月份，全國居民消費價格總水平同比上漲3.6%。其中，城市上漲3.6%，農(nóng)村上漲3.6%;食品價格上漲7.5%，非食品價格上漲1.8%;消費品價格上漲4.4%，服務(wù)項目價格上漲1.5%。一季度，全國居民消費價格總水平比去年同期上漲3.8%。

3月份，全國居民消費價格總水平環(huán)比上漲0.2%。其中，城市上漲0.2%，農(nóng)村上漲0.1%;食品價格上漲0.2%，非食品價格上漲0.2%;消費品價格上漲0.3%，服務(wù)項目價格持平。

一、各類商品價格同比變動情況

3月份，食品價格同比上漲7.5%，影響居民消費價格總水平同比上漲約2.39個百分點。其中，糧食價格上漲4.3%，影響居民消費價格總水平上漲約0.12個百分點;肉禽及其制品價格上漲11.3%，影響居民消費價格總水平上漲約0.78個百分點(豬肉價格上漲11.3%，影響居民消費價格總水平上漲約0.35個百分點);鮮菜價格上漲20.5%，影響居民消費價格總水平上漲約0.64個百分點;水產(chǎn)品價格上漲11.4%，影響居民消費價格總水平上漲約0.27個百分點;油脂價格上漲5.2%，影響居民消費價格總水平上漲約0.06個百分點;鮮果價格下降6.2%，影響居民消費價格總水平下降約0.14個百分點;蛋價格下降5.8%，影響居民消費價格總水平下降約0.05個百分點。

煙酒及用品價格同比上漲3.6%。其中，酒類價格上漲8.3%，煙草價格上漲0.4%。

衣著價格同比上漲3.8%。其中，服裝價格上漲4.0%，鞋類價格上漲3.0%。

家庭設(shè)備用品及維修服務(wù)價格同比上漲2.2%。其中，家庭服務(wù)及加工維修服務(wù)價格上漲8.9%，耐用消費品價格上漲0.6%。

醫(yī)療保健和個人用品價格同比上漲2.5%。其中，中藥材及中成藥價格上漲8.5%，醫(yī)療器具及用品價格上漲4.4%，醫(yī)療保健服務(wù)價格上漲0.5%，西藥價格下降0.1%。

交通和通信價格同比上漲0.3%。其中，車用燃料及零配件價格上漲7.6%，車輛使用及維修價格上漲4.3%，市區(qū)公共交通費價格上漲1.7%，城市間交通費價格上漲1.6%，通信工具價格下降13.2%，交通工具價格下降0.5%。

娛樂教育文化用品及服務(wù)價格同比上漲0.1%。其中，文娛用耐用消費品及服務(wù)價格下降6.0%，旅游價格上漲1.2%，文娛費價格上漲2.0%，教育價格上漲1.2%。

居住價格同比上漲2.0%。其中，住房租金價格上漲2.1%，建房及裝修材料價格上漲2.0%，水、電、燃料價格上漲2.6%。

據(jù)測算，在3月份3.6%的居民消費價格總水平同比漲幅中，去年價格上漲的翹尾因素約為1.9個百分點，新漲價因素約為1.7個百分點。

二、各類商品價格環(huán)比變動情況

3月份，食品價格環(huán)比上漲0.2%，影響居民消費價格總水平環(huán)比上漲約0.07個百分點。其中，鮮菜價格環(huán)比上漲6.1%，影響居民消費價格總水平環(huán)比上漲約0.21個百分點;水產(chǎn)品價格環(huán)比上漲1.3%，影響居民消費價格總水平環(huán)比上漲約0.03個百分點;糧食價格環(huán)比上漲0.2%，影響居民消費價格總水平環(huán)比上漲約0.01個百分點;肉禽及其制品價格環(huán)比下降2.5%，影響居民消費價格總水平環(huán)比下降約0.19個百分點(豬肉價格環(huán)比下降4.8%，影響居民消費價格總水平環(huán)比下降約0.17個百分點);蛋價格環(huán)比下降2.0%，影響居民消費價格總水平環(huán)比下降約0.02個百分點;鮮果價格環(huán)比下降0.8%，影響居民消費價格總水平環(huán)比下降約0.02個百分點。

