中國央行行長周小川于近日在博鰲論壇分會(huì)上表示，對(duì)于包括中國在內(nèi)的新興經(jīng)濟(jì)體，軟著陸也就意味著在2010年和2011年能夠使過熱的經(jīng)濟(jì)降溫，使通貨膨脹率降低。對(duì)于中國和其他的一些經(jīng)濟(jì)體而言，政策目標(biāo)是逐步使通貨膨脹率降下來，也就是說實(shí)現(xiàn)軟著陸。
在此次博鰲論壇分會(huì)上，周小川還表示，中國鼓勵(lì)資本走出去，允許中國的企業(yè)和居民進(jìn)行海外投資，這是改革的一個(gè)方向。
平衡不同的貨幣政策工具
關(guān)于軟著陸和硬著陸選擇問題，周小川表示，不同的經(jīng)濟(jì)體，面臨各自不同的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)，選擇也會(huì)不同。如果國內(nèi)經(jīng)濟(jì)問題很嚴(yán)重，就需要采取一些較為嚴(yán)厲的措施來解決經(jīng)濟(jì)上的問題，使市場信心恢復(fù)。
比如土耳其、津巴布韋、波蘭和玻利維亞等國家經(jīng)歷過惡性通貨膨脹的時(shí)期;也例如美國在上世紀(jì)經(jīng)濟(jì)大蕭條時(shí)期，就需要較強(qiáng)的政策幫助經(jīng)濟(jì)恢復(fù)。但中國的情況并不是這樣，所以不需要如此嚴(yán)厲的措施。周小川還認(rèn)為，從技術(shù)上來講，各國面臨很多復(fù)雜情況，需要把握好政策的力度。
事實(shí)上，對(duì)于中國而言，即使是在此輪通脹最嚴(yán)重的2011年7月，CPI指標(biāo)亦只有6.5%的水平。這一指標(biāo)雖然屬于較高水平，但遠(yuǎn)未達(dá)到惡性通脹程度，也低于部分其他國家水平。
周小川還強(qiáng)調(diào)，考慮到全球流動(dòng)性過多，過多依靠利率工具也可能導(dǎo)致資本流入過多。所以要平衡不同的貨幣政策工具。
目前來看中國的貨幣政策是成功的：2011年下半年，特別是進(jìn)入2012年之后，CPI逐級(jí)下降。統(tǒng)計(jì)局公布的數(shù)據(jù)顯示，2012年2月CPI同比漲3.2%，創(chuàng)下20個(gè)月以來新低。
農(nóng)業(yè)銀行[2.65 -1.12% 股吧 研報(bào)]戰(zhàn)略規(guī)劃部研究員付兵濤認(rèn)為，隨著企業(yè)盈利能力下降和總需求放緩，物價(jià)繼續(xù)下行的趨勢(shì)將進(jìn)一步確立。預(yù)計(jì)3月份CPI同比上漲3.3%，與2月份基本持平。
而中國銀行[2.97 -0.34% 股吧 研報(bào)]日前發(fā)布的研究報(bào)告則認(rèn)為，今年二季度經(jīng)濟(jì)增長將比一季度小幅回升，GDP增長8.4%左右，CPI上漲3%左右，中國經(jīng)濟(jì)硬著陸的可能性很小。
資本涌入新興經(jīng)濟(jì)體
在判斷中國當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢(shì)為經(jīng)濟(jì)增長平穩(wěn)，物價(jià)有所回落之后，央行貨幣政策委員會(huì)稱，要繼續(xù)實(shí)施穩(wěn)健的貨幣政策，綜合運(yùn)用多種貨幣政策工具，引導(dǎo)貨幣信貸平穩(wěn)適度增長，保持合理的社會(huì)融資規(guī)模。
中金公司認(rèn)為，引導(dǎo)信貸平穩(wěn)適度增長相對(duì)于去年四季度保持合理的貨幣信貸總量略有不同，反映央行對(duì)于1~2月信貸顯著低于預(yù)期的情況有所重視。
數(shù)據(jù)顯示，2012年前兩個(gè)月新增人民幣貸款規(guī)模僅有1.45萬億，遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于市場預(yù)期，也低于往年平均水平。市場普遍將其解讀為經(jīng)濟(jì)增長步入下行通道，信貸需求減弱所致。
美聯(lián)儲(chǔ)并不是一個(gè)簡單的中央銀行，它還發(fā)行儲(chǔ)備貨幣，不僅要考慮美國國內(nèi)經(jīng)濟(jì)，同時(shí)也要考慮到對(duì)全球經(jīng)濟(jì)的影響。周小川表示，全球流動(dòng)性泛濫的問題完全由新興經(jīng)濟(jì)體國家貨幣升值來解決顯然是不合適的。
對(duì)于人民幣匯率問題，央行貨幣政策委員會(huì)例會(huì)提出，增強(qiáng)人民幣匯率雙向浮動(dòng)彈性，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定。
對(duì)比去年四季度的例會(huì)公告增加了‘要增加雙向浮動(dòng)彈性’，說明央行認(rèn)為目前的人民幣匯率接近合理均衡水平，未來人民幣雙向波動(dòng)的頻率和幅度都可能有所增加。中金公司預(yù)計(jì)，今年人民幣匯率在-1%至2%之間波動(dòng)。
允許海外投資是改革方向
關(guān)于資本流動(dòng)，周小川還表示，中國鼓勵(lì)資本走出去，允許中國的企業(yè)和居民進(jìn)行海外投資，這是改革的一個(gè)方向。
而早在此前不久，央行調(diào)查統(tǒng)計(jì)司就曾發(fā)布一份名為《我國加快資本賬戶開放的條件基本成熟》的報(bào)告稱，當(dāng)前我國正處于資本賬戶開放戰(zhàn)略機(jī)遇期。
上述報(bào)告提出，過剩的產(chǎn)能對(duì)對(duì)外直接投資提出了要求，雄厚的外匯儲(chǔ)備為對(duì)外直接投資提供了充足的外匯資金，看漲的人民幣匯率為對(duì)外直接投資提供了成本的優(yōu)勢(shì)，西方金融機(jī)構(gòu)和企業(yè)的收縮為中國投資騰出了空間。
值得注意的是，上周國務(wù)院常務(wù)會(huì)議批準(zhǔn)了《浙江省溫州市金融綜合改革試驗(yàn)區(qū)總體方案》，決定設(shè)立溫州金融綜合改革試驗(yàn)區(qū)，其中一項(xiàng)重要的改革任務(wù)就是，研究開展個(gè)人境外直接投資試點(diǎn)。
溫州個(gè)人境外直投的試點(diǎn)，被部分人士解讀為資本項(xiàng)目開放正在提速。但在付兵濤看來，所謂研究開展個(gè)人境外直接投資試點(diǎn)，既然為研究，具體放開的尺度恐怕還不會(huì)太大。
在博鰲論壇分會(huì)上鼓勵(lì)資本走出去的同時(shí)，周小川也強(qiáng)調(diào)，但國內(nèi)的企業(yè)和居民要逐漸了解當(dāng)?shù)氐耐顿Y環(huán)境、法律制度、金融市場，所以這需要時(shí)間。
數(shù)字化要一盤棋更要各自為戰(zhàn)
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