宏觀數(shù)據(jù)要點：
中國物流與采購聯(lián)合會、國家統(tǒng)計局服務(wù)業(yè)調(diào)查中心發(fā)布的2012年2月份中國制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)(PMI)為51.0%，比上月回升0.5個百分點。
同花順觀點：
PMI指數(shù)回升力度不大，制造業(yè)仍需政策呵護
2012年2月中國官方PMI指數(shù)為51%，連續(xù)三月回升。與此同時，2月份匯豐中國PMI指數(shù)也出現(xiàn)了連續(xù)三月回升，但是，2月份的指數(shù)為49.6%，仍然低于榮枯分水嶺。這表明中國的大型制造業(yè)企業(yè)的整體運行態(tài)勢，好于中小型制造業(yè)企業(yè)。中國制造業(yè)仍需要預(yù)調(diào)微調(diào)政策的呵護。
表1 中國官方PMI指數(shù)以及分類指數(shù)
數(shù)據(jù)來源：中國物流與采購網(wǎng)，同花順咨詢整理
表2 匯豐中國PMI指數(shù)
數(shù)據(jù)來源：同花順iFinD金融數(shù)據(jù)終端
從長周期來看，2012年2月份中國官方PMI數(shù)據(jù)為51%，遠低于自2005年以來的2月份歷史均值(52.3%)。這表明制造業(yè)的復(fù)蘇基礎(chǔ)并不牢固，制造業(yè)的擴張活力有待提高。
從細分數(shù)據(jù)來看，2月份新出口訂單指數(shù)為51.1%，比1月份回升4.2個百分點，也是近5個月來首次返回50%以上。這主要是歐洲債務(wù)危機得到階段性的緩解，以及美國經(jīng)濟復(fù)蘇好于市場預(yù)期，導(dǎo)致海外消費者信心出現(xiàn)了回升。通常，新出口訂單指數(shù)對出口有3至6個月的領(lǐng)先期。這表明未來中國的出口形勢可能會好于當前市場的悲觀預(yù)期。
2月份購進價格指數(shù)為54%，比1月份回升4個百分點。這主要是在歐美貨幣寬松的大背景下，大宗商品價格出現(xiàn)了普遍的上漲。這表明通脹壓力重新抬頭。因此，央行在政策選擇上，將更為謹慎。
2月份PMI生產(chǎn)指數(shù)為53.8%，比1月份上升0.2個百分點，但是，原材料庫存指數(shù)為48.8%，比上月下降了0.9個百分點。這說明當前制造業(yè)仍處于去庫存的階段，表明制造業(yè)企業(yè)對下游需求情況仍然不夠樂觀，不敢補庫存。
2月份PMI進口指數(shù)為50.8%，比上月回升3.7個百分點，是近5個月首次重返50%以上;2月份新訂單指數(shù)為51%，比上月回升0.6個百分點。兩者均在分水嶺附近徘徊，表明國內(nèi)需求仍然不夠旺盛。
由于之前商務(wù)部已經(jīng)表示，將出臺政策鼓勵國內(nèi)消費。因此，可以期待，上半年內(nèi)需部門將受到刺激政策的支持，預(yù)調(diào)微調(diào)政策將繼續(xù)為制造業(yè)護航。
轉(zhuǎn)型的最終目的 -提質(zhì)降本增效
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