我國(guó)30多年改革開放波瀾壯闊的歷史進(jìn)程，其核心在于實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)資源的計(jì)劃配置向市場(chǎng)配置的轉(zhuǎn)軌，不斷強(qiáng)化市場(chǎng)機(jī)制在經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中的作用。有學(xué)者指出，中國(guó)改革開放主要做了兩件事，即市場(chǎng)化和法治化，兩者相輔相成，共同成為經(jīng)濟(jì)、社會(huì)發(fā)展的重要基礎(chǔ)。現(xiàn)代市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)是自主經(jīng)濟(jì)、契約經(jīng)濟(jì)、競(jìng)爭(zhēng)經(jīng)濟(jì)，既不同于傳統(tǒng)商品經(jīng)濟(jì)基于熟人社會(huì)配置資源的方式，也不同于計(jì)劃經(jīng)濟(jì)通過政府有形之手配置資源的方式。實(shí)現(xiàn)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的健康穩(wěn)定發(fā)展，要求用法律來明確市場(chǎng)主體的產(chǎn)權(quán)關(guān)系、交換關(guān)系和競(jìng)爭(zhēng)關(guān)系，同時(shí)，也要求政府依法對(duì)各類市場(chǎng)主體進(jìn)行管理和服務(wù)，切實(shí)維護(hù)市場(chǎng)主體的合法權(quán)益，積極創(chuàng)造公平競(jìng)爭(zhēng)的良好環(huán)境，并有效制約政府對(duì)經(jīng)濟(jì)主體的不正當(dāng)干預(yù)。這是發(fā)揮市場(chǎng)資源配置基礎(chǔ)作用的重要前提，正因?yàn)槿绱?，市?chǎng)經(jīng)濟(jì)必然走向法治經(jīng)濟(jì)，現(xiàn)代政府必然走向法治政府，法治已經(jīng)成為引領(lǐng)、促進(jìn)和保障市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要力量。
中國(guó)資本市場(chǎng)的改革和發(fā)展始終堅(jiān)持市場(chǎng)化、法治化的發(fā)展道路，在短短二十多年的時(shí)間內(nèi)取得了令世人矚目的成就。目前，我們已經(jīng)建立起一個(gè)市值排名世界第三的股票市場(chǎng)，一個(gè)余額居世界第五的債券市場(chǎng)，還有一個(gè)交易量名列前茅的期貨市場(chǎng)。觀察資本市場(chǎng)發(fā)展的歷程，我們清晰地看到了法治建設(shè)在市場(chǎng)改革和發(fā)展中的重要作用。伴隨著資本市場(chǎng)從地方試點(diǎn)、到中央統(tǒng)一管理、再到集中統(tǒng)一監(jiān)管的發(fā)展階段，資本市場(chǎng)的法治完善也逐步經(jīng)歷了從地方立法到國(guó)家立法，從低層級(jí)的規(guī)范文件到國(guó)務(wù)院條例、國(guó)家法律的發(fā)展歷程。截至今年6月，現(xiàn)行與資本市場(chǎng)相關(guān)的法律、行政法規(guī)、規(guī)章和規(guī)范性文件共521件，基本形成了適應(yīng)市場(chǎng)改革發(fā)展需要的資本市場(chǎng)法律制度體系。
20年來，我國(guó)資本市場(chǎng)重大改革發(fā)展的歷程，同時(shí)也都體現(xiàn)為法律制度重大變革和創(chuàng)新的歷程。資本市場(chǎng)法律制度的不斷完善，有效保障了資本市場(chǎng)功能作用的發(fā)揮。