再沒有哪個(gè)不賺錢的新生意像共享單車一樣，在如此短的時(shí)間里聚集了如此多的資本。
摩拜單車在 6 月 16 日宣布了一輪 6 億美元的融資。算下來，過去 12 個(gè)月里，摩拜已經(jīng)融資 11 億美元。
它的最大競爭對手ofo，本周在大連舉行的夏季達(dá)沃斯上透露說新一輪融資“已經(jīng)接近完成”。根據(jù)此前路透社的消息，規(guī)模將會和摩拜接近。過去 12 個(gè)月里，ofo 已經(jīng)融資 7 億美元。
目前這兩家公司的估值都超過了 20 億美元。它們?nèi)谫Y完成后都喜歡補(bǔ)貼用戶，免費(fèi)騎車來慶祝。我們根據(jù)北京市的免費(fèi)情況做了個(gè)日歷：
昨天在大連達(dá)沃斯的一個(gè)圓桌論壇上，摩拜創(chuàng)始人胡瑋煒被 CNBC 記者問到何時(shí)盈利。她用電影《社交網(wǎng)絡(luò)》的情節(jié)做了回應(yīng)。
電影里，剛創(chuàng)業(yè)的扎克伯格遇到了老練的創(chuàng)業(yè)者肖恩·帕克(Sean Parker)。扎克伯格當(dāng)時(shí)正在為廣告而猶豫，他擔(dān)心Facebook做了廣告就不酷了。帕克鼓勵(lì)說，100 萬美元不酷的，應(yīng)該等以后大了賺 10 億美元。
大衛(wèi)·芬奇這段不但拍得好看，而且也很符合今天互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)業(yè)的說辭：互聯(lián)網(wǎng)公司一開始就不該想著賺錢，先做大了再說。這已是真理一般。
只不過，《社交網(wǎng)絡(luò)》劇本基本從頭到尾都是胡說八道，這段也不例外。
現(xiàn)實(shí)中，扎克伯格是拿了不少投資，但他從創(chuàng)業(yè)第一年，就同步做著廣告。上線不到一年時(shí)間，F(xiàn)acebook 廣告收入就過了“不酷的”100 萬美元，而且廣告收入的增長速度從 2005 年開始就超過了用戶增速。
到 2012 年去納斯達(dá)克上市的時(shí)候，F(xiàn)acebook 已經(jīng)連續(xù) 3 年盈利。
Facebook 從創(chuàng)業(yè)第一年開始，就做廣告了。圖/ Slideshare
Facebook 實(shí)現(xiàn)盈利的時(shí)候，只拿了 5 億美元融資，沒有摩拜一輪融的錢多。
摩拜和 ofo 不只是沒有盈利，隨著免費(fèi)騎車日越來越多，連收入都不會太多。甚至用戶騎車還可以抽獎(jiǎng)拿現(xiàn)金。
而它們并不是孤立的存在，滴滴和 Uber 各自都融資上百億美元，還在繼續(xù)燒錢。外賣經(jīng)歷了幾輪合并后，據(jù)說在一個(gè)叫“下半場”的階段繼續(xù)燒錢。
是什么，在不到 20 年的時(shí)間里，讓好萊塢編劇的臆想取代扎克伯格的真實(shí)故事，成為互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)業(yè)的現(xiàn)實(shí)?
