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一、5G網(wǎng)絡(luò)建設(shè)大上快上的意義

5G網(wǎng)絡(luò)建設(shè)的必要性，是與很多人談起5G時(shí)被人質(zhì)疑最多的點(diǎn)，一些大眾觀點(diǎn)認(rèn)為4G這才剛用上沒兩年，而且4G網(wǎng)絡(luò)的速度已經(jīng)達(dá)到幾十甚至百M(fèi)bps級(jí)別了，高清視頻、直播都沒什么障礙了，作為消費(fèi)者已經(jīng)別無所求，還需要這么快就對(duì)網(wǎng)絡(luò)升級(jí)，花巨資建設(shè)5G網(wǎng)絡(luò)嗎?5G網(wǎng)絡(luò)是需求驅(qū)動(dòng)還是概念炒作?

首先，這里可能有一些誤區(qū)，就是5G網(wǎng)絡(luò)相對(duì)于4G只是網(wǎng)絡(luò)傳輸速度的進(jìn)一步提升，其實(shí)網(wǎng)速的進(jìn)一步提升只是5G的特性之一，甚至不是最重要的特性。個(gè)人認(rèn)為，5G的三大特性主要為速度更快、時(shí)延更小、連接更多。

在速度上可以達(dá)到4G的百倍，也就是Gbps級(jí)別，例如可以使對(duì)帶寬要求極高的VR/AR在移動(dòng)端能夠成為現(xiàn)實(shí);在時(shí)延上可以由4G時(shí)代的10ms級(jí)別縮短到1ms級(jí)別。大部分人可能對(duì)時(shí)延感受不深，舉個(gè)簡(jiǎn)單的例子，手里拿個(gè)筆記本電腦，從手中落地的時(shí)間已經(jīng)是幾十ms了。未來的網(wǎng)絡(luò)應(yīng)用中，對(duì)網(wǎng)絡(luò)時(shí)延的要求已經(jīng)不簡(jiǎn)單是語音或圖像有沒有延遲的要求，在車聯(lián)網(wǎng)、遠(yuǎn)程移動(dòng)醫(yī)療等應(yīng)用場(chǎng)景中，都對(duì)網(wǎng)絡(luò)的時(shí)延要求極高，幾毫秒都有可能是人命關(guān)天的大事;在連接上，5G主要面向的是萬物互聯(lián)的環(huán)境，網(wǎng)絡(luò)面對(duì)的是數(shù)以萬億級(jí)的連接數(shù)，遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于3G/4G時(shí)代。5G網(wǎng)絡(luò)要面對(duì)的是萬物互聯(lián)時(shí)代的已知或未知的應(yīng)用沖擊。人類對(duì)通信的需求是無止境的，從烽火臺(tái)、信件、電話、Email、IM、視頻，再到未來的AR/VR，科技的發(fā)展和溝通的欲望相互促進(jìn)，不斷迸發(fā)、產(chǎn)生新的通信交流形式，未來的應(yīng)用場(chǎng)景從來不是想象出來的，當(dāng)她真的站到你面前時(shí)，你總是覺得猝不及防。

其次，通信領(lǐng)域的更新?lián)Q代不僅僅是運(yùn)營(yíng)商的事，而是關(guān)系到上下游龐大的產(chǎn)業(yè)鏈，包括上游的芯片、中游的系統(tǒng)設(shè)備/光通信/運(yùn)營(yíng)支撐系統(tǒng)、下游的智能終端，乃至與“通道”之上的各種應(yīng)用息息相關(guān)。通信是少有的能在幾年內(nèi)帶動(dòng)萬億級(jí)投資規(guī)模的行業(yè)，目前能想到的也僅有房地產(chǎn)和汽車工業(yè)能與之規(guī)模相當(dāng)。根據(jù)信息通信研究院《5G經(jīng)濟(jì)社會(huì)影響白皮書》的預(yù)測(cè)，到2030年5G有望帶動(dòng)中國(guó)直接經(jīng)濟(jì)產(chǎn)出6.3萬億、經(jīng)濟(jì)增加值2.9萬億、就業(yè)機(jī)會(huì)800萬個(gè)。往更近一點(diǎn)說，中國(guó)三大電信運(yùn)營(yíng)商在未來七年內(nèi)預(yù)計(jì)投入達(dá)到1800億美金，而2013-2020年他們?cè)?G網(wǎng)絡(luò)投入了1170億美金。因此，我們看到工信部無比捉急的在推動(dòng)5G和物聯(lián)網(wǎng)的建設(shè)，5G產(chǎn)業(yè)對(duì)于拉動(dòng)產(chǎn)業(yè)投資、就業(yè)等都具有重大意義。

