郭田勇
從銀行利潤之爭看金融改革攻堅
[ 改革不能由利益部門主導(dǎo)，否則極易跑偏。應(yīng)借鑒國有銀行改革的經(jīng)驗，成立多部門組成的國務(wù)院領(lǐng)導(dǎo)下的改革工作小組，設(shè)計改革總體方案，利益部門具體落實實施方案 ]
前幾天雖穿梭于內(nèi)地和香港間，但一直非常關(guān)注中國發(fā)展高層論壇。論壇上吳敬璉等幾位前輩敢于直面中國改革發(fā)展核心問題的演講，尤其令人欽佩。不唯上，不唯書，直面問題，實事求是，追求真理，鼓而呼，應(yīng)該是每一個有良知的學(xué)者甚至官員的行為準(zhǔn)則，或至少是心中之向往。
吳敬璉在演講中指出，要關(guān)注改革的頂層設(shè)計問題，并希望理論界和實踐部門都能重點關(guān)注之、討論之，百花齊放、百家爭鳴，在辯論中找到最優(yōu)或次優(yōu)答案。但他也強調(diào)，目前在財稅體制，在金融市場形成，在法制國家的建設(shè)，教育、科研體制等方面都積累了大量需要解決的問題，根據(jù)前幾個五年計劃和五年規(guī)劃的經(jīng)驗，這些改革都勢必會遇到種種既得利益或者是意識形態(tài)等方面的阻力。
從這輪有關(guān)銀行暴利的爭議中，我們已明顯感到了這股阻力。自有銀行家坦言銀行利潤高得不好意思說開始，銀行利潤問題備受輿論拷問。開始主要是網(wǎng)民，接著是專業(yè)媒體，最后專業(yè)學(xué)者、專業(yè)官員也參加了論戰(zhàn)。大家一直沿用的暴利一詞，最早應(yīng)來自網(wǎng)民。正如周小川行長所言，說暴利有點過分。
銀行業(yè)的利潤率是否偏高?
什么是暴利?20%的ROE(凈資產(chǎn)收益率)?或是200%的ROE?抑或是ROE長期高于社會平均利潤率的幾倍?
大家為什么一直用暴利這個詞，其實所有人都明白，這里更多帶有感情色彩，即公眾對存款負(fù)利率、對壟斷、對服務(wù)的不滿，而非一個簡單的數(shù)量界定。衙齋臥聽蕭蕭竹，疑是民間疾苦聲;些小吾曹州縣吏，一枝一葉總關(guān)情，我想我們的官員和決策者，在看待輿情時，也應(yīng)該有一點這樣的悲憫情愫吧。
在一個較大的市場經(jīng)濟體內(nèi)，比較行業(yè)的利潤高低，不是看資產(chǎn)收益率(ROA)，也不是看利潤增長率，最科學(xué)的是比較當(dāng)期凈資產(chǎn)收益率(ROE)，即資本利得。也就是說投資一元錢，各行業(yè)能純賺多少。借用中國銀行業(yè)協(xié)會楊再平副會長的數(shù)據(jù)，2004~2010年，中國銀行業(yè)ROE在15%~20%間，遠(yuǎn)高于老百姓一直詬病的石油、煙草等壟斷行業(yè);2011年ROE超過20%，略低于煙草但高于石油。其實在我看來，無須測算我國社會平均利潤率的高低，也無須知曉其他行業(yè)的利潤率具體是多少，僅從大量國際資本、國內(nèi)社會資本和民間資本都千方百計、哭天喊地地想進軍中國銀行業(yè)這一現(xiàn)象看，投資什么最賺錢，大家已心知肚明。
為什么2011年人們關(guān)注銀行利潤?