燒錢吹泡泡這事，在互聯(lián)網(wǎng)公司剛誕生的時(shí)候就開始了
畢業(yè)剛五年的互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)業(yè)者啟動了自己的第二個(gè)公司，送貓糧、狗糧和寵物用品上門。
創(chuàng)辦不到半年，他的公司就因?yàn)檎驹跓狳c(diǎn)上，拿到了 5 千萬美元的風(fēng)投，還有當(dāng)?shù)刈畲箅娚倘牍伞?/p>
貓糧罐頭不輕，運(yùn)輸成本頗高。而且社區(qū)寵物店也很密集了。但這家公司錢來得容易，以低于成本價(jià)賣貨而且直接免去運(yùn)費(fèi)。
為了知名度，它花了大約一億人民幣買了昂貴的廣告位做推廣。這些努力沒有白費(fèi)，它在成立 18 個(gè)月就成功上市，市值一度高達(dá) 60 億美元。
這不是 2015 年一位中國O2O創(chuàng)業(yè)者的白日夢，是美國創(chuàng)業(yè)者 Greg McLemore 1998 年創(chuàng)辦的寵物電商 pets.com 的真實(shí)故事。
上市后，pets.com 不太順利。根據(jù)財(cái)報(bào)披露的數(shù)據(jù)，1999 年 2 - 9 月，pets.com 花了 1180 萬美元打廣告，其中有 200 萬讓自己的吉祥物出現(xiàn)在超級碗的 15 秒天價(jià)廣告里。這段時(shí)間， 它的收入只有 61.9 萬美元。
2000 年 11 月 6 日，就在小布什當(dāng)選總統(tǒng)幾小時(shí)后，pets.com 宣布關(guān)門。從成立到上市再到退市，pets.com 一共花了 26 個(gè)月。
pets.com 是美國 2000 年互聯(lián)網(wǎng)泡沫里的明星之一。當(dāng)時(shí)倒閉的公司大多有著類似的故事：一個(gè)和互聯(lián)網(wǎng)相關(guān)的新點(diǎn)子 - 拿幾筆風(fēng)險(xiǎn)投資 - 燒錢補(bǔ)貼用戶做增長 - 上市 - 完蛋。
特別是電商相關(guān)公司。占納斯達(dá)克指數(shù) 10% 權(quán)重的電商企業(yè)成了當(dāng)年股價(jià)崩盤的重災(zāi)區(qū)。一支專門跟蹤電商企業(yè)股價(jià)走勢的指數(shù)，E-Commerce Times Stock Index ，從 1999 年高點(diǎn) 340 掉到 2000 年的 61，跌幅 82%。
和 pets.com 同期有一家名叫 Kozmo 的公司，允諾一小時(shí)內(nèi)送食品、影碟、便利商品等一小時(shí)送貨服務(wù)，之后擴(kuò)大到高價(jià)值名牌商品。這種生意今天也活不下去，更別提人們需要對著電腦才能聯(lián)網(wǎng)的 2000 年。
還有些更離奇的公司，比如從事自助照片沖印的 連鎖店 Kinko做了個(gè)每小時(shí) 12 美元的上網(wǎng)服務(wù)，讓顧客坐在店里上網(wǎng)。
2000 年 3 月，有超過 6000 家公司在納斯達(dá)克上市，絕大多數(shù)是科技公司。它們的特點(diǎn)是成立時(shí)間短、上市時(shí)間快、不掙錢。當(dāng)時(shí)納斯達(dá)克指數(shù)平均市盈率達(dá)到 175 倍。這意味著在納斯達(dá)克上市的這批公司保持當(dāng)年的利潤水平，投資人每投資 1 美元，需要 175 年才能回本。
等到互聯(lián)網(wǎng)泡沫破裂、股價(jià)大跌時(shí)，多數(shù)公司直接消失了。
吹泡泡最大的動力是，參與者能弄到錢
2000 年互聯(lián)網(wǎng)泡沫期間，參與者并不是不知道這是個(gè)大泡沫。
比如雅虎 1996 年上市后，它的創(chuàng)始人楊致遠(yuǎn)就頗為不安。他曾回憶說，“我記得開車回家，再回到辦公室的時(shí)候我就想，‘我的天啊，我都干了些什么。’”
