● 銀行輸血：深圳發(fā)展銀行、浦發(fā)銀行、杭州銀行、民生銀行、興業(yè)銀行等已提交申請(qǐng)，分別擬發(fā)行200億元、300億元、80億元、500億元、300億元專項(xiàng)金融債券
● 企業(yè)自救：除抱團(tuán)集合發(fā)債，更推出區(qū)域集優(yōu)融資創(chuàng)新模式，廣東佛山、山東濰坊兩地11家中小微型企業(yè)已率先募集到5.39億元。
日子過得緊巴巴的小微企業(yè)有望得到輸血，接連而來的兩條新聞為他們注入了一針強(qiáng)心劑：近日，多家銀行向中國(guó)證監(jiān)會(huì)申請(qǐng)發(fā)行小微企業(yè)貸款債券，初步擬定的發(fā)行金額超過1000億元。與此同時(shí)，中小企業(yè)也積極展開自救，通過抱團(tuán)集合發(fā)債緩解資金短缺。
市場(chǎng)分析人士指出，破解中小企融資難的困局，他救與自救需雙管齊下。這位人士同時(shí)強(qiáng)調(diào)，銀行在發(fā)行小微企業(yè)金融債過程中，必須有較嚴(yán)格、審慎的監(jiān)管，以避免資金浪費(fèi)。而對(duì)于小企業(yè)集合發(fā)債，需把負(fù)債風(fēng)險(xiǎn)和防范體系建立起來，才能真正推動(dòng)這一融資渠道的發(fā)展。
中小行積極申發(fā)金融債
11月8日，《國(guó)際金融報(bào)》記者從有關(guān)渠道獲悉，深圳發(fā)展銀行、浦發(fā)銀行、杭州銀行、民生銀行、興業(yè)銀行、交通銀行等已向監(jiān)管部門提交了申請(qǐng)，前5家分別擬發(fā)行200億元、300億元、80億元、500億元、300億元的小微企業(yè)貸款專項(xiàng)金融債券。交通銀行雖未公布具體發(fā)行金額，但表示銀行內(nèi)部已成立相關(guān)工作機(jī)構(gòu)，組織專門人員，就審批、發(fā)行、資金營(yíng)運(yùn)、貸款管理等正在擬定詳細(xì)方案。
上月，銀監(jiān)會(huì)出臺(tái)《關(guān)于支持商業(yè)銀行進(jìn)一步改進(jìn)小型微型企業(yè)金融服務(wù)的補(bǔ)充通知》，其針對(duì)微小企貸款變相放松存貸比監(jiān)管的規(guī)定，即獲準(zhǔn)發(fā)行小型微型企業(yè)貸款專項(xiàng)金融債的商業(yè)銀行，該債項(xiàng)所對(duì)應(yīng)的單戶授信總額500萬元(含)以下的小型微型企業(yè)貸款在計(jì)算小型微型企業(yè)調(diào)整后存貸比時(shí)，可在分子項(xiàng)中予以扣除，更引爆了一些銀行的發(fā)債熱情。
不過，與中小商業(yè)銀行的積極相比，國(guó)有大行略顯平靜。在南京大學(xué)商學(xué)院教授宋頌興看來，這跟銀行定位有關(guān)，中小銀行放貸主要是針對(duì)中小企業(yè)，對(duì)中小企情況較為熟悉，規(guī)劃時(shí)能有的放矢，更貼近他們的真實(shí)需求。況且很多中小銀行是區(qū)域性銀行，與當(dāng)?shù)卣P(guān)系密切，而政府需要中小企的正常運(yùn)轉(zhuǎn)以保證就業(yè)、財(cái)政收入等穩(wěn)步發(fā)展，會(huì)對(duì)中小銀行貸款力度提出些要求。
更重要的是，銀監(jiān)會(huì)對(duì)發(fā)行小型微型企業(yè)貸款金融債券的銀行存貸比監(jiān)管有所放寬。宋頌興對(duì)《國(guó)際金融報(bào)》記者表示。
另外，這一部分專項(xiàng)金融債不受存款準(zhǔn)備金的限制，對(duì)于購買專項(xiàng)金融債的這些銀行來說，有很好的流動(dòng)性，更增強(qiáng)了銀行對(duì)小企業(yè)的信貸支持力度和積極性。
不過，中國(guó)價(jià)值指數(shù)首席研究員崔新生在接受《國(guó)際金融報(bào)》記者采訪時(shí)指出，目前銀行風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估體系不健全，只重在對(duì)財(cái)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估，如若不建立起對(duì)中小企業(yè)的成長(zhǎng)評(píng)估，即產(chǎn)業(yè)價(jià)值評(píng)估體系，這種專項(xiàng)金融債券的發(fā)行可能成為變相的圈錢工具。
