近日，藥研社、云呼科技和醫(yī)通健康相繼宣布獲得了數(shù)千萬元級億元以上的融資，三家企業(yè)融資的背后，都有著元璟資本的影子。
元璟資本成立于2015年，團隊成員由來自于一線互聯(lián)網公司核心崗位的專家和國內一線VC的資深投資人組成，董事長吳泳銘是阿里巴巴聯(lián)合創(chuàng)始人。2016年6月，田敏以合伙人身份加入元璟資本之后，元璟資本開始加強在醫(yī)療產業(yè)的布局。
醫(yī)療服務創(chuàng)新的三個階段
數(shù)據(jù)顯示，中國整體醫(yī)療環(huán)境呈現(xiàn)穩(wěn)步增長的態(tài)勢，年診療人次由2010年的58.4億人次增長到了2016年的79.3億次，衛(wèi)生費用總支出由2010年的19980億元增長到了2016年的46335億元，平均復合增長率達15%。
這一領域的前景是可視的。田敏研究后，將醫(yī)療服務的發(fā)展分為三個階段：
第一階段在21世紀初，中國開始推行一些醫(yī)療改革的時候。彼時中國內地正式開放醫(yī)療市場，民營資本第一次可以進入醫(yī)院市場，民營醫(yī)院迎來了第一個黃金期。
有了市場化的民營醫(yī)院的出現(xiàn)，撬動了跟醫(yī)院市場相關的一些民營服務機構的出現(xiàn)，比如CRO(醫(yī)藥研發(fā)合同外包服務機構)、民營體檢機構和第三方醫(yī)學檢驗機構等。這一階段也已經有了很多的上市公司，比如泰格醫(yī)藥、美年健康、金域檢驗等。
第二階段從2011年開始，彼時微醫(yī)、春雨醫(yī)生等從互聯(lián)網、輕問診的角度開始切入醫(yī)療服務。
但是，這一批的創(chuàng)業(yè)企業(yè)大多數(shù)的主創(chuàng)人員都是互聯(lián)網人，切入的環(huán)節(jié)是醫(yī)療核心資源外圍比較輕的環(huán)節(jié)，比如輕問診、掛號，主要想從效率角度解決醫(yī)療信息不對稱的問題。這一批公司融到了很多錢，但是在現(xiàn)有的模式下遇到了極大的瓶頸，商業(yè)化非常難落地，現(xiàn)在紛紛開始往線下走，尋求市場的轉變。
第三階段從2015年開始，田敏認為這一階段是真正意義上的互聯(lián)網+醫(yī)療開始。因為這個階段出來的創(chuàng)業(yè)者更多的是從醫(yī)療環(huán)節(jié)出來的人，比如臨床醫(yī)生、醫(yī)療服務產業(yè)鏈的高管等。這批人的特點是自身能夠深切的體會到醫(yī)療產業(yè)鏈的痛點，希望通過結合一些新的技術改變這些痛點。
這個階段的創(chuàng)業(yè)者對于產業(yè)鏈有一個深度的參與，他們的經驗使得其思考更多的是如何利用互聯(lián)網技術改變更加核心的醫(yī)療產業(yè)鏈的環(huán)節(jié)，這樣的思考更接近產業(yè)鏈本質的效率提升，而這些公司起來之后會對醫(yī)療產業(yè)鏈形成質的改變。
元璟投資的三重點兩注意
在加入元璟資本之前，田敏已經有了多年的投資經驗，此前投資項目包括睿寶兒科、美吉基因、瑞博生物、美年健康、華脈泰科、馬瀧齒科等，曾任紀源資本副總裁。
基于自己投傳統(tǒng)醫(yī)療產業(yè)的出身與經驗，田敏認為，醫(yī)療板塊與to C的消費品不同，需要經過不斷的驗證，這一特性于創(chuàng)新來說是天然互斥的。
“新的市場機會教育成本有些過高了”，因此，切入醫(yī)療服務投資的時候，元璟資本的第一個投資重點是更傾向于尋找一些已經經過醫(yī)療市場規(guī)模驗證的、可能存在的機會，CRO(醫(yī)藥研發(fā)合同外包服務機構)、民營體檢機構和第三方醫(yī)學檢驗機構等三個方向是第一批試水的三個領域。
