2007年至2012年間，中國經(jīng)濟增長幅度將接近60%。新興亞洲總體增幅將接近50%。同期，高收入國家的經(jīng)濟增幅將僅為3%。誰還能懷疑世界正在經(jīng)歷一場深刻的轉(zhuǎn)型?高收入國家與新興經(jīng)濟體之間人均收入的趨同速度，正驅(qū)使雙方的經(jīng)濟增長呈現(xiàn)出驚人的差距。這種趨勢持續(xù)下來，盡管如上周討論的，高收入國家實現(xiàn)了微弱的增長。巨大的沖擊，比如2008年的沖擊，確實會對新興經(jīng)濟體的增速產(chǎn)生影響。如果歐元區(qū)解體了，也很可能會產(chǎn)生同樣的影響。不過，這種影響似乎不會持續(xù)下去(見圖表)
如果我們詳細研究一下新興經(jīng)濟體的增長情況，可以看到，亞洲是增長動力最足、受2008年至2009年全球危機影響最小的地區(qū)。在這兩方面，撒哈拉以南非洲地區(qū)的表現(xiàn)都僅次于亞洲。而拉美和中東歐增長動力稍弱，且更易受到外部負面沖擊的影響。
那么目前的狀況如何?正如全球性金融機構(gòu)協(xié)會——國際金融協(xié)會(IIF)在其最新發(fā)布的《資本市場監(jiān)測》中所稱的那樣，2012年的關(guān)鍵問題是，全球經(jīng)濟和金融體系中具有彈性的部分——新興市場經(jīng)濟體和非金融企業(yè)部門——是否足夠強勁，足以緩沖高信貸風險對成熟經(jīng)濟體的潛在沖擊。
與對高收入國家的預(yù)測一樣，自2011年初開始，人們對今年新興經(jīng)濟體增長的普遍預(yù)測越來越消沉。但預(yù)測的下調(diào)幅度十分有限。去年12月，外界預(yù)測2012年中國經(jīng)濟仍有望增長8.3%，印度將增長7.5%。不出意料的是，對中東歐增長預(yù)測的下調(diào)幅度要大得多，這主要是因為歐元區(qū)存在著風險。外界對拉美——尤其是巴西——的預(yù)測也要弱于一年之前。
這些數(shù)字看起來并不是不合理的最佳猜測。都有哪些上行和下行風險?
對于最重要的幾個新興經(jīng)濟體來說，由于其增長預(yù)期如此樂觀，上行風險可能并不重要。是的，中國可能增長10%，印度可能增長9%。但這很難產(chǎn)生巨大的驚喜。只要歐元區(qū)也表現(xiàn)得比人們擔心的更好，新興世界里有望帶給人驚喜的會是中東歐。
比上行風險重要得多的是，發(fā)生重大負面意外事件的可能性有多大，尤其是中國。中國已經(jīng)成為其他新興經(jīng)濟體、尤其大宗商品出口國增長的強大推動力。或許這也是股市正向我們傳達的信息——自去年夏天以來中國股指大幅下跌。但一句諺語說的好：過去出現(xiàn)了3次衰退，但股市預(yù)測到了10次。新興經(jīng)濟體的股市波動性尤其大：有些純粹就是賭場。
那么，新興大國真正的下行風險是什么呢?
一些薄弱點就產(chǎn)生于增長本身。發(fā)展使社會變得更具流動性，需求水平更高，教育和知識水平也更高。它還會改變需求的性質(zhì)：更為富有的人會自然而然地追求一定程度的個人自主權(quán)和對公共生活的參與。他們的關(guān)注點也會發(fā)生改變：中國人均收入現(xiàn)在的水平，已經(jīng)引起其他國家對環(huán)境的強烈擔憂。因此，一場由崛起的民愿引起、并武裝以新型信息技術(shù)的變革，也使政府更難逃脫指責，即使是在一黨制國家。
并且，快速發(fā)展幾乎總是不平衡的。中國也不例外。溫家寶總理稱中國的經(jīng)濟為不穩(wěn)定、不平衡、不協(xié)調(diào)，并且最終不可持續(xù)。由此產(chǎn)生的挑戰(zhàn)包括：如何實現(xiàn)從投資導向型增長向消費導向型增長的轉(zhuǎn)型，以及如何應(yīng)對龐大的房地產(chǎn)泡沫造成的后果。
除了這些內(nèi)憂，新興國家還遭遇了外患。當前最明顯的是高收入國家出現(xiàn)的劇烈沖擊，這大概是從歐元區(qū)國家蔓延開的。主權(quán)違約、銀行倒閉，甚至重要成員國退出歐元區(qū)，這些因素加在一起必然會導致混亂。如果這種低概率、高沖擊力的事件發(fā)生，開放的世界經(jīng)濟本身就會受到威脅——而且，不僅僅是來自歐洲的威脅。到那時，美國右翼日益嚴重的孤立主義情緒，或許會導致其曾經(jīng)奉行的保護主義的復(fù)燃。
對新興國家而言至關(guān)重要的一點是，以可控的價格獲取關(guān)鍵資源。世界經(jīng)濟的一個最重要的新特點是：盡管高收入國家增長疲軟，大宗商品卻如此昂貴。這體現(xiàn)了全球經(jīng)濟增長模式的轉(zhuǎn)變。石油市場遭受重大沖擊將產(chǎn)生極大的破壞性。鑒于海灣地區(qū)發(fā)生的一系列事件，這并不是不可想象的。
盡管如此，請再次牢記，新興國家仍有很大的機會趕上高收入國家的生產(chǎn)率水平。以購買力平價計算，中國2010年的實際人均收入勉強高于美國水平的五分之一。印度則還不到美國的十分之一。這些國家繼續(xù)享有經(jīng)濟學家亞歷山大•格申克龍(Alexander Gerschenkron)所稱的后發(fā)優(yōu)勢。它們已經(jīng)走上了增長的軌道，有很大可能繼續(xù)快速增長。并且，許多國家也具備平安度過沖擊的強大能力：龐大的外匯儲備;穩(wěn)健的公共財政以及安穩(wěn)的外部地位。從各方面看，中國本身就是一座堡壘。中國的增長潛能、經(jīng)濟發(fā)展勢頭以及上述保障結(jié)合起來，使它很有可能在任何一年實現(xiàn)快速增長，至少在短期內(nèi)是如此。但在長期，仍可能會遇到重大負面沖擊。正如哈姆雷特(Hamlet)所說：不是今天，就是明天——隨時準備著就是了。
另一個重要的問題是，新興國家的持續(xù)增長是否能幫助高收入國家擺脫當前的蕭條。答案是：不會。高收入國家的大部分增長將繼續(xù)來自內(nèi)部需求。不過，對于當前這種經(jīng)常項目盈余和赤字狀況進行進一步的再平衡，顯然會有所幫助。
總之，以亞洲為首的新興國家在2012年很可能繼續(xù)快速增長，就像在2010和2011年一樣。這對人類的福祉極為重要。但新興國家并不是完全不受低概率、高沖擊力的災(zāi)難——內(nèi)部的、外部的，而更可能是兩者相結(jié)合——影響。盡管它們具備強大的緩沖，但那不會永遠夠用。此外，新興國家將沒有能力將高收入國家?guī)肟焖僭鲩L。高收入國家將必須靠自己的努力拯救自己。這正是新興國家領(lǐng)導人的觀點，而他們說的沒錯。
數(shù)字化要一盤棋更要各自為戰(zhàn)
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