自2003年改革后銀行業(yè)ROE就較高，一直是個大家向往的賺錢行業(yè)。但為什么2011年人們才開始詬病其暴利呢?原因有二：
一是自2002年到2008年，中國宏觀經(jīng)濟持續(xù)穩(wěn)定較快發(fā)展;2009~2010年雖受金融危機影響，但四萬億元投資的作用，中國實體經(jīng)濟部門總體狀況不錯。你吃肉，我也能喝點湯，相安無事。
二是2011年，受全球金融危機和國內(nèi)宏觀調(diào)控政策影響，實體經(jīng)濟發(fā)展受到制約，企業(yè)虧損、倒閉增加;通脹加劇，負(fù)利率現(xiàn)象嚴(yán)重，居民購買力不斷下降。但銀行卻利用緊縮之機直接提高或變相提高貸款利率，收取各種費用，民間融資泛濫并出現(xiàn)風(fēng)險。銀行業(yè)服務(wù)實體經(jīng)濟的作用受到質(zhì)疑，同時銀行ROE仍保持高位并繼續(xù)提高。
銀行業(yè)與實體經(jīng)濟反差巨大、呈冰火兩重天之勢，爭議自然會出現(xiàn)。
銀行業(yè)厚利的根本原因
用銀行業(yè)利潤增長的原因來替代解釋銀行業(yè)暴利，是明確的偷換概念。
在一個資本自由流動的經(jīng)濟體內(nèi)，行業(yè)利潤率最終會向社會平均利潤率收斂。一個行業(yè)的ROE較長時間遠(yuǎn)高于社會平均利潤率，主要有兩個原因：
其一，存在資本流動的障礙，或是技術(shù)壁壘，或是行政壁壘。技術(shù)創(chuàng)新是社會發(fā)展的動力，社會鼓勵技術(shù)進步，所以技術(shù)壁壘帶來的暴利很少有人會去指責(zé)。如人們對喬布斯、馬云、姚明等只有羨慕，沒有嫉妒恨。
但行政壁壘帶來的暴利則不同，它明顯不公，會導(dǎo)致尋租、腐敗、低效等一系列問題，阻礙社會的發(fā)展和進步，所以人們總在聲討。應(yīng)當(dāng)承認(rèn)，銀行ROE高有一定的技術(shù)壁壘，如筆者曾考察過的民生銀行商貸通、北京銀行小巨人、漢口銀行的科技金融投融通等產(chǎn)品，均具有創(chuàng)新內(nèi)容與技術(shù)含量，因此獲得了市場認(rèn)可，但不可否認(rèn)的是，目前銀行業(yè)也存在較高的行政壁壘，體現(xiàn)為管理層面的機構(gòu)審批、準(zhǔn)入門檻。
其二，價格管制，且管制定價偏高。目前，我國利率沒有市場化，銀行還沒有獲得直接的定價權(quán)，但央行的管制利率已為銀行保留了足夠的保護利差。據(jù)了解，亞洲金融危機后，央行利率改革時制訂的利差水平考慮了讓銀行體系的休養(yǎng)生息，偏大1個百分點以上。目前，盡管銀行業(yè)機構(gòu)數(shù)量不算很少，有一定的競爭，但這種競爭更多體現(xiàn)在非價格方面，且一般的金融消費者受益很少。
應(yīng)該說，目前我國利率市場化改革時機已基本成熟，但一些人又以保持銀行利潤穩(wěn)定增長、維護銀行股價基本穩(wěn)定、避免外資唱衰中國銀行業(yè)為由，博弈央行的利率市場化改革。
銀行業(yè)為什么要保持高的ROE?
