公募基金在國(guó)外成熟市場(chǎng)就形成了完善的固定收益產(chǎn)品模式，并且為了便于有主觀判斷能力的機(jī)構(gòu)比如養(yǎng)老基金的識(shí)別和購(gòu)買，基金行業(yè)劃分了基金的種類以及最低倉(cāng)位限制，即使對(duì)于個(gè)人投資者，各類投資咨詢服務(wù)也較豐富，而在目前的中國(guó)，基金行業(yè)出現(xiàn)時(shí)間較短，投資者教育和普及的覆蓋面和深度都不充分，因此很少有個(gè)人投資者能主動(dòng)識(shí)別風(fēng)險(xiǎn)，并正確選擇適合自己投資需求的產(chǎn)品。在這種背景下，完全照搬專業(yè)性極強(qiáng)、分類眾多的國(guó)外的模式是很難有突破的。
基金行業(yè)本身是一個(gè)服務(wù)型行業(yè)，賣什么產(chǎn)品應(yīng)該根據(jù)市場(chǎng)需求?？蛻粜枰裁礃拥漠a(chǎn)品，就提供什么產(chǎn)品，只有這樣做，整個(gè)行業(yè)才能更健康地發(fā)展，提供更多適合投資者真實(shí)需求的產(chǎn)品。目前國(guó)內(nèi)的基金固定收益類產(chǎn)品的設(shè)計(jì)應(yīng)該關(guān)注以下幾種發(fā)展途徑。
發(fā)展途徑之一：養(yǎng)老投資。無(wú)論在國(guó)內(nèi)外，養(yǎng)老投資都是基金行業(yè)的重要業(yè)務(wù)之一。在中國(guó)，富裕階層基本在30~40歲之間，如何使得資產(chǎn)保值、增值，投資人得以老有所養(yǎng)是一個(gè)共同關(guān)心的問(wèn)題。作為基金公司有必要?jiǎng)?chuàng)造出一個(gè)符合這類需求的產(chǎn)品，在彌補(bǔ)社會(huì)養(yǎng)老的不足，解決投資人養(yǎng)老問(wèn)題的同時(shí)，壯大基金行業(yè)。首先是投資理念，此類產(chǎn)品應(yīng)從固定收益的角度出發(fā)，追求絕對(duì)收益，并通過(guò)長(zhǎng)期復(fù)利的形式，以實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)的長(zhǎng)期增值保值;其次是資產(chǎn)配置，根據(jù)經(jīng)濟(jì)環(huán)境的不同周期，對(duì)于債券、股票、現(xiàn)金等各類資產(chǎn)的投資價(jià)值進(jìn)行判斷，挑選優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)進(jìn)行配置。
發(fā)展途徑之二：被動(dòng)投資。被動(dòng)投資的公募基金是機(jī)構(gòu)投資者的最愛(ài)，其具有費(fèi)率低、資金容納性好，并且能夠提供準(zhǔn)確的投資指標(biāo)的功能。被動(dòng)投資產(chǎn)品在成熟市場(chǎng)中，有著舉足輕重的地位，單只產(chǎn)品往往規(guī)模能夠超越主動(dòng)投資基金。在中國(guó)，機(jī)構(gòu)或者說(shuō)專業(yè)投資者對(duì)于被動(dòng)投資的產(chǎn)品實(shí)質(zhì)上需求很大，但真正符合投資者需求的被動(dòng)投資基金目前數(shù)量并不多，這方面的優(yōu)勢(shì)往往能奠定基金公司規(guī)模和地位。
發(fā)展途徑之三：產(chǎn)品創(chuàng)新。公募基金投資范圍基本確定，要進(jìn)行產(chǎn)品創(chuàng)新似乎較為困難。其實(shí)不然，客戶實(shí)際需要什么，產(chǎn)品就應(yīng)該設(shè)計(jì)成最符合客戶需要的。照搬成熟市場(chǎng)的產(chǎn)品是沒(méi)有出路的，在已有產(chǎn)品上進(jìn)行改進(jìn)，哪怕就是些許調(diào)整，可能會(huì)出現(xiàn)意想不到的效果。日前，出現(xiàn)的理財(cái)類基金在海外是沒(méi)有的，是加了鎖定期的貨幣市場(chǎng)基金，但就是這小小的調(diào)整，可能更符合中國(guó)投資者的喜好，在市場(chǎng)上受到了廣泛好評(píng)。
發(fā)展途徑之四：海外投資。隨著國(guó)內(nèi)投資者的財(cái)富日益積累，對(duì)于海外市場(chǎng)的投資需求也不斷提高。從歷史看，任何一個(gè)經(jīng)濟(jì)崛起的大國(guó)都有一個(gè)海外投資的高潮。前些年，基金公司也設(shè)計(jì)了一些QFII產(chǎn)品，但大多投資了海外權(quán)益市場(chǎng)，投資標(biāo)的較窄。另外，做海外投資的創(chuàng)新未必要照搬海外的產(chǎn)品，注重投資品能否提供穩(wěn)定持久的固定收益才是關(guān)鍵，同時(shí)，還應(yīng)從中國(guó)投資者的喜好出發(fā)設(shè)計(jì)產(chǎn)品，才能做大規(guī)模。
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