最后，還有一點(diǎn)很重要的是，回望通信行業(yè)的發(fā)展，在2G時(shí)代中國(guó)在技術(shù)上完全沒有發(fā)言權(quán)，在3G時(shí)代開始在標(biāo)準(zhǔn)上有所建樹并形成了代表中國(guó)的TD-SCDMA標(biāo)準(zhǔn)(雖然最后比較失敗)，而在4G時(shí)代中國(guó)已經(jīng)成為國(guó)際通信行業(yè)不可忽視的一股力量，通信設(shè)備企業(yè)世界四強(qiáng)中，華為、中興獨(dú)占兩強(qiáng)，加起來占有50%以上的整體市場(chǎng)規(guī)模。但不可忽視的是，我們?cè)谛酒阮I(lǐng)域與歐美相比仍有一定的差距，2016年中興通訊所面臨的美國(guó)商務(wù)部的禁令充分說明了這一點(diǎn)。再次基礎(chǔ)上我們就更有充分的理由在5G上不惜一切代價(jià)走在世界的前列，并帶動(dòng)芯片等產(chǎn)業(yè)鏈上下游快速發(fā)展。

因此，個(gè)人認(rèn)為無論從行業(yè)應(yīng)用需求，還是國(guó)家產(chǎn)業(yè)發(fā)展的需求，5G都必須上，而且是要大上快上。

二、5G網(wǎng)絡(luò)會(huì)帶來哪些投資機(jī)會(huì)

對(duì)于一個(gè)產(chǎn)業(yè)的投資機(jī)會(huì)，賣方研報(bào)總是喜歡列出一張大大的表格，把產(chǎn)業(yè)鏈中各個(gè)環(huán)節(jié)的幾十個(gè)上市公司都列出來，做為概念股或受益股來推薦。這并沒有什么問題，但對(duì)于個(gè)人投資者而言并沒有什么實(shí)際的用處，我們沒有精力去深研其中每一個(gè)個(gè)股，也沒有財(cái)力去覆蓋足夠多的標(biāo)的。

其實(shí)，5G雖然今年叫得很熱鬧，各種消息也很多，但真正能在2017甚至2018年受益的領(lǐng)域并不多，5G正式全面商用大概在2020年，其實(shí)還早著呢，但個(gè)人認(rèn)為值得提前關(guān)注的領(lǐng)域包括以下幾個(gè)：

1、光通信

由于5G網(wǎng)絡(luò)相比4G網(wǎng)絡(luò)，基站的密度更加密集，對(duì)光纖光纜的需求量會(huì)更大。今年5月份美國(guó)運(yùn)營(yíng)商Verizon已經(jīng)與康寧和Prysmian簽訂了13億美金的光纖光纜合同，主要用于5G網(wǎng)絡(luò)的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。市場(chǎng)總是擔(dān)心光通信行業(yè)的周期性，認(rèn)為當(dāng)4G網(wǎng)絡(luò)建設(shè)接近尾聲、移動(dòng)有線寬帶也接近飽和，光通信行業(yè)的低谷將來臨。個(gè)人對(duì)光通信領(lǐng)域仍持有樂觀態(tài)度，按照目前的態(tài)勢(shì)，2018年國(guó)內(nèi)就很可能會(huì)開展Pre 5G、5G試驗(yàn)網(wǎng)的建設(shè)，而5G基礎(chǔ)網(wǎng)絡(luò)的大規(guī)模建設(shè)也會(huì)一觸即發(fā)，接棒后延續(xù)至少3年的持續(xù)繁榮是可期的。

光通信產(chǎn)業(yè)鏈包括了光器件、光模塊、光纖光纜等，個(gè)人目前持續(xù)跟蹤的主要是中際裝備(高速光模塊龍頭)、亨通光電(線纜棒/海纜/大數(shù)據(jù)全產(chǎn)業(yè)鏈服務(wù)商)。

2、物聯(lián)網(wǎng)

據(jù)市場(chǎng)研究公司IDC預(yù)測(cè)，2020年全球物聯(lián)網(wǎng)連接數(shù)量將接近300億左右。物聯(lián)網(wǎng)市場(chǎng)規(guī)模預(yù)期在2020年前將以每年16.9%的速度增長(zhǎng)，全球物聯(lián)網(wǎng)市場(chǎng)到2020年將增長(zhǎng)至1.7萬億美元。物聯(lián)網(wǎng)的重要性毋容置疑，這里也不做過多闡述，度娘上能找到足夠多的軟硬文章，至少大部分人可以認(rèn)可，無論如何物聯(lián)網(wǎng)都是一個(gè)目前值得關(guān)注和跟蹤的投資領(lǐng)域。

