7月10日，央行公布的數(shù)據(jù)顯示，今年上半年，廣義貨幣(M2)、社融、人民幣貸款增速相比于去年都呈現(xiàn)出明顯回升態(tài)勢。具體來看，6月末，廣義貨幣(M2)余額213.49萬億元，同比增長11.1%，增速比上年同期高2.6個(gè)百分點(diǎn);6月末社會融資規(guī)模存量271.8萬億元，同比增長12.8%，增速比上年同期高1.6個(gè)百分點(diǎn);人民幣貸款余額165.2萬億元，同比增長13.2%，增速比上年同期高0.2個(gè)百分點(diǎn)。
上半年金融數(shù)據(jù)亮點(diǎn)眾多
對于上半年金融數(shù)據(jù)的整體情況，中央財(cái)經(jīng)大學(xué)財(cái)經(jīng)研究院研究員、博士生導(dǎo)師昌忠澤在接受《中國產(chǎn)經(jīng)新聞》記者采訪時(shí)表示，新冠疫情是二戰(zhàn)以后最嚴(yán)重的突發(fā)公共衛(wèi)生事件，對全球經(jīng)濟(jì)帶來了巨大沖擊。國內(nèi)旅游、餐飲、住宿、教育培訓(xùn)、影視娛樂等行業(yè)遭受重創(chuàng)，其中小微企業(yè)受損尤為嚴(yán)重。受供應(yīng)鏈斷裂、進(jìn)出口受阻、勞動力不足等因素的影響，制造業(yè)復(fù)工復(fù)產(chǎn)面臨諸多困難。為應(yīng)對疫情帶來的沖擊和影響，中國果斷采取了積極有為的宏觀經(jīng)濟(jì)政策，上半年的金融數(shù)據(jù)就是中國“一手抓抗疫，一手抓復(fù)工復(fù)產(chǎn)”勇于擔(dān)當(dāng)?shù)淖詈迷忈尅?/p>
在央行發(fā)布的數(shù)據(jù)中，金融增加對制造業(yè)、小微企業(yè)等實(shí)體經(jīng)濟(jì)的支持無疑是值得關(guān)注的亮點(diǎn)。制造業(yè)是立國之本、強(qiáng)國之基，從根本上決定著一個(gè)國家的綜合實(shí)力和國際競爭力。制造業(yè)價(jià)值鏈長、關(guān)聯(lián)性強(qiáng)、帶動力大、生產(chǎn)效率高，是推動中國經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的關(guān)鍵。小微企業(yè)機(jī)制靈活、吸納就業(yè)能力強(qiáng)，在國民經(jīng)濟(jì)中發(fā)揮著重要作用。受新冠疫情的影響，制造業(yè)和小微企業(yè)均受到巨大沖擊，金融增加對制造業(yè)和小微企業(yè)的支持力度，體現(xiàn)了宏觀政策實(shí)施的精準(zhǔn)性，既是亮點(diǎn)，也在意料之中。
民銀智庫宏觀區(qū)域研究團(tuán)隊(duì)負(fù)責(zé)人應(yīng)習(xí)文向《中國產(chǎn)經(jīng)新聞》記者表示，今年以來，新冠疫情突發(fā)事件打破常規(guī)貨幣政策進(jìn)程。為應(yīng)對疫情，央行多措并舉引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)加大對疫情防控和復(fù)工復(fù)產(chǎn)的信貸支持，尤其是發(fā)揮了貸款市場報(bào)價(jià)利率(LPR)引導(dǎo)市場整體利率下行的作用，激發(fā)有效信貸需求，支持了貸款保持較快增長。價(jià)格方面，整體貸款利率和除個(gè)人房貸以外的其他貸款利率降幅均高于LPR的降幅。同時(shí)，貸款結(jié)構(gòu)進(jìn)一步優(yōu)化，制造業(yè)貸款、小微企業(yè)貸款、三農(nóng)貸款占比提升，而融資平臺貸款、房地產(chǎn)相關(guān)貸款占比則明顯下降。信貸和社融穩(wěn)健增長，體現(xiàn)了我國貨幣政策前瞻性、針對性和逆周期調(diào)節(jié)性，為支持疫情防控、復(fù)工復(fù)產(chǎn)和實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)揮了關(guān)鍵作用。
貸款結(jié)構(gòu)進(jìn)一步優(yōu)化
央行辦公廳主任周學(xué)東在2020年上半年金融統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)新聞發(fā)布會上表示，在結(jié)構(gòu)上，制造業(yè)貸款增長19.6%，普惠小微貸款增長了25.4%，反映出金融對實(shí)體經(jīng)濟(jì)特別是制造業(yè)、小微企業(yè)的支持力度還是比較大的。
具體來看，截至5月末，普惠小微貸款余額是12.9萬億，同比增長了25.4%，增速高于人民幣各項(xiàng)貸款的增速12.2個(gè)百分點(diǎn)。前5個(gè)月增加的普惠小微貸款是1.4萬億，同比多增長了5381億元。另一方面，5月份新發(fā)放普惠小微貸款的平均利率是5.23%，比上年末下降了0.65個(gè)百分點(diǎn)。普惠小微貸款已經(jīng)支持了2863萬戶小微經(jīng)營主體，同比增長了21%。