3月份，非食品價格環(huán)比上漲0.2%。其中，居住價格環(huán)比上漲0.4%，影響居民消費價格總水平環(huán)比上漲約0.08個百分點。煙酒及用品、衣著、醫(yī)療保健和個人用品、交通和通信價格環(huán)比分別上漲0.2%、0.4%、0.1%和0.2%，娛樂教育文化用品及服務(wù)價格環(huán)比下降0.1%，家庭設(shè)備用品及維修服務(wù)價格環(huán)比持平。(統(tǒng)計局網(wǎng)站)

【專家觀點】

葉檀談3月CPI：3.6%不好不壞 未來取決食品價格

國家統(tǒng)計局周一公布的數(shù)據(jù)顯示，中國3月份居民消費價格指數(shù)同比上漲3.6%，增速較上月的3.2%提高0.4個百分點。知名財經(jīng)評論人葉檀就此接受中國網(wǎng)財經(jīng)中心記者采訪時表示，3.6%是一個中性的數(shù)據(jù)，不好也不壞。對于未來的CPI走勢，葉檀認(rèn)為將主要取決于食品價格。

葉檀說，從表面上看，3月份CPI上漲3.6%是可以接受的。但事實上，因為3月份食品價格上漲的幅度比較大，所以對于居民影響是比較大的。同時，3月份對于中小企業(yè)來說，狀況也會比較糟糕一些。

對于未來的CPI走勢，葉檀認(rèn)為將主要取決于食品價格。她表示，從全球的范圍來看，農(nóng)產(chǎn)品的價格已經(jīng)漲到危機時的水平。從國內(nèi)來說，通脹的壓力主要是反映在生活消費品方面，像食用油等食品價格都還在上漲的通道之中，這對物價造成了一定的壓力。(中國網(wǎng))

左小蕾：CPI數(shù)據(jù)平穩(wěn)可控 年內(nèi)不會出現(xiàn)滯漲現(xiàn)象

國家統(tǒng)計局今日公布了最新經(jīng)濟數(shù)據(jù)，2012年3月CPI同比增3.6%，食品價格上漲7.5%。中國網(wǎng)財經(jīng)中心記者聯(lián)線銀河證券首席總裁顧問左小蕾，她表示2012年3月CPI同比增3.6%，較2月略有反彈，屬于平穩(wěn)可控數(shù)據(jù)，2012年經(jīng)濟將維持正常運行，不會出現(xiàn)滯漲現(xiàn)象。

左小蕾表示，之前預(yù)期2012年全年CPI運行區(qū)間為3.5%至4%左右，而4%為全年CPI的可控指標(biāo)，因此3月份CPI數(shù)據(jù)相對正常平穩(wěn)，同時也已經(jīng)充分反映了各種價格上漲因素。

左小蕾認(rèn)為，政府工作報告設(shè)定的今年經(jīng)濟增長目標(biāo)是7.5%，而預(yù)計真實的經(jīng)濟增速將高于該目標(biāo)，達(dá)到8.5%至9%的水平，加上4%左右的通脹目標(biāo)，2012年經(jīng)濟將維持正常運行，不會出現(xiàn)滯漲現(xiàn)象。(中國網(wǎng))

曹鳳岐：國際油價上漲是推動CPI的重要因素

國家統(tǒng)計局今日公布了3月經(jīng)濟數(shù)據(jù)。數(shù)據(jù)顯示，2012年3月份，全國居民消費價格總水平同比上漲3.6%。其中，食品價格同比上漲7.5%。北京大學(xué)金融與證券研究中心主任曹鳳岐在接受中新網(wǎng)財經(jīng)頻道采訪時表示，國際油價的上漲是推高CPI的一個重要的原因。

曹鳳岐說：國際油價上漲引起了國內(nèi)物價的上漲。同時，國內(nèi)包括金龍魚、福臨門等食用油的價格也有所上漲。這使得廣義上的食品價格推動了物價上漲。他認(rèn)為，目前影響物價的各種因素仍然較多，尤其是國際因素的影響較大。

數(shù)據(jù)顯示，3月份全國工業(yè)生產(chǎn)者出廠價格同比下降0.3%，環(huán)比上漲0.3%。對此，曹鳳岐指出，這也是經(jīng)濟放緩的一個體現(xiàn)。(中國新聞網(wǎng))