物聯(lián)網(wǎng)和5G既有相關(guān)性，又具有獨(dú)立性。一句話概括，物聯(lián)網(wǎng)應(yīng)用的支撐是5G網(wǎng)絡(luò)建設(shè)的主要目標(biāo)之一，但物聯(lián)網(wǎng)又不一定完全依賴5G網(wǎng)絡(luò)，目前物聯(lián)網(wǎng)的主流標(biāo)準(zhǔn)包括LoRa、NB-IoT、eMTC、SigFox，都是低功耗廣域網(wǎng)的技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)，其中LoRa、SigFox是工作在非授權(quán)頻段的技術(shù)，而NB-IoT、eMTC是基于運(yùn)營(yíng)商網(wǎng)絡(luò)的物聯(lián)網(wǎng)方案，個(gè)人認(rèn)為至少在我國(guó)是不大可能采用非標(biāo)的廣域網(wǎng)組網(wǎng)方案的。而無論NB-IoT還是eMTC雖然在技術(shù)上有所差異，但未來都有可能納入5G的演進(jìn)方案中。好吧，簡(jiǎn)單點(diǎn)說，最近吵得熱火朝天的NB-IoT或者eMTC，我們都可以認(rèn)為是5G物聯(lián)網(wǎng)解決方案的“前傳”，所以可以歸于5G來探討。

對(duì)于物聯(lián)網(wǎng)，個(gè)人比較關(guān)注兩個(gè)領(lǐng)域：芯片和控制器。

從一份互聯(lián)網(wǎng)上拿到的表格看，NB-IoT芯片上，華為海思、中興微電子的量產(chǎn)計(jì)劃與高通、Intel基本在同一個(gè)時(shí)間窗口，華為海思Boudica 120(2017Q2)、中興微RoseFinch7100(2017Q3)、高通MDM9206(2017Q2)、Intel XMM7115(2017Q2)、RDA RDA8909(2017Q4)。這也是為什么工信部、運(yùn)營(yíng)商如此力推NB-IoT的原因之一。其中A股的中興通訊是個(gè)人持續(xù)關(guān)注的企業(yè)，當(dāng)然中興通訊在物聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)鏈上部署的不僅僅是芯片這一個(gè)環(huán)節(jié)，飽受2016年美國(guó)官司罰金之苦的中興，在5G、物聯(lián)網(wǎng)的風(fēng)口上能否崛起呢，讓我們拭目以待。

另外一個(gè)領(lǐng)域是智能控制器，物聯(lián)網(wǎng)要實(shí)現(xiàn)物與物的連接、人與物的連接，但最終目的還是要實(shí)現(xiàn)人對(duì)物、物對(duì)物的智能控制，而智能控制器在其中起著至關(guān)重要的作用。拓邦股份、和而泰都是個(gè)人重點(diǎn)關(guān)注的標(biāo)的。

3、大數(shù)據(jù)

萬物互聯(lián)帶來的是連接的爆炸，同時(shí)也會(huì)帶來數(shù)據(jù)的爆炸，人工智能歸根結(jié)底是大數(shù)據(jù)的支撐，個(gè)人認(rèn)為在5G和物聯(lián)網(wǎng)時(shí)代，大數(shù)據(jù)的應(yīng)用場(chǎng)景將會(huì)得到更加廣闊的拓展，而且數(shù)據(jù)用于物，更少了一些隱私安全的羈絆。當(dāng)然，由于屬于應(yīng)用層面，相比于基礎(chǔ)網(wǎng)絡(luò)建設(shè)與運(yùn)營(yíng)，大數(shù)據(jù)基于5G/物聯(lián)網(wǎng)的應(yīng)用展開、受益，可能需要等待的時(shí)間要長(zhǎng)一些。在這個(gè)領(lǐng)域內(nèi)，由于個(gè)人把能力圈限定于通信領(lǐng)域，目前持續(xù)關(guān)注的是東方國(guó)信。

4、網(wǎng)絡(luò)安全

在物聯(lián)網(wǎng)時(shí)代，能夠成為黑客們的突破點(diǎn)的已經(jīng)不僅僅是電腦了，入侵對(duì)象可以是一個(gè)攝像頭，也可以是是一個(gè)掃地機(jī)器人，甚至是一個(gè)聯(lián)網(wǎng)的燈泡。而網(wǎng)絡(luò)安全的危害也不簡(jiǎn)簡(jiǎn)單單是破壞你電腦數(shù)據(jù)這么簡(jiǎn)單，很難想象你的汽車在行進(jìn)過程中被人入侵控制帶來的后果…….因此對(duì)于網(wǎng)絡(luò)安全廠商，撲面而來的是更加棘手的問題，當(dāng)然也是更加廣闊的市場(chǎng)，目前個(gè)人持續(xù)跟蹤的是啟明星辰。

三、其他

當(dāng)然沾上“5G”、“物聯(lián)網(wǎng)”概念的上市公司非常多，概念這回事，硬說有就有，有時(shí)候換個(gè)公司名，群眾就會(huì)覺得有概念，你上哪兒說理去。但企業(yè)能否真正從“概念”中賺到錢就是另一回事，而能否從“概念”中持續(xù)賺到更多的錢，我覺得才是和投資強(qiáng)相關(guān)的事。