銀行業(yè)利潤高，可以不要國家救助、可以給國家多交利潤、可以更好地服務(wù)實體經(jīng)濟、可以承擔(dān)社會責(zé)任等。但這些是任何一個市場經(jīng)濟體的基本責(zé)任，而不能成為行業(yè)攫取高額利潤的理由。
至于金融是現(xiàn)代經(jīng)濟的命脈的觀點，我們來仔細(xì)分析一下。上世紀(jì)90年代初在推進國有企業(yè)改革的過程中，提出了國民經(jīng)濟命脈行業(yè)的觀點;隨后有關(guān)系國家安全和國民經(jīng)濟命脈的重要行業(yè)和關(guān)鍵領(lǐng)域的提法。但對這個提法以及哪些是關(guān)系國民經(jīng)濟命脈的行業(yè)，存在較大爭議。對金融業(yè)在國民經(jīng)濟中的作用，不同時期也有著不同認(rèn)識。
從供給角度來分析，銀行業(yè)是服務(wù)行業(yè)，其提供的信貸和支付結(jié)算等服務(wù)維持著整個實體經(jīng)濟的有效運轉(zhuǎn)，就像血管對于生命的功能一樣。但如果銀行業(yè)對內(nèi)對外開放，多種供給主體形成競爭性的市場，單個供給主體對國民經(jīng)濟和社會發(fā)展的作用和影響就有限。
目前，銀行業(yè)各類機構(gòu)已達3000多家，工、農(nóng)、中、建四大銀行的存款、貸款、資產(chǎn)等所占市場份額已下降到50%以下，在促進國民經(jīng)濟和社會發(fā)展中的地位和作用不斷下降。
從危機角度看，工、農(nóng)、中、建以及國家開發(fā)銀行等資產(chǎn)規(guī)模較大的銀行是系統(tǒng)重要性金融機構(gòu)，一家機構(gòu)出問題，大家都會出問題，就會形成系統(tǒng)性金融風(fēng)險，國家救助和處置的成本會極大，處理不好很可能需要國際救助，會將國民經(jīng)濟拖入深淵。從這個角度理解，也可以說大型商業(yè)銀行仍是國民經(jīng)濟的命脈。從危機和系統(tǒng)重要性的角度說，應(yīng)建立有效的風(fēng)險防范機制和體制，保證系統(tǒng)重要性金融機構(gòu)不產(chǎn)生大量的不良資產(chǎn)，避免出現(xiàn)大量的資本損失而引發(fā)系統(tǒng)性風(fēng)險。因此從長遠(yuǎn)來說，防范系統(tǒng)性金融機構(gòu)不出問題，應(yīng)更多地通過加強對系統(tǒng)重要性金融機構(gòu)的監(jiān)管，提高監(jiān)管水平，并促進其完善公司治理、加強內(nèi)部控制等措施來解決，而不是通過政策紅利維持整個行業(yè)的高ROE來解決。
做好金融改革頂層設(shè)計
近十多年來，中國金融業(yè)改革成效顯著，但仍需深化。我國金融領(lǐng)域還存在一些突出的問題。主要是：金融機構(gòu)經(jīng)營方式總體粗放，公司治理和風(fēng)險管理仍存在不少問題，農(nóng)村金融和中小金融機構(gòu)發(fā)展相對滯后，利率、匯率等方面的市場化改革還需進一步推進，金融宏觀調(diào)控還有待改進，金融監(jiān)管能力有待進一步提升，金融業(yè)的服務(wù)能力和水平與經(jīng)濟社會發(fā)展需要相比還有不小差距。要做好改革頂層設(shè)計，并以更大的決心和勇氣推進金融領(lǐng)域重點改革。
一是要明確改革總體方向。本輪金融危機后，關(guān)于改革方向出現(xiàn)了很多討論。摸石頭最終的目標(biāo)是過河，不能在中間停滯，更不能渾水摸魚。李克強副總理在中國發(fā)展高層論壇上說：目前，中國的改革已經(jīng)進入攻堅期。要深化財稅、金融、企業(yè)、價格、收入分配制度等方面改革，努力在重點領(lǐng)域和關(guān)鍵環(huán)節(jié)取得突破，更好地發(fā)揮市場配置資源的基礎(chǔ)性作用，破除制約經(jīng)濟社會發(fā)展的體制機制障礙，增強發(fā)展的內(nèi)生動力。建立健全社會主義市場經(jīng)濟體制，仍然應(yīng)該是我國經(jīng)濟體制改革的總體方向。