當(dāng)時(shí)雅虎做的是網(wǎng)頁索引大全，也就是之后的門戶，收入來自廣告。1995 年雅虎從紅杉資本那里獲得 200 萬美元風(fēng)險(xiǎn)投資繼續(xù)擴(kuò)張。
如果只看收入和利潤，雅虎剛上市那會兒不好。它上市前廣告收入 140 萬美元、但虧損 64.3 萬美元。就這樣的業(yè)績，雅虎在泡沫頂峰，市值超過 1000 億美元。雖然在泡沫破滅幾年之后雅虎證明了自己是個(gè)還不錯(cuò)的生意，但在 1990 年代末，它顯然是被過度高估的。
但它的投資方紅杉和孫正義大概沒有楊致遠(yuǎn)當(dāng)時(shí)的不安。雅虎上市第一天，紅杉手里的股份價(jià)值就漲了 8500%。
在此之前的 20 年時(shí)間，科技風(fēng)險(xiǎn)投資的平均年回報(bào)率是 15.4%。
風(fēng)險(xiǎn)投資方把公司推上市之后就可以套現(xiàn)了，這是當(dāng)時(shí)各種不靠譜公司都能拿到錢的主要原因。
在上市募股(IPO)期間承銷股票的投資銀行本應(yīng)該對不靠譜的公司保持警惕，因?yàn)樗么_定股票上市后能賣出去。
但當(dāng)時(shí)的市場，和互聯(lián)網(wǎng)相關(guān)的公司不管是誰，只要上市就會引來大量購買。用 《紐約時(shí)報(bào)》 當(dāng)時(shí)的話說，美國人家家手里都有一本介紹股票的小冊子，每個(gè)人嘴里都念叨著 B2B 電商。
于是作為上市門檻的承銷銀行很快放松了上市要求，比如 瑞士信貸放棄了對盈利的要求，改為采用“一家公司在上市前的 12 個(gè)月內(nèi)至少需要 1000 萬美元的收入”，之后連這個(gè)數(shù)字也不再堅(jiān)持。
把一個(gè)企業(yè)推上市，投資銀行單次收入可以 達(dá)到 5 億美元。
所以盡管投行、風(fēng)投機(jī)構(gòu)意識到互聯(lián)網(wǎng)公司當(dāng)時(shí)的種種問題，但在利益驅(qū)動下，它們還是幫創(chuàng)業(yè)公司描繪出一個(gè)美好的未來，把股票賣給更多人，賺取傭金。
至于上市后瘋狂買進(jìn)的人，大概也不是真的覺得那些公司有前途，只是股價(jià)漲太快怕錯(cuò)過機(jī)會。
過去幾百年里，每個(gè)泡沫大抵都是因?yàn)閰⑴c者相信自己可以在破滅前賺到錢。那位發(fā)現(xiàn)萬有引力定律的牛頓，就曾趕上南海公司泡沫。
根據(jù)巴菲特的師傅，本杰明·格雷厄姆在《聰明的投資者》一書里寫的 ，“早在 1720 年春天，艾薩克·牛頓爵士就擁有了南海公司的股份，這是英國最熱門的股票。感覺到市場失控時(shí)，偉大的物理學(xué)家嘀咕說，他可以計(jì)算天體運(yùn)動，但算不準(zhǔn)人們的瘋狂。所以牛頓賣光了他的南海股票，盈利 100%、總共 7000 英鎊。 但僅僅幾個(gè)月后，牛頓以更高的價(jià)格殺入交投熱烈的股市，結(jié)果損失了 20000 英鎊(相當(dāng)于 2002-2003 年的 300 萬美元)。”
中國互聯(lián)網(wǎng)的泡沫，大概從 2010 年的團(tuán)購開始
美國互聯(lián)網(wǎng)泡沫期間，中國當(dāng)時(shí)也有自己的互聯(lián)網(wǎng)公司，比如 8848、網(wǎng)易、新浪等。
但沒有盈利的公司不能在 A 股上市，而證監(jiān)會對公司赴海外上市也有限制，等新浪通過 VIE 結(jié)構(gòu)赴美上市的時(shí)候，已經(jīng)是 2000 年初，牛市接近尾聲。它們沒趕上華爾街的瘋狂。
網(wǎng)易那年 8 月份上市直接趕上泡沫破滅，首日就跌破發(fā)行價(jià)。
中國互聯(lián)網(wǎng)的泡沫，得從團(tuán)購開始。
團(tuán)購是 Groupon 2008 年發(fā)明的，網(wǎng)站用折扣把用戶引向餐廳、KTV、電影院等場所消費(fèi)，從這些場所獲取收入。
