經(jīng)濟中速增長將成新常態(tài)
理財市場未來不確定性依然很大
2013年，中國宏觀經(jīng)濟的最大變數(shù)是什么?多數(shù)機構(gòu)認(rèn)為，最大的外部沖擊是歐債危機和美國財政懸崖失控，導(dǎo)致全球經(jīng)濟重陷衰退。不過，由于改革紅利兌現(xiàn)和中國城鎮(zhèn)化提速，中國經(jīng)濟將進(jìn)入中速增長新常態(tài)，A股市場有望迎來轉(zhuǎn)機。
經(jīng)濟增速或進(jìn)入新常態(tài)
按照聯(lián)合國的預(yù)測，世界經(jīng)濟增長繼2012年大幅走弱后，在未來兩年很可能會繼續(xù)保持低迷，預(yù)計2013和2014年分別增長2.4%和3.2%，前景依然嚴(yán)峻，充滿了巨大的不確定性和下滑風(fēng)險。其中，作為全球經(jīng)濟增長雙引擎，中國和美國在2013年的經(jīng)濟增速分別為7.9%和1.7%。
對于中國經(jīng)濟的主要宏觀風(fēng)險，匯豐亦認(rèn)為是潛在的外部沖擊。美國財政懸崖以及歐洲經(jīng)濟的可能惡化，可能引發(fā)國際金融市場和全球經(jīng)濟增長的連鎖反應(yīng)。
相比之下，本土研究機構(gòu)更為謹(jǐn)慎。中行的研報最有代表性——包括2013年在內(nèi)的未來若干年，我國經(jīng)濟發(fā)展的有利因素和不利因素并存，中國經(jīng)濟增速將維持在7%至8%之間的新常態(tài)。
宏觀企穩(wěn)，微觀自然向好。安信證券認(rèn)為，10月份以來，PPI開始回升，企業(yè)盈利回升，周期性行業(yè)盈利回升更快，這個過程依然沒有結(jié)束，經(jīng)濟回升有自我加速的過程。其預(yù)測2013年中國經(jīng)濟增速將超過8%，企業(yè)盈利增速為8%-10%。
樓市調(diào)控增加股市變數(shù)
城鎮(zhèn)化三個字，成為多數(shù)機構(gòu)看多明年中國經(jīng)濟時繞不開的主題詞。中信證券認(rèn)為，國內(nèi)方面新一輪經(jīng)濟改革正在醞釀，城鎮(zhèn)化將成為拉動經(jīng)濟發(fā)展和調(diào)整經(jīng)濟結(jié)構(gòu)的重要手段。
不過，申萬凌鵬認(rèn)為，羅馬并非一日建成，新型城鎮(zhèn)化對周期品的需求也是逐步釋放的，大干快上帶來的周期品種業(yè)績爆發(fā)在2008 年之后或許將很難看到。社科院金融研究所金融市場研究室副主任尹中立認(rèn)為，2012年國內(nèi)房地產(chǎn)投資的增長速度大約在14%左右，但新開工的項目同比減少約一成，意味著2013年的房地產(chǎn)投資難以出現(xiàn)高增長。
從近期的政策變化來看，明年樓市調(diào)控從嚴(yán)，已再度成為高層共識。年末，國土部和住建部重新強調(diào)從嚴(yán)調(diào)控樓市，令周期性品種為主的A股公司盈利前景增加變數(shù)，同時，也讓貨幣調(diào)控的寬松預(yù)期受到擠壓。
日前閉幕的中央經(jīng)濟工作會議亦提出，堅決守住不發(fā)生系統(tǒng)性和區(qū)域性金融風(fēng)險的底線。同時，預(yù)測全球經(jīng)濟中潛在通脹和資產(chǎn)泡沫的壓力加大。
尹中立認(rèn)為，唯有堅持去房地產(chǎn)化，努力調(diào)整經(jīng)濟結(jié)構(gòu)，中國經(jīng)濟才能實現(xiàn)沒有水分的增長，迎來大有希望的明天。
在2012年，樓市調(diào)控未止，意味著股市尋底未止。這種高相關(guān)度會否在2013年重演，值得投資者警惕。
數(shù)字化要一盤棋更要各自為戰(zhàn)
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