一是立足于健全有效治理機(jī)制的公司組織法律制度不斷完善,提升了上市公司的內(nèi)生競(jìng)爭(zhēng)力，也為全社會(huì)的企業(yè)組織創(chuàng)新提供了范例和樣本;二是立足于提高資源配置質(zhì)量和效率的并購(gòu)重組法律制度不斷完善，對(duì)于推動(dòng)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整、加快轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式發(fā)揮了重要作用;三是立足于調(diào)整市場(chǎng)投資者結(jié)構(gòu)的資產(chǎn)管理法律制度不斷完善，在進(jìn)一步強(qiáng)化有利于儲(chǔ)蓄轉(zhuǎn)化為投資的資本市場(chǎng)財(cái)富管理功能的同時(shí)，也為我國(guó)資產(chǎn)管理行業(yè)的協(xié)調(diào)發(fā)展積累了寶貴的經(jīng)驗(yàn);四是立足于保障資本市場(chǎng)安全穩(wěn)定運(yùn)行的風(fēng)險(xiǎn)防范和交易安全的法律制度不斷完善，相關(guān)資金安全和資本維持的監(jiān)管要求進(jìn)一步落實(shí)到位，大大增強(qiáng)了資本市場(chǎng)防范、管理和化解風(fēng)險(xiǎn)的能力;五是立足于滿足多元主體不同的投融資需求，逐步形成了包括主板、中小板、創(chuàng)業(yè)板、中小企業(yè)股份公開轉(zhuǎn)讓以及區(qū)域性股權(quán)市場(chǎng)的多層次資本市場(chǎng)法律制度體系。同時(shí)，商品期貨和金融期貨法律制度進(jìn)一步完善，期貨市場(chǎng)管理風(fēng)險(xiǎn)和發(fā)現(xiàn)價(jià)格的功能顯著增強(qiáng);六是立足于強(qiáng)化市場(chǎng)化的價(jià)格形成和約束機(jī)制的發(fā)行融資法律制度不斷完善，按照以信息披露為中心以及市場(chǎng)主體歸位盡責(zé)的總體要求，逐步培育形成了由市場(chǎng)供求雙方博弈的市場(chǎng)定價(jià)和市場(chǎng)約束機(jī)制;七是立足于有力維護(hù)公開、公平、公正的市場(chǎng)秩序的監(jiān)管執(zhí)法制度的不斷完善，證券執(zhí)法體制的改革不斷深化，證券執(zhí)法職權(quán)不斷強(qiáng)化，司法政策環(huán)境不斷優(yōu)化，有效保證了證券監(jiān)管執(zhí)法的實(shí)際效果。
十二五時(shí)期，中國(guó)資本市場(chǎng)更好地承擔(dān)起服務(wù)經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展大局的歷史責(zé)任，需要立足于服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展、促進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整、推動(dòng)新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展總體要求，充分發(fā)揮資本市場(chǎng)直接融資、并購(gòu)重組、財(cái)富管理以及風(fēng)險(xiǎn)防范等方面的功能作用，著力解決好我國(guó)經(jīng)濟(jì)和金融發(fā)展中存在的諸多方面結(jié)構(gòu)不平衡的重大問題。一是大量的儲(chǔ)蓄不能有效地轉(zhuǎn)化為投資，企業(yè)多、融資難，資金多、投資難的兩多兩難問題比較突出;二是我國(guó)金融服務(wù)業(yè)高度依賴間接融資體系，直接融資比例明顯過低，不僅不利于有效降低社會(huì)融資成本，而且不利于有效分散金融體系的內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn);三是直接融資市場(chǎng)主要提供傳統(tǒng)的股票產(chǎn)品，債券市場(chǎng)發(fā)展滯后，股權(quán)融資市場(chǎng)層次單一，期貨及衍生品發(fā)展不足的問題還很突出;同時(shí)，在資本市場(chǎng)監(jiān)管中，行政監(jiān)管領(lǐng)域過寬、事項(xiàng)過多的問題還沒有得到根本改變，政府部門直接干預(yù)微觀經(jīng)濟(jì)活動(dòng)客觀上影響了市場(chǎng)機(jī)制功能和作用的發(fā)揮。特別是，隨著市場(chǎng)的發(fā)展、功能的完善、機(jī)構(gòu)投資者的壯大，市場(chǎng)可以承受的改革力度可以更大一些，資本市場(chǎng)系統(tǒng)性改革正當(dāng)其時(shí)，我們應(yīng)當(dāng)以更大的決心和勇氣不斷推進(jìn)資本市場(chǎng)的改革和創(chuàng)新。黨的十八大對(duì)法治提出了一系列新觀點(diǎn)、新論斷，明確要求將法治作為治國(guó)理政的基本方式，提高運(yùn)用法治思維和法治方式深化改革、推動(dòng)發(fā)展的能力。在新的歷史條件下，資本市場(chǎng)法治建設(shè)需要一如既往地發(fā)揮好引領(lǐng)、推動(dòng)和促進(jìn)改革發(fā)展的積極作用。要以推動(dòng)修訂和制定《證券法》、《基金法》、《期貨法》以及《上市公司監(jiān)管條例》、《證券公司監(jiān)管條例》、《期貨交易管理?xiàng)l例》等法律法規(guī)為抓手，更加不遺余力地推進(jìn)資本市場(chǎng)法律制度的改革和完善，不斷提升資本市場(chǎng)法律制度的科學(xué)化水平。
