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金運(yùn)激光:費(fèi)用率飆升,拖累本期業(yè)績(jī)
來源： ：鳳凰網(wǎng)
2011-11-07 09:53:41
2011年1-9月,公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入1 11億元,同比增長(zhǎng)27 02%;營(yíng)業(yè)利潤(rùn)1500萬元,同比下降29 19%;歸屬母公司所有者凈利潤(rùn)1350萬元,同比下降29 59%;基本每股收益0 45元。2011年第三季度單季,公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入3583萬元,同比增長(zhǎng)9 64%;營(yíng)業(yè)利潤(rùn)477萬元,同比下降46 36%;實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)431萬元,同比下降49 69%。
2011年1-9月,公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入1.11億元,同比增長(zhǎng)27.02%;營(yíng)業(yè)利潤(rùn)1500萬元,同比下降29.19%;歸屬母公司所有者凈利潤(rùn)1350萬元,同比下降29.59%;基本每股收益0.45元。2011年第三季度單季,公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入3583萬元,同比增長(zhǎng)9.64%;營(yíng)業(yè)利潤(rùn)477萬元,同比下降46.36%;實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)431萬元,同比下降49.69%。基本每股收益0.12元。兩因素使得本期毛利率下降。前三季度,公司綜合毛利率為45.63%,較上年同期47.81%有所下降。毛利率下降的原因:一是由于世界經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇受阻,毛利率較高的外銷產(chǎn)品收入增速下滑;二是由于國(guó)內(nèi)原材料價(jià)格及人工成本上漲吞噬企業(yè)毛利,主要產(chǎn)品中X-Y軸系列、振鏡系列毛利率普遍有所下降,裁床毛利率降幅最大。雖然產(chǎn)品的綜合毛利率在三季度回升至50.38%,但是隨著市場(chǎng)的拓展,激光器市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)日益加劇,主要產(chǎn)品毛利率仍有進(jìn)一步下降的風(fēng)險(xiǎn)。期間費(fèi)用大幅增加使得凈利率下降。公司三季度期間費(fèi)用率達(dá)35.88%,較去年同期增長(zhǎng)17.38個(gè)百分點(diǎn)。由于募投項(xiàng)目之一是建設(shè)全國(guó)營(yíng)銷網(wǎng)絡(luò),因此公司上市后加大辦事處建設(shè),積極擴(kuò)展?fàn)I銷網(wǎng)絡(luò)。三季度銷售費(fèi)用率達(dá)23.36%,同比上升15.49個(gè)百分點(diǎn)。同時(shí),由于公司研發(fā)投入的加大以及新購置的固定資產(chǎn)開始計(jì)提折舊等因素,本期管理費(fèi)用同比上升近4個(gè)百分點(diǎn)至13.60%。隨著募投項(xiàng)目的依次達(dá)產(chǎn),管理費(fèi)用控制壓力將繼續(xù)增大。銷售網(wǎng)絡(luò)將于2012年全面建成,在此期間公司的盈利能力將面臨考驗(yàn)。+ v+ w' G& e1 b) l( w盈利預(yù)測(cè):預(yù)計(jì)2011年公司凈利潤(rùn)同比下降18.56%,2011-2013年EPS分別為0.62元、0.91元和1.02元;以10月24日收盤價(jià)28.02元計(jì)算對(duì)應(yīng)PE分別為45倍、31倍和27倍。考慮到風(fēng)險(xiǎn)因素,維持中性投資評(píng)級(jí)。
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