國網(wǎng)近期內(nèi)部印發(fā)《國家電網(wǎng)有限公司2020年重點(diǎn)工作任務(wù)》(下文稱《重點(diǎn)工作任務(wù)》)，內(nèi)容涉及電力物聯(lián)網(wǎng)、綜合能源服務(wù)、特高壓、營配貫通、電力市場交易、芯片等10大類、31項(xiàng)具體工作內(nèi)容。
2020年電網(wǎng)投資基調(diào)：“穩(wěn)中求進(jìn)”。所謂“穩(wěn)”，在降電價等背景下國網(wǎng)的經(jīng)營壓力變大，19年末曾計劃20年投資4080億、同比-9%，但是新領(lǐng)導(dǎo)上任、十三五收官之年、疫情過后恢復(fù)基建拉動經(jīng)濟(jì)的角度來看，我們預(yù)計今年國網(wǎng)投資可能不降反增，將明顯的超預(yù)期，長期看維持在4500-5000億;所謂“進(jìn)”，未來電網(wǎng)投資以效益為先，電力物聯(lián)網(wǎng)、電力芯片、特高壓、配網(wǎng)建設(shè)等有利于電網(wǎng)降本增效、長線發(fā)展的領(lǐng)域仍有結(jié)構(gòu)性增長。
電力物聯(lián)網(wǎng)穩(wěn)步推進(jìn)，特高壓、配網(wǎng)等支持力度超預(yù)期。從《重點(diǎn)工作任務(wù)》具體內(nèi)容看，1、明確提出推進(jìn)一大批特高壓線路的建設(shè)工作，18年9月加快推進(jìn)5直7交建設(shè)，18年核準(zhǔn)2直1交、19年上半年核準(zhǔn)1直2交，中間有一段相對空白的時間，20年預(yù)計很快核準(zhǔn)剩余的2直4交，主流企業(yè)已開始著手準(zhǔn)備，預(yù)計下半年開工，將帶來200億以上主設(shè)備訂單;2、電力物聯(lián)網(wǎng)單列一大類，內(nèi)容很多是19年“泛在電力物聯(lián)網(wǎng)”規(guī)劃的項(xiàng)目的延續(xù)，預(yù)計將繼續(xù)穩(wěn)步推進(jìn)，但也提出了迭代頂層設(shè)計與控制低效益的項(xiàng)目;3、重點(diǎn)支持配電網(wǎng)建設(shè)，2020年配網(wǎng)自動化有望向完全覆蓋邁進(jìn);4、支持新一代調(diào)度系統(tǒng)推廣等。
積極引入社會資本、內(nèi)部激活產(chǎn)業(yè)單位活力。1、資本運(yùn)作方面，《重點(diǎn)工作任務(wù)》重點(diǎn)強(qiáng)調(diào)了引入社會資本的工作，深化推進(jìn)混改，并做好相關(guān)資產(chǎn)剝離重組工作;2、內(nèi)部管理方面，2020上半年將印發(fā)第三批“放管服”清單，進(jìn)一步對產(chǎn)業(yè)單位授權(quán)放權(quán)、并推行股權(quán)激勵等操作，極大激活產(chǎn)業(yè)單位活力。
投資建議。我們預(yù)計2020年電網(wǎng)投資有望超預(yù)期，特高壓建設(shè)加速，同時在電力物聯(lián)網(wǎng)、芯片/IGBT、配電網(wǎng)等方面仍有結(jié)構(gòu)性增長，穩(wěn)基建背景下電網(wǎng)加大投資推動龍頭公司業(yè)績好轉(zhuǎn)。推薦國電南瑞，建議關(guān)注：長高集團(tuán)、平高電氣、許繼電氣、炬華科技、國網(wǎng)信通、長纜科技、中國西電、遠(yuǎn)光軟件、林洋能源、海興電力等。
風(fēng)險提示。宏觀經(jīng)濟(jì)下行，電網(wǎng)投資不及預(yù)期。
數(shù)字化要一盤棋更要各自為戰(zhàn)
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