一是要進(jìn)一步改革完善公開發(fā)行法律制度。要立足于以信息披露為中心和以提高市場(chǎng)效率為目標(biāo)的制度價(jià)值定位，進(jìn)一步推進(jìn)股票公開發(fā)行制度的改革。一方面，通過明確職責(zé)邊界、落實(shí)責(zé)任要求、嚴(yán)格責(zé)任追究的制度安排，推動(dòng)發(fā)行人和中介機(jī)構(gòu)等各方主體進(jìn)一步歸位盡責(zé)，逐步淡化和改變監(jiān)管機(jī)構(gòu)對(duì)公司盈利能力判斷的規(guī)范要求，不斷強(qiáng)化通過市場(chǎng)供求雙方博弈定價(jià)的市場(chǎng)機(jī)制，促進(jìn)實(shí)現(xiàn)發(fā)行價(jià)格真實(shí)反映公司價(jià)值、一級(jí)市場(chǎng)和二級(jí)市場(chǎng)均衡協(xié)調(diào)。另一方面，按照更加貼近市場(chǎng)、貼近企業(yè)、更好地服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的要求，進(jìn)一步優(yōu)化證監(jiān)會(huì)行政監(jiān)管和交易所自律監(jiān)管的職能定位和職責(zé)分配，不斷減少監(jiān)管機(jī)構(gòu)對(duì)于股票公開發(fā)行的介入和干預(yù)，切實(shí)發(fā)揮交易所一線監(jiān)管的功能優(yōu)勢(shì)，更好地滿足企業(yè)公開發(fā)行融資的實(shí)際需要。
二是要進(jìn)一步改革完善私募市場(chǎng)法律制度。過去20年的資本市場(chǎng)，發(fā)展和規(guī)范的重點(diǎn)是證券公開發(fā)行上市交易的公募市場(chǎng)。事實(shí)上，對(duì)于向特定對(duì)象，特別是對(duì)于符合投資者適當(dāng)性條件，具有相應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)承受能力的合格投資者發(fā)行證券的私募市場(chǎng)，性質(zhì)上同樣屬于直接融資的領(lǐng)域和范圍。由于其不具有典型的公眾化特性，相應(yīng)的法律制度規(guī)范具有不同于公募市場(chǎng)的明顯差異。應(yīng)當(dāng)建立健全有針對(duì)性的制度規(guī)范，明確私募發(fā)行的法律地位，健全相關(guān)投資者適當(dāng)性、信息披露以及欺詐責(zé)任等方面的規(guī)范內(nèi)容，彌補(bǔ)目前法律制度的空白和不足，為私募市場(chǎng)的加快發(fā)展提供制度保障。
三是立足于調(diào)整市場(chǎng)投資者結(jié)構(gòu)的資產(chǎn)管理法律制度不斷完善，在進(jìn)一步強(qiáng)化有利于儲(chǔ)蓄轉(zhuǎn)化為投資的資本市場(chǎng)財(cái)富管理功能的同時(shí)，也為我國(guó)資產(chǎn)管理行業(yè)的協(xié)調(diào)發(fā)展積累了寶貴的經(jīng)驗(yàn); 四是立足于保障資本市場(chǎng)安全穩(wěn)定運(yùn)行的風(fēng)險(xiǎn)防范和交易安全的法律制度不斷完善，相關(guān)資金安全和資本維持的監(jiān)管要求進(jìn)一步落實(shí)到位，大大增強(qiáng)了資本市場(chǎng)防范、管理和化解風(fēng)險(xiǎn)的能力;五是立足于滿足多元主體不同的投融資需求，逐步形成了包括主板、中小板、創(chuàng)業(yè)板、中小企業(yè)股份公開轉(zhuǎn)讓以及區(qū)域性股權(quán)市場(chǎng)的多層次資本市場(chǎng)法律制度體系。