宋頌興對(duì)此指出，要保證資金確實(shí)能花在小企業(yè)身上并花到實(shí)處，銀監(jiān)會(huì)及地方銀監(jiān)局等機(jī)構(gòu)要抓好審批工作，定時(shí)對(duì)發(fā)行金融債的銀行款項(xiàng)安排等進(jìn)行檢查；銀行對(duì)企業(yè)發(fā)放貸款時(shí)，也要注重資金的使用效率，對(duì)企業(yè)要嚴(yán)格審查，對(duì)貸款的使用范圍、使用方向等進(jìn)行監(jiān)督指導(dǎo)，避免企業(yè)拿錢投機(jī)或用在落后產(chǎn)能上。
國(guó)泰君安銀行業(yè)分析師伍永剛說，在發(fā)行小微企業(yè)金融債過程中，一方面銀行一定要堅(jiān)持風(fēng)險(xiǎn)控制，堅(jiān)持定向?qū)捤傻哪繕?biāo)。對(duì)于那些需要被救助、救急的企業(yè)，要對(duì)它們進(jìn)行體檢，不要盲目一刀切。另一方面，也需要監(jiān)管部門有更多細(xì)則規(guī)定，引導(dǎo)這些錢的流向。一定要對(duì)這一筆資金的投向，有比較嚴(yán)格、審慎的監(jiān)管。這樣才會(huì)避免這筆資金被浪費(fèi)，或者是進(jìn)了不該進(jìn)的地方，從而造成更大的風(fēng)險(xiǎn)。
中小企抱團(tuán)發(fā)債巧融資
銀行在奮力造血的同時(shí)，中小企業(yè)也不忘自救，抱團(tuán)集合發(fā)債是自救的主要融資模式，日前更是推出區(qū)域集優(yōu)融資創(chuàng)新模式，廣東佛山、山東濰坊兩地11家中小微型企業(yè)已率先通過此方式募集到了5.39億元的資金。
中小企業(yè)集合發(fā)債模式是中國(guó)銀行間市場(chǎng)交易商協(xié)會(huì)于2009年11月推出的，即將多家中小企業(yè)集合起來，在銀行間債券市場(chǎng)以統(tǒng)一產(chǎn)品設(shè)計(jì)、統(tǒng)一券種冠名、統(tǒng)一信用增進(jìn)、統(tǒng)一發(fā)行注冊(cè)的方式共同發(fā)行。區(qū)域集優(yōu)融資模式具體是指一定區(qū)域內(nèi)具有核心技術(shù)、產(chǎn)品具有良好市場(chǎng)前景的中小非金融企業(yè)，通過政府專項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)緩釋措施的支持，在銀行間債券市場(chǎng)發(fā)行中小企業(yè)集合票據(jù)的債務(wù)融資方式。
市場(chǎng)分析人士指出，集合發(fā)債是中小企業(yè)改變單一融資渠道，進(jìn)而向資本市場(chǎng)融資渠道開拓的有益嘗試。而這一模式能否成功的關(guān)鍵是引入地方政府風(fēng)險(xiǎn)緩釋措施。
宋頌興表示，這是一條解決中小企融資困境的好路線：區(qū)域集優(yōu)融資等集合發(fā)債模式符合金融市場(chǎng)的運(yùn)行規(guī)律。這一模式充分發(fā)揮了規(guī)模效應(yīng)，況且在集合發(fā)債過程中，政府設(shè)立的專項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)緩釋措施等往往成為中小企業(yè)發(fā)債融資的關(guān)鍵推動(dòng)力，這能分散債者風(fēng)險(xiǎn)，增強(qiáng)投資者信心，同時(shí)能較好地解決中小企業(yè)信用差、發(fā)債成本高等難題，降低它們的融資成本，為區(qū)域內(nèi)優(yōu)質(zhì)中小企業(yè)通過債務(wù)資本市場(chǎng)直接融資創(chuàng)造了有利條件。
這種抱團(tuán)取暖的模式對(duì)緩解中小企資金干渴起到了一定的作用。據(jù)了解，截至10月末，集合票據(jù)累計(jì)發(fā)行35只，為149家中小企業(yè)籌集生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)所需資金共102.07億元。
分析人士表示，發(fā)行中小企業(yè)集合債券可以緩解中小企業(yè)融資難的問題，擴(kuò)大直接融資規(guī)模，發(fā)展多層次資本市場(chǎng)，而且可以提高參與企業(yè)的知名度。擔(dān)保公司作為集合債券的保證人應(yīng)是中小企業(yè)集合債券未來選擇擔(dān)保方式的主要方向。
中小企集合債券推廣前景雖然廣闊，但目前大多投資者仍把目光集中在大企業(yè)上。崔新生說，目前中小企業(yè)債在信用評(píng)級(jí)、擔(dān)保等制度方面還有很長(zhǎng)的路要走，要把負(fù)債風(fēng)險(xiǎn)和防范體系建立起來，才能真正推動(dòng)這個(gè)融資渠道的發(fā)展。（《國(guó)際金融報(bào)》記者衛(wèi)容之 李慧）
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