吳曉求：CPI數(shù)據(jù)或緩慢下降 將穩(wěn)定在3%-4%左右

今日，國家統(tǒng)計局公布了2012年3月份CPI數(shù)據(jù)，數(shù)據(jù)顯示，全國居民消費價格總水平同比上漲3.6%。中國網(wǎng)財經(jīng)中心記者采訪了中國人民大學(xué)金融與證券研究所所長吳曉求，吳曉求表示，今后CPI數(shù)據(jù)或緩慢下降，將穩(wěn)定在3%-4%左右，政策不會出現(xiàn)太大變動。

吳曉求表示，今后CPI數(shù)據(jù)或緩慢下降，將穩(wěn)定在3%-4%左右，處在相對正常的狀態(tài)。政策大概也不會出現(xiàn)太大變動。

國家統(tǒng)計局今日公布數(shù)據(jù)顯示，3月鮮菜價格同比上漲20.5%，影響居民消費價格總水平上漲約0.64個百分點。吳曉求表示，蔬菜價格上漲等因素是季節(jié)性的，季節(jié)性非常重要。至于上月油價的上漲，吳曉求表示，油價對蔬菜價格的影響還未顯現(xiàn)，但對3月CPI上漲有一定影響。(中國網(wǎng))

孫立堅：3月CPI超預(yù)期 消費者或產(chǎn)生囤貨心理

國家統(tǒng)計局4月9日公布的數(shù)據(jù)顯示，3月份，全國居民消費價格總水平(CPI)同比上漲3.6%，環(huán)比上漲0.2%;全國工業(yè)生產(chǎn)者出廠價格(PPI)同比下降0.3%，環(huán)比上漲0.3%。

復(fù)旦大學(xué)經(jīng)濟學(xué)院副院長孫立堅認(rèn)為，CPI上漲超過業(yè)內(nèi)的預(yù)期，穩(wěn)定民眾心理是關(guān)鍵。他說，最擔(dān)心的還是民眾對通脹預(yù)期的恐慌。這次3.6%的漲幅超過了業(yè)內(nèi)的估計，也是今年第一次漲幅這么嚴(yán)重。他表示，消費者可能會對物價抬頭的趨勢產(chǎn)生囤貨的心理，生產(chǎn)者可能會增大供給，希望從物價抬高中受益。

孫立堅稱，美國超發(fā)貨幣，大宗商品價格上漲，外匯占款的熱錢涌入，都會對2012年度物價的維持產(chǎn)生挑戰(zhàn)。國家應(yīng)該協(xié)助調(diào)整市場的供給平衡，平穩(wěn)糧食產(chǎn)品儲備的收購價格，減少民眾對于預(yù)期物價上漲的恐慌。(證券時報網(wǎng))

連平：3月CPI小幅反彈 無須擔(dān)憂通脹抬頭

認(rèn)證資料顯示為交通銀行首席經(jīng)濟學(xué)家的連平4月9日在微博表示，3月CPI小幅反彈，無須擔(dān)憂通脹抬頭。

連平說：3月CPI小幅反彈，無須擔(dān)憂通脹抬頭。一是2月份CPI大幅下降有其特殊性，3月份CPI仍處于下行通道中。二是3月份上調(diào)成品油價格幅度約6%，對4月份CPI影響約0.05個百分點。三是蔬菜價格上漲主要受天氣影響，預(yù)計春季氣溫回升后價格將回落。可見，短期擾動因素不會改變?nèi)晡飪r整體下行的趨勢。(證券時報網(wǎng))

易憲容：通脹壓力仍較大 PPI下降顯露房價調(diào)整

國家統(tǒng)計局4月9日公布了3月經(jīng)濟數(shù)據(jù)。數(shù)據(jù)顯示，3月份，全國居民消費價格總水平同比上漲3.6%。其中，食品價格同比上漲7.5%。中國社科院金融研究所研究員易憲容表示，通貨膨脹的壓力沒有減弱，影響CPI的不確定因素仍然較多;而PPI的下降則體現(xiàn)了房價的調(diào)整。

據(jù)中新網(wǎng)報道，易憲容認(rèn)為，油價上漲無疑是推動CPI的重要因素。他說：油價等一些因素的上漲肯定會抬高物價的。我此前就表示過通貨膨脹的壓力并沒有減弱。他認(rèn)為，目前CPI的壓力仍然比較大的，而在油價漲得如此快的情況下，一定會帶動其他產(chǎn)品價格上漲，這是一個必然的趨勢。如果全年CPI能控制在4.5%就很好了，因為現(xiàn)在的不確定因素比較多。他說。