同時(shí)，商品期貨和金融期貨法律制度進(jìn)一步完善，期貨市場(chǎng)管理風(fēng)險(xiǎn)和發(fā)現(xiàn)價(jià)格的功能顯著增強(qiáng);六是立足于強(qiáng)化市場(chǎng)化的價(jià)格形成和約束機(jī)制的發(fā)行融資法律制度不斷完善，按照以信息披露為中心以及市場(chǎng)主體歸位盡責(zé)的總體要求，逐步培育形成了由市場(chǎng)供求雙方博弈的市場(chǎng)定價(jià)和市場(chǎng)約束機(jī)制;七是立足于有力維護(hù)公開、公平、公正的市場(chǎng)秩序的監(jiān)管執(zhí)法制度的不斷完善，證券執(zhí)法體制的改革不斷深化，證券執(zhí)法職權(quán)不斷強(qiáng)化，司法政策環(huán)境不斷優(yōu)化，有效保證了證券監(jiān)管執(zhí)法的實(shí)際效果。
十二五時(shí)期，中國(guó)資本市場(chǎng)更好地承擔(dān)起服務(wù)經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展大局的歷史責(zé)任，需要立足于服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展、促進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整、推動(dòng)新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展總體要求，充分發(fā)揮資本市場(chǎng)直接融資、并購(gòu)重組、財(cái)富管理以及風(fēng)險(xiǎn)防范等方面的功能作用，著力解決好我國(guó)經(jīng)濟(jì)和金融發(fā)展中存在的諸多方面結(jié)構(gòu)不平衡的重大問題。一是大量的儲(chǔ)蓄不能有效地轉(zhuǎn)化為投資，企業(yè)多、融資難，資金多、投資難的兩多兩難問題比較突出;二是我國(guó)金融服務(wù)業(yè)高度依賴間接融資體系，直接融資比例明顯過低，不僅不利于有效降低社會(huì)融資成本，而且不利于有效分散金融體系的內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn);三是直接融資市場(chǎng)主要提供傳統(tǒng)的股票產(chǎn)品，債券市場(chǎng)發(fā)展滯后，股權(quán)融資市場(chǎng)層次單一，期貨及衍生品發(fā)展不足的問題還很突出;同時(shí)，在資本市場(chǎng)監(jiān)管中，行政監(jiān)管領(lǐng)域過寬、事項(xiàng)過多的問題還沒有得到根本改變，政府部門直接干預(yù)微觀經(jīng)濟(jì)活動(dòng)客觀上影響了市場(chǎng)機(jī)制功能和作用的發(fā)揮。特別是，隨著市場(chǎng)的發(fā)展、功能的完善、機(jī)構(gòu)投資者的壯大，市場(chǎng)可以承受的改革力度可以更大一些，資本市場(chǎng)系統(tǒng)性改革正當(dāng)其時(shí)，我們應(yīng)當(dāng)以更大的決心和勇氣不斷推進(jìn)資本市場(chǎng)的改革和創(chuàng)新。黨的十八大對(duì)法治提出了一系列新觀點(diǎn)、新論斷，明確要求將法治作為治國(guó)理政的基本方式，提高運(yùn)用法治思維和法治方式深化改革、推動(dòng)發(fā)展的能力。在新的歷史條件下，資本市場(chǎng)法治建設(shè)需要一如既往地發(fā)揮好引領(lǐng)、推動(dòng)和促進(jìn)改革發(fā)展的積極作用。要以推動(dòng)修訂和制定《證券法》、《基金法》、《期貨法》以及《上市公司監(jiān)管條例》、《證券公司監(jiān)管條例》、《期貨交易管理?xiàng)l例》等法律法規(guī)為抓手，更加不遺余力地推進(jìn)資本市場(chǎng)法律制度的改革和完善，不斷提升資本市場(chǎng)法律制度的科學(xué)化水平。
