科創(chuàng)板推出助力我國經濟轉型，科技創(chuàng)新行業(yè)未來有望快速崛起，“天時地利”的機遇將孵化出更多優(yōu)秀的科技巨頭公司。2020年，科技創(chuàng)新的投資機會在哪?筆者認為，主線應圍繞5G技術發(fā)展，重點關注與5G創(chuàng)新周期相關的消費電子和半導體器件，以及5G技術催生的其他硬件與軟件機會，例如云計算、云游戲和人工智能等。其他科技創(chuàng)新領域，例如創(chuàng)新藥、化學新材料、高端專用設備和新能源等行業(yè)，也充滿著投資機會。
筆者自入行以來先后研究宏觀策略、化工材料和新能源，擔任基金經理后研究和投資領域主要集中在消費電子、新能源汽車、化學新材料和通信等科技行業(yè)。篩選股票首先看重行業(yè)景氣度，在景氣行業(yè)中尋找龍頭公司，盡量在行業(yè)景氣周期中把握住龍頭的投資機會。在景氣行業(yè)中尋找個股，需要公司確實具備一定的技術實力和管理能力，與之相對應的財務報表要相對健康，例如資產負債率不要過高，利潤率和投入資本回報率要保持在一定的水平，現金流不能持續(xù)為負。個人傾向于在保持整體倉位相對穩(wěn)定的情況下配置未來2-3年可能會發(fā)生巨變的行業(yè)，需要市場空間大、景氣持續(xù)時間長，而篩選的股票務必能夠受益于行業(yè)的景氣改善，一定要有某種優(yōu)勢和特質能夠將行業(yè)景氣轉化為公司的利潤和現金流。
眾所周知，科創(chuàng)板的設立是我國資本市場的一次增量改革，是資本市場基礎制度改革，給新經濟企業(yè)帶來了新的發(fā)展機遇，同時也代表了未來經濟發(fā)展的命脈。根據相關文件，科創(chuàng)板重點支持新一代信息技術、高端裝備、新材料、新能源、節(jié)能環(huán)保以及生物醫(yī)藥等高新技術產業(yè)和戰(zhàn)略性新興產業(yè)，筆者重點看好其中處于高成長期的消費電子、半導體、傳媒、創(chuàng)新藥、物聯網、新能源等行業(yè)。
未來看好的行業(yè)包括與5G換機潮相關的消費電子和半導體，其次是偏5G創(chuàng)新周期稍后期的行業(yè)，例如云計算、云游戲和人工智能等，第三類是與5G創(chuàng)新周期關系并不是非常強的高科技行業(yè)，比如創(chuàng)新藥、虛擬現實、化學新材料、高端設備和新能源等。
首先，依舊看好消費電子和半導體行業(yè)。5G換機潮可能要持續(xù)兩年多的時間，今年是5G手機滲透率快速提升的元年。從短期來看，消費電子和半導體行業(yè)過去一年整體漲幅較大，部分股票市值可能已經過高。但筆者認為這只是短期的風險，如有回調可能就是買入機會。在5G滲透率提升的過程中，消費電子相關企業(yè)的業(yè)績增速有望逐漸改善，事實上這個變化在去年的年報中已經開始陸續(xù)體現，預計未來幾個季度這種趨勢仍會繼續(xù)。
其次，沿著5G技術的發(fā)展，云計算和云游戲等可能涌現的其他應用會是非常大的一個風口。一方面是企業(yè)級別的應用，如邊緣計算、工業(yè)互聯網、物聯網和云計算等，另一方面是消費級別的應用，如云游戲和短視頻等機會。預計隨著5G基站和終端的普及，與5G流量相關的例如網絡可視化、云計算數據中心建設、云游戲等會有潛在的投資機會。
此外，筆者依舊看好創(chuàng)新藥、化工新材料、高端設備和新能源等行業(yè)。創(chuàng)新藥的政策環(huán)境非常友好，老齡化和消費升級也提供了穩(wěn)健的需求。目前CRO景氣持續(xù)，CDMO也即將快速發(fā)展并預期可持續(xù)較長時間。此外，醫(yī)療設備和器械行業(yè)、基層醫(yī)療能力提升等，都存在投資機會。新能源方面，長期看好光伏對傳統能源的替代。電動車產業(yè)鏈已經逐漸成熟，2020年是以歐洲為代表的海外電動車市場爆發(fā)元年。同期，合資和以特斯拉為代表的外資整車廠在2020年開始全面推出新能源車型，兩者共振推動產業(yè)鏈景氣度提高，具體涉及電池、電解液、電機電控、汽車零部件等上下游各子行業(yè)都將受益。
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數字化要一盤棋更要各自為戰(zhàn)
