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    養(yǎng)老金入不入市的爭論已經(jīng)作古，市場迫切希望明確的是，有多少養(yǎng)老金將進(jìn)入股市。

4月3日，全國社?；鹄硎聲硎麻L戴相龍?jiān)诓椪搲媳硎荆瑥V東千億養(yǎng)老金投入股市的比例應(yīng)該在20%左右，而養(yǎng)老金入市的最高比例將在40%。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，且不論至多40%的養(yǎng)老金最高入市比例，廣東千億養(yǎng)老金20%的入市比例就已經(jīng)遠(yuǎn)高于早先市場的預(yù)期。對此，分析人士認(rèn)為，養(yǎng)老金入市的政策越來越明晰，這將點(diǎn)亮A股制度性紅利之路。

養(yǎng)老金入市最多40%

和證監(jiān)會主席郭樹清一樣，全國社會保障基金理事長戴相龍也是養(yǎng)老金入市的支持者。在博鰲論壇上，戴相龍進(jìn)一步闡述了養(yǎng)老金入市問題。

戴相龍表示，目前養(yǎng)老金規(guī)模已達(dá)2萬億，其大部分將投資固定收益類產(chǎn)品，且回報將不低于兩年期定期存款利率。不過戴相龍也表示，會拿出一部分養(yǎng)老金投資股市，投資股票的比例最高為40%。當(dāng)然，40%只是最高上限。戴相龍指出，根據(jù)9年來社保基金配置股市只有20%左右的比例看，養(yǎng)老金入市比例同樣要根據(jù)價格、市場來決定。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，早在去年12月20日，戴相龍就呼應(yīng)了郭樹清建議養(yǎng)老金入市的觀點(diǎn)。當(dāng)時戴相龍表示，養(yǎng)老金投資股票應(yīng)該是長期投資、價值投資、責(zé)任投資，投資比例應(yīng)該低于全國社會保障基金，高于商業(yè)養(yǎng)老基金。

2012年1月14日，在第三屆中國經(jīng)濟(jì)年會上，戴相龍?jiān)俅瘟ν︷B(yǎng)老金入市，稱養(yǎng)老金入市客觀上有利于股市穩(wěn)定，而不是被動托市、救市。

對于養(yǎng)老金入市的前景，戴相龍?jiān)俅伪磉_(dá)了樂觀觀點(diǎn)。他指出，長期看，股票投資占整個資產(chǎn)配置只有20%左右，但是占實(shí)現(xiàn)利潤是40%左右，股票投資9年來平均回報率18%?，F(xiàn)在廣東省委托1000億元來投資，這是一個改革開放的具體措施，有利于保值增值，有利于促進(jìn)金融市場的穩(wěn)定，同時有利于國家走出一個路子來，怎樣使養(yǎng)老金保值增值。

超出市場此前預(yù)期

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，從3月19日廣東1000億元養(yǎng)老金委托社保基金管理開始，養(yǎng)老金是否入市的爭論就告一段落了。不過，此前市場鮮有關(guān)于養(yǎng)老金入市比例情況的表述。如今40%的上限，以及參照社?；鹑胧斜壤?0%的表態(tài)，則是養(yǎng)老金入市政策的進(jìn)一步明晰，且這一結(jié)果大大超出此前市場預(yù)期。

比如，中投證券分析師黃俊杰在點(diǎn)評廣東養(yǎng)老金入市時，預(yù)測養(yǎng)老金進(jìn)入股市的比例只有10%左右，故得出影響力有限的判斷。

此外，相比之前市場關(guān)于養(yǎng)老金將成為最謹(jǐn)慎的資金的判斷，根據(jù)戴相龍的表態(tài)，養(yǎng)老金入市比例將與社保基金類似。即按照國務(wù)院、財政部、人保部批準(zhǔn)的40%可以投資股市的上限，在不同階段可能會有30%、25%或28%的資金用于投資資本市場。

截至2011年底，我國養(yǎng)老保險累計結(jié)余約2萬億元人民幣。如果所有的養(yǎng)老金全部交予社?；鸸芾?。那么，根據(jù)戴相龍的表態(tài)，養(yǎng)老金入市將為股市帶來4000億～8000億元的增量資金。

　　利好藍(lán)籌

據(jù)中金公司測算，2012年股市資金需求量約1.25萬億元，而目前預(yù)計的資金供給約1.03萬億元，4000億元～8000億元的增量資金對股市的資金面將大有裨益。對此，中金公司分析師汪超認(rèn)為，養(yǎng)老金入市是制度性紅利進(jìn)入嘗試期。

養(yǎng)老金消息的進(jìn)一步明確將刺激股市反彈。湖北新海天投資總監(jiān)楊虎表示，短期來看，養(yǎng)老金入市比例明確的消息對市場構(gòu)成利好，短期反彈有望出現(xiàn)。而中長期走勢則需要經(jīng)濟(jì)、政策等多重因素的共同作用。

不過，楊虎也指出，養(yǎng)老金入市勢必會引導(dǎo)長期資金，如企業(yè)年金、居民儲蓄的入市。這也是郭樹清近日來反復(fù)提倡的長線資金入市策略，以及十二五增加居民財產(chǎn)性收入的途徑。

此外，由于養(yǎng)老金的性質(zhì)以及管理方與社?；鹬睾?，養(yǎng)老金入市也將為藍(lán)籌股帶來利好。

巨靈數(shù)據(jù)統(tǒng)計顯示，截至2011年三季度，A股共有253家上市公司的前十大流通股東中出現(xiàn)了社?；穑@其中，社保持股最多的是萬科A(000002，收盤價8.28元)，持股數(shù)量高達(dá)約8450萬股。