一是要進(jìn)一步改革完善公開發(fā)行法律制度。要立足于以信息披露為中心和以提高市場(chǎng)效率為目標(biāo)的制度價(jià)值定位，進(jìn)一步推進(jìn)股票公開發(fā)行制度的改革。一方面，通過明確職責(zé)邊界、落實(shí)責(zé)任要求、嚴(yán)格責(zé)任追究的制度安排，推動(dòng)發(fā)行人和中介機(jī)構(gòu)等各方主體進(jìn)一步歸位盡責(zé)，逐步淡化和改變監(jiān)管機(jī)構(gòu)對(duì)公司盈利能力判斷的規(guī)范要求，不斷強(qiáng)化通過市場(chǎng)供求雙方博弈定價(jià)的市場(chǎng)機(jī)制，促進(jìn)實(shí)現(xiàn)發(fā)行價(jià)格真實(shí)反映公司價(jià)值、一級(jí)市場(chǎng)和二級(jí)市場(chǎng)均衡協(xié)調(diào)。另一方面，按照更加貼近市場(chǎng)、貼近企業(yè)、更好地服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的要求，進(jìn)一步優(yōu)化證監(jiān)會(huì)行政監(jiān)管和交易所自律監(jiān)管的職能定位和職責(zé)分配，不斷減少監(jiān)管機(jī)構(gòu)對(duì)于股票公開發(fā)行的介入和干預(yù)，切實(shí)發(fā)揮交易所一線監(jiān)管的功能優(yōu)勢(shì)，更好地滿足企業(yè)公開發(fā)行融資的實(shí)際需要。
二是要進(jìn)一步改革完善私募市場(chǎng)法律制度。過去20年的資本市場(chǎng)，發(fā)展和規(guī)范的重點(diǎn)是證券公開發(fā)行上市交易的公募市場(chǎng)。事實(shí)上，對(duì)于向特定對(duì)象，特別是對(duì)于符合投資者適當(dāng)性條件，具有相應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)承受能力的合格投資者發(fā)行證券的私募市場(chǎng)，性質(zhì)上同樣屬于直接融資的領(lǐng)域和范圍。由于其不具有典型的公眾化特性，相應(yīng)的法律制度規(guī)范具有不同于公募市場(chǎng)的明顯差異。應(yīng)當(dāng)建立健全有針對(duì)性的制度規(guī)范，明確私募發(fā)行的法律地位，健全相關(guān)投資者適當(dāng)性、信息披露以及欺詐責(zé)任等方面的規(guī)范內(nèi)容，彌補(bǔ)目前法律制度的空白和不足，為私募市場(chǎng)的加快發(fā)展提供制度保障。
三是要進(jìn)一步改革完善債券市場(chǎng)法律制度。顯著提高直接融資比例，需要著力改變資本市場(chǎng)以股權(quán)融資為主的市場(chǎng)格局。要按照統(tǒng)一準(zhǔn)入條件、統(tǒng)一信息披露標(biāo)準(zhǔn)、統(tǒng)一資信評(píng)級(jí)的要求、統(tǒng)一投資者適當(dāng)性制度和統(tǒng)一投資者保護(hù)機(jī)制的要求，積極推進(jìn)完善債券發(fā)行交易法律制度。努力建立完善符合債權(quán)融資規(guī)律要求的發(fā)行條件、信用評(píng)級(jí)、審核方式、風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)、持有人利益保護(hù)以及市場(chǎng)互聯(lián)互通的特殊制度規(guī)則，為債券市場(chǎng)的改革和發(fā)展提供制度保障。
四是進(jìn)一步改革完善資產(chǎn)管理法律制度。有效解決我國(guó)經(jīng)濟(jì)現(xiàn)實(shí)存在的兩多兩難的矛盾和問題，必須進(jìn)一步健全有利于儲(chǔ)蓄轉(zhuǎn)化為投資的制度和機(jī)制安排。通過豐富金融產(chǎn)品，提供交易便利，加強(qiáng)財(cái)富管理，放松政府管制，努力做大做強(qiáng)我國(guó)的資產(chǎn)管理行業(yè)。為此，需要針對(duì)我國(guó)資產(chǎn)管理的現(xiàn)實(shí)狀況，統(tǒng)籌研究公募基金市場(chǎng)、私募基金市場(chǎng)、證券公司集合資產(chǎn)以及銀行、信托、保險(xiǎn)等理財(cái)市場(chǎng)的制度規(guī)范。立足于功能監(jiān)管的制度定位，統(tǒng)一行為規(guī)則，明確資本募集，投資管理，信息披露，利益沖突防范等規(guī)范要求。避免監(jiān)管套利，夯實(shí)公平公正的市場(chǎng)基礎(chǔ)，為提升我國(guó)財(cái)富管理行業(yè)服務(wù)國(guó)民經(jīng)濟(jì)能力創(chuàng)造良好的法律環(huán)境。