與此同時(shí)，制造業(yè)貸款增速提高。截至5月末，制造業(yè)的中長期貸款余額是4.28萬億，同比增長19.6%，創(chuàng)2011年2月以來新高。其中，高新技術(shù)的制造業(yè)中長期貸款同比增速40.9%，繼續(xù)延續(xù)了過去幾年的高速增長態(tài)勢。業(yè)內(nèi)專家表示，制造業(yè)的貸款快速增長，首先得益于制造業(yè)近年來轉(zhuǎn)型升級進(jìn)程的加快，成效得到顯現(xiàn)。此外，近幾年隨著信貸結(jié)構(gòu)不斷優(yōu)化，商業(yè)銀行自身對于制造業(yè)貸款和金融服務(wù)的重視程度有了顯著的提高。
對于影響制造業(yè)和普惠小微金融貸款提升的主要因素，應(yīng)習(xí)文認(rèn)為，制造業(yè)和普惠小微貸款增速上升，是監(jiān)管層積極引導(dǎo)銀行業(yè)支持制造業(yè)企業(yè)和小微企業(yè)復(fù)工復(fù)產(chǎn)發(fā)揮的積極作用。從上半年的核心政策看，其主要包括：一是有效運(yùn)用降準(zhǔn)、再貸款、再貼現(xiàn)資金，提供利率優(yōu)惠和專項(xiàng)貸款額度，全力做好重要醫(yī)療物資和生活物資生產(chǎn)企業(yè)的金融保障工作;二是為制造業(yè)、中小微企業(yè)為企業(yè)提供流動性支持，允許受疫情影響的企業(yè)延期還款、適度降低貸款利率，對中小微企業(yè)臨時(shí)性延期還款做出具體安排;三是維護(hù)產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈穩(wěn)定，支持產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)同復(fù)工復(fù)產(chǎn)，通過應(yīng)收賬款、訂單、倉單質(zhì)押方式，為產(chǎn)業(yè)鏈上下游企業(yè)提供融資支持，保障產(chǎn)業(yè)鏈資金暢通。四是按照“增量、擴(kuò)面、降本、提質(zhì)”的總體目標(biāo)，強(qiáng)化分類考核督導(dǎo)，督促銀行機(jī)構(gòu)穩(wěn)定信貸供給，加大對小微企業(yè)復(fù)工復(fù)產(chǎn)的金融支持。
“我認(rèn)為影響制造業(yè)和普惠小微貸款同比增速上漲的主要因素，首先是制造業(yè)和小微企業(yè)受疫情沖擊的影響大;其次是國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)環(huán)境的變化、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級以及行業(yè)和企業(yè)本身的發(fā)展情況。”昌澤忠進(jìn)一步補(bǔ)充說道。
下半年貨幣信貸或放緩
對于下一階段貨幣信貸和社融規(guī)模的走勢，應(yīng)習(xí)文指出，隨著國內(nèi)疫情防控產(chǎn)生積極效果，經(jīng)濟(jì)主要矛盾轉(zhuǎn)向穩(wěn)就業(yè)和救實(shí)體，如何將經(jīng)濟(jì)增長拉回正常軌道成為重中之重。貨幣總量政策將轉(zhuǎn)為適度，政策邏輯由“寬貨幣+降成本”轉(zhuǎn)向“寬財(cái)政+擴(kuò)信用+降成本”。下半年貨幣信貸與社融規(guī)模的強(qiáng)勁增速將有所緩和。
對此，昌澤忠認(rèn)為，金融政策應(yīng)該隨著國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)形勢的變化及時(shí)調(diào)整。隨著國內(nèi)疫情得到有效控制，企業(yè)快速復(fù)工復(fù)產(chǎn)，下半年預(yù)計(jì)貨幣信貸投放速度會有所下降，人民幣貸款和社會融資規(guī)模增速或?qū)⒎啪?。需要注意的是，?dāng)前國外疫情仍在泛濫，國內(nèi)疫情防控形勢仍然嚴(yán)峻，防洪抗汛也處于關(guān)鍵階段。在外需受阻、內(nèi)需不足的情況下，為完成全年的社會經(jīng)濟(jì)目標(biāo)，中國仍需保持一定的信貸增速。
此外，中國人民銀行貨幣政策司副司長郭凱表示，一方面，信貸投放要和經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的節(jié)奏相匹配，如果信貸投放節(jié)奏過快會產(chǎn)生資金淤積，無法有效使用。另一方面，價(jià)格要適度，貸款利率適當(dāng)下行但也不能過低，否則會產(chǎn)生套利、資源錯(cuò)配等問題。
郭凱表示，下半年，穩(wěn)健的貨幣政策要更加靈活適度，綜合利用各種貨幣政策工具，保持流動性合理充裕。要抓住合理讓利這個(gè)關(guān)鍵，保市場主體。繼續(xù)深化LPR改革，推動貸款實(shí)際利率持續(xù)下行和企業(yè)綜合融資成本明顯下降，為經(jīng)濟(jì)發(fā)展和穩(wěn)企業(yè)保就業(yè)提供有利條件
數(shù)字化要一盤棋更要各自為戰(zhàn)
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