田敏研究發(fā)現(xiàn)，醫(yī)療服務類領先的上市公司至少都有十年以上的行業(yè)積淀，但是大部分公司的規(guī)模收入是依靠長期的重資金投入換取資產，包括構建和更新產能，以維持行業(yè)壁壘。但是隨著技術手段的不斷提升，行業(yè)內原先重資產投入的資源可以通過互聯(lián)網的方式成為公共產能，因此，元璟資本第二個投資重點是關注傳統(tǒng)公司存在的互聯(lián)網優(yōu)化機會。
元璟資本投資的第三個重點則是關注大行業(yè)中出現(xiàn)高增長的子領域，如AI、基層醫(yī)療等。
現(xiàn)階段具體投資的過程中，田敏也有兩個“注意”：
其一是對AI“積極觀察、審慎布局”。在前景向好的情況下，現(xiàn)階段“AI+醫(yī)療”的發(fā)展也存在挑戰(zhàn)，比如監(jiān)管和技術之間存在不匹配、產品技術分配不均，大公司占有更多產業(yè)技術資源，以及創(chuàng)業(yè)公司普遍沒有穩(wěn)定獲取大量數(shù)據(jù)源的方式，此外，政府和醫(yī)院對付費購買AI影像服務意愿等問題都有待持續(xù)觀察。
在田敏看來，AI驅動醫(yī)療產業(yè)是未來的潛力領域，但目前行業(yè)發(fā)展的數(shù)據(jù)基礎和商業(yè)化路徑都還不夠清晰，因此元璟資本對該領域的投資保持著積極的觀察和審慎布局。
其二是不碰真正的技術壁壘。據(jù)介紹，醫(yī)療領域的壁壘有兩種，一是真正的技術壁壘，如新藥研發(fā)、器械研發(fā)生產等;二是行業(yè)認知和運營的壁壘。前者的領域存在很大的市場風險，玩家多為生物醫(yī)藥產業(yè)基金，并不符合VC基金的定位，而后者則主要考驗的是VC的“眼力”和“能力”。
互聯(lián)網醫(yī)療的投資始終要回歸產業(yè)
據(jù)了解，元璟資本二期基金總規(guī)模是5億美金，一半人民幣一半美元。在現(xiàn)階段的計劃中，會拿出三成的資金投向醫(yī)療。
醫(yī)療產業(yè)創(chuàng)新的投資在近期持續(xù)火熱，除了受到VC的熱捧之外，億歐關注到越來越多的上市公司紛紛成立產業(yè)基金，競逐該領域。
但是創(chuàng)新在醫(yī)療里面是非常難得的。
田敏告訴億歐，用非常創(chuàng)新的技術去撬動一個醫(yī)療還沒有的市場，對于創(chuàng)業(yè)來說是非常艱難的事情;而且醫(yī)療是一個非常需要資源整合的產業(yè)，作為創(chuàng)業(yè)公司來說不是只要具備一些技術、一些經驗就能單打獨斗做起來的。
因此，元璟資本在自己關注的可視范圍內首要看重的是創(chuàng)始團隊。“創(chuàng)始人非常關鍵，我們喜歡投資的是醫(yī)療+互聯(lián)網的團隊，創(chuàng)始人要有很深的行業(yè)積累;投下去的企業(yè)運營能力不差，單個企業(yè)之間一定會產生協(xié)調形成生態(tài)鏈。”
其次關注的是企業(yè)是否有高增長量的商業(yè)模式。田敏坦言，藥研社、醫(yī)通健康、云呼三家最吸引她的一點是因為三家都是能通過不燒錢的業(yè)務模式把數(shù)據(jù)積累起來。她認為，未來的醫(yī)療是脫不開數(shù)據(jù)的，“如果醫(yī)療的從業(yè)人員只是提供服務，而沒有在提供服務的過程中產生有價值的數(shù)據(jù)的話，未來的價值是有限的，現(xiàn)在的上市公司最大的問題就在于他們只是在提供服務。”
現(xiàn)階段，傳統(tǒng)的公司的效率、人力、中間工作流程存在很大問題，但都有非常大的優(yōu)化空間。這類公司所在的領域已經得到了市場的驗證，更能切入醫(yī)療的核心，也更適合創(chuàng)業(yè)公司介入。
版權聲明
分享到微信 ×
打開微信，點擊底部的“發(fā)現(xiàn)”，
使用“掃一掃”即可將網頁分享至朋友圈。
數(shù)字化要一盤棋更要各自為戰(zhàn)