五是要進(jìn)一步改革完善期貨及衍生品法律制度。穩(wěn)步發(fā)展期貨及衍生品市場(chǎng)，適時(shí)推出原油期貨及國(guó)債期貨等商品和金融期貨衍生產(chǎn)品，建立與產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)模相匹配，風(fēng)險(xiǎn)管理相適應(yīng)的市場(chǎng)體系，推動(dòng)期貨市場(chǎng)由數(shù)量擴(kuò)張向質(zhì)量提升轉(zhuǎn)變，對(duì)于保障我國(guó)經(jīng)濟(jì)戰(zhàn)略安全具有重要意義。要在總結(jié)實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)的基礎(chǔ)上，進(jìn)一步完善采用公開的集中交易方式開展的期貨及金融衍生品交易制度規(guī)范。理順涉及期貨及金融衍生品交易集中履約擔(dān)保特殊制度安排的基礎(chǔ)民商事法律關(guān)系，完善風(fēng)險(xiǎn)管理控制、信息披露等專門制度規(guī)范，逐步形成有效的市場(chǎng)定價(jià)和風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)制。
六是進(jìn)一步改革完善資本市場(chǎng)對(duì)外開放法律制度。經(jīng)濟(jì)全球化條件下，隨著人民幣資本項(xiàng)目可兌換等金融對(duì)外開放的不斷深化，對(duì)于不斷提升我國(guó)資本市場(chǎng)的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力和定價(jià)話語權(quán)提出了更高的要求。與資本市場(chǎng)對(duì)外開放相關(guān)的法律制度，客觀上需要作出相應(yīng)的安排和調(diào)整。無論是境內(nèi)企業(yè)到境外通過發(fā)行證券實(shí)現(xiàn)融資，境內(nèi)機(jī)構(gòu)和個(gè)人到境外進(jìn)行證券投資獲取收益，還是境外企業(yè)到境內(nèi)發(fā)行融資，境外機(jī)構(gòu)和個(gè)人到境內(nèi)進(jìn)行證券投資，都需要有適應(yīng)全球化要求的符合國(guó)際通行做法的制度規(guī)范。與此相適應(yīng)，由于相關(guān)投融資活動(dòng)涉及不同的國(guó)家和地區(qū)法律適用的沖突和協(xié)調(diào)，客觀上要求健全監(jiān)管執(zhí)法合作的制度和機(jī)制安排，健全與國(guó)外監(jiān)管機(jī)構(gòu)的監(jiān)管執(zhí)法合作，妥善處理跨國(guó)資本市場(chǎng)活動(dòng)所產(chǎn)生的監(jiān)管執(zhí)法難題，有效保護(hù)不同國(guó)家投資者的合法權(quán)益。
七是要進(jìn)一步改革完善投資者保護(hù)法律制度。保護(hù)投資者合法權(quán)益是資本市場(chǎng)監(jiān)管的目標(biāo)所在。切實(shí)保護(hù)投資者合法權(quán)益，在進(jìn)一步完善證券執(zhí)法體制，用行政和刑事的手段強(qiáng)化制裁侵害投資者合法權(quán)益的違法行為的同時(shí)，還要進(jìn)一步完善投資者權(quán)利保障和權(quán)利救濟(jì)的制度安排。一方面，需要不斷總結(jié)實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)，在有關(guān)公司治理、信息披露、交易規(guī)則和銷售適當(dāng)性等實(shí)體性制度安排中，注重落實(shí)有關(guān)投資者參與決策權(quán)、知情權(quán)、分紅權(quán)等權(quán)利賦予的規(guī)范要求。另一方面，需要通過有針對(duì)性的制度安排，方便投資者的權(quán)利救濟(jì)。特別是，要積極推動(dòng)進(jìn)一步健全民事賠償制度，讓損害投資者合法權(quán)益的違法主體付出必要的經(jīng)濟(jì)成本和代價(jià)。要進(jìn)一步健全仲裁、調(diào)解等多元化糾紛解決機(jī)制，及時(shí)有效地化解市場(chǎng)糾紛。同時(shí)，要從更加注重提高執(zhí)法效率、節(jié)約執(zhí)法成本，有效實(shí)現(xiàn)執(zhí)法目標(biāo)的需要出發(fā)，積極探索創(chuàng)新執(zhí)法模式，研究建立成熟市場(chǎng)普遍采用的執(zhí)法和解制度。
數(shù)字化要一盤棋更要各自為戰(zhàn)
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