數(shù)據(jù)顯示，3月份全國工業(yè)生產(chǎn)者出廠價格同比下降0.3%，環(huán)比上漲0.3%。對此，易憲容指出，PPI的下降說明了與房價相關(guān)的產(chǎn)品價格正逐漸處在下行期中，也顯示了房價的調(diào)整。(證券時報網(wǎng))

【股市影響】

CPI數(shù)據(jù)驚擾股市 政策決定后市走向

昨日，受3月份CPI數(shù)據(jù)公布影響，滬深兩市雙雙縮量下跌，成交量繼續(xù)維持地量水平。分析人士認(rèn)為，3月份CPI數(shù)據(jù)略超市場預(yù)期降低了貨幣政策放松的預(yù)期，未來市場走勢仍取決于政策對A股基本面和資金面的實際影響。

9日，滬深兩市小幅低開后開始向上試探，但滬指在2300點附近受到明顯壓力，午后指數(shù)開始掉頭向下，個股呈普跌態(tài)勢。盤面上，僅黃金股、交通運輸和水泥等板塊微漲，農(nóng)林牧漁、教育傳媒等板塊領(lǐng)跌。

截至收盤，上證綜指報收于2285.78點，較前一交易日下跌20.77點，跌幅為0.9%。深成指報收于9710.91點，下跌75.28點，跌幅0.77%。兩市成交額僅為1070.9億元，較上周五萎縮兩成。

當(dāng)日市場最為關(guān)注的3月份居民消費價格指數(shù)同比上漲3.6%。其中，食品價格上漲7.5%，非食品價格上漲1.8%;消費品價格上漲4.4%，服務(wù)項目價格上漲1.5%。

對此，上投摩根投資組合管理部副總監(jiān)王成認(rèn)為，上周市場在宏觀政策預(yù)調(diào)微調(diào)的預(yù)期下出現(xiàn)反彈，最新公布的3月份物價漲幅略微超出市場預(yù)期，這使得市場對政策放松的預(yù)期降低，或?qū)ξ磥硎袌鲎邉輼?gòu)成壓制。

展望后市，多數(shù)機構(gòu)認(rèn)為，具備實質(zhì)性影響的宏觀經(jīng)濟政策是影響未來市場走向的關(guān)鍵所在。

中金公司分析師侯振海指出，由于當(dāng)前市場對于經(jīng)濟增速回落和政策趨向放松的大方向分歧并不大，因此，真正對后市走勢造成影響的關(guān)鍵在于對具體政策的內(nèi)容、推出時間點和落實效果的判斷。對當(dāng)前市場能夠造成根本性影響的政策有兩大類。第一類是大宏觀政策，其中主要包括貨幣政策、信貸政策和房地產(chǎn)政策以及基建投資相關(guān)政策。第二類則是直接針對股市資金面的政策，包括增加股票市場資金供給的政策，諸如推動社保資金、QFII資金入市，以及加大股票供給的政策，如新三板的推出、場外交易市場的推出和新股發(fā)行條件的放寬等。侯振海說。

東北證券分析師杜長春也認(rèn)為，在缺乏真實落地的政策以及經(jīng)濟企穩(wěn)的跡象時，市場資金的參與熱情有限，場外資金入場動能不足。因此，預(yù)計股指在缺乏資金以及基本面的支撐下，將在政策預(yù)期中以震蕩為主，并在此過程中逐步確認(rèn)估值、經(jīng)濟以及政策的底部。

配置策略上，東興證券策略分析師王明德認(rèn)為，目前市場正處于新一輪上漲前的煎熬階段，只有在宏觀和產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟政策在重點領(lǐng)域和項目的投入力度逐漸增強之后，市場向上的動力方能逐漸顯現(xiàn)。在此之前，預(yù)計市場仍將維持弱勢震蕩格局。他建議，在市場拐點顯現(xiàn)之前，應(yīng)堅持防御為主，配置大盤藍(lán)籌股為主，短線可以把握主題投資機會;在經(jīng)濟拐點確立之后，建議積極關(guān)注房地產(chǎn)、稀土、電力設(shè)備、節(jié)能環(huán)保、物流、鐵路等行業(yè)和主題投資機會。(上海證券報)