二是要做好改革頂層設(shè)計。當(dāng)前改革已進入深水區(qū)，涉及面廣，尤其是涉及部門職責(zé)和利益，難度極大。因此，改革不能由利益部門主導(dǎo)，否則極易跑偏。應(yīng)借鑒國有銀行改革的經(jīng)驗，成立多部門組成的國務(wù)院領(lǐng)導(dǎo)下的改革工作小組，設(shè)計改革總體方案，利益部門具體落實實施方案。
三是推進金融市場化改革的基本制度建設(shè)。要建立并不斷完善宏觀審慎管理制度，當(dāng)前急需的是建立與宏觀經(jīng)濟增長和信貸增長掛鉤的動態(tài)撥備制度，一方面控制信貸規(guī)模的過快增長;另一方面更重要的是建立逆周期的利潤調(diào)節(jié)機制。要加快推出存款保險制度，一方面為中小銀行發(fā)展提供制度支持，控制過多系統(tǒng)重要性銀行的出現(xiàn);另一方面更重要的是為利率市場化改革、破除市場準(zhǔn)入壁壘做好準(zhǔn)備。要建立消費者保護制度，消費者首先需要保護，其次才需要教育。應(yīng)由相對獨立的第三方承擔(dān)該職能，不應(yīng)由監(jiān)管部門負(fù)責(zé)，更不能由行業(yè)協(xié)會負(fù)責(zé)。中國的許多行業(yè)協(xié)會具有極大的寄生性，往往淪為行業(yè)利益的代言人。
四是按照市場化原則推進相關(guān)重大改革。首先要完善審批等準(zhǔn)入制度，堅決取消各種不必要的金融管制，最大限度地減少對微觀金融活動的干預(yù)。放寬市場準(zhǔn)入門檻，鼓勵更多的民間資本進入金融業(yè)。國家除控制幾家大型金融機構(gòu)外，其他的中小金融機構(gòu)的股權(quán)應(yīng)逐步轉(zhuǎn)讓;同時放寬民間資本成立金融機構(gòu)的種種限制。其次，推進利率市場化改革，發(fā)揮市場配置資源的功能和作用，激發(fā)各類金融市場主體的活力，優(yōu)化金融資源配置。第三，加快票據(jù)、債券等直接融資市場的發(fā)展，讓資金供需雙方有更多的比較選擇。
五是加強金融管理，服務(wù)實體經(jīng)濟。進一步明確政府作用的領(lǐng)域和邊界，做到該放的堅決放開、該管的切實管好。一是加強消費者保護，清理規(guī)范各種收費行為。二是引導(dǎo)金融機構(gòu)更好地服務(wù)實體經(jīng)濟。管理部門要從多方面采取措施，確保資金投向?qū)嶓w經(jīng)濟，有效解決實體經(jīng)濟融資難、融資貴的問題。金融機構(gòu)應(yīng)牢固樹立服務(wù)實體經(jīng)濟的思想，全面提高服務(wù)實體經(jīng)濟的質(zhì)量和水平，實現(xiàn)金融與實體經(jīng)濟的共生共榮。三是加強金融監(jiān)管，防范系統(tǒng)性金融風(fēng)險。加強金融監(jiān)管能力建設(shè)，完善監(jiān)管規(guī)則，更新監(jiān)管理念、制度和方式，加強監(jiān)管隊伍建設(shè)，不斷提升監(jiān)管有效性;同時，要不斷改進和完善金融監(jiān)管協(xié)調(diào)機制，形成金融監(jiān)管合力，防范系統(tǒng)性金融風(fēng)險。
(作者系中央財經(jīng)大學(xué)中國銀行業(yè)研究中心主任、教授)
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