團(tuán)購網(wǎng)站的特點(diǎn)是交易額大、成本低。但美國還在互聯(lián)網(wǎng)泡沫破滅后的恢復(fù)期，同時(shí)還趕上了金融危機(jī)，資本沒有流向這類創(chuàng)業(yè)公司。
但隨著 Groupon 在 2010 年聚集到 8500 萬用戶，估值達(dá)到 13.5 億美元，它的效仿者在中國像撒豆子一樣出來了。
當(dāng)時(shí)最成功的一對競爭對手，2010 年成立的拉手和美團(tuán)分別在成立第一年就拿到 6000 萬和 1200 萬美元融資;第二年漲到 1.1 億美元和 5000 萬美元。這些今天看起來習(xí)以為常的數(shù)字，在當(dāng)時(shí)是罕見的高。
拿了融資，幾個(gè)大的中國團(tuán)購公司都準(zhǔn)備在廣告里燒掉幾億元。
拉手網(wǎng)將新一輪融資 5000 萬美元的多數(shù)用于廣告;
糯米網(wǎng)宣稱投入 2 億元打廣告;
美團(tuán)網(wǎng)推出 1.3 億元廣告招標(biāo)計(jì)劃;
滿座網(wǎng)宣布 1 億元砸向廣告;
大眾點(diǎn)評稱，1 億美元融資中，將有 2-3 億元人民幣用來打廣告。
根據(jù)中國電子商務(wù)研究中心發(fā)布的《中國團(tuán)購行業(yè)年度報(bào)告》顯示，中國團(tuán)購網(wǎng)站數(shù)量在 2011 年年中達(dá)到頂峰、接近 5200 家。
這些公司的商業(yè)模式幾乎一模一樣：從餐飲行業(yè)入手，通過地推團(tuán)隊(duì)找到商家，協(xié)商出一個(gè)低價(jià)套餐;同時(shí)，在各種渠道大打廣告，吸引用戶從網(wǎng)站下單，再由團(tuán)購網(wǎng)站與商家按照協(xié)議分成。
拉手一度拿著跟 Groupon 類似的高虧損、高增長招股書準(zhǔn)備赴美上市。它們在 2012 年撤回了上市申請，公司估值從 11 億美元縮水到 6 億美元。上市失敗、融資未能跟上，直接導(dǎo)致拉手此后被三胞集團(tuán)收購。
2014 年中國團(tuán)購網(wǎng)站只剩下 176 家，跟頂峰時(shí)期相比，存活率不足 4%。最后基本上就是合并了的美團(tuán)點(diǎn)評，以及被百度收購的糯米。
一大波 O2O 來了，刷單成了補(bǔ)貼之外的新玩法
團(tuán)購把人從網(wǎng)上拉到店里。
而 2014 年開始流行起來的 O2O 就是把服務(wù)從店里拉到家里。它們用補(bǔ)貼吸引用戶用手機(jī)一鍵把各種服務(wù)叫上門。
河貍家美甲讓用戶在手機(jī)應(yīng)用上選美甲師、時(shí)間、下單、等待上門享受美甲服務(wù)，就跟點(diǎn)外賣一樣。2014 年 7 月，IDG A 輪投了 3000 萬元給河貍家。
3 個(gè)月后，寬帶資本、IDG 資本 B 輪數(shù)千萬美元的融資又到了，河貍家的估值達(dá)到 10 億元。從 0 到 10 億，只用了半年時(shí)間。
“VC 給我的錢夠我燒好幾年的了，我著什么急，先去擴(kuò)大規(guī)模，占領(lǐng)市場，未來美甲就是一個(gè)我要壟斷的行業(yè)。”創(chuàng)始人孟醒當(dāng)時(shí)這么說道。
2014 年創(chuàng)辦的功夫熊，一開始用戶最低只需要 66 元即可在家中叫來按摩服務(wù)。這個(gè)價(jià)格比門店里還低，主要是靠現(xiàn)金補(bǔ)貼。功夫熊成立一年就拿了 1300 萬美元融資。
根據(jù)英國顧問公司 Preqin 的數(shù)據(jù)，截至 2015 年 12 月 2 日，中國風(fēng)險(xiǎn)投資交易總額超過 340 億美元，較 2014 年翻了一番。
2015 年，《人民日報(bào)》將功夫熊稱作“行業(yè)領(lǐng)導(dǎo)者”。
那一年《人民日報(bào)》還說過別的，比如 4000 點(diǎn)是中國牛市的起點(diǎn)。
如同那年 7 月中國股市因?yàn)橥顿Y者信心受到?jīng)_擊而蒸發(fā) 5 萬億美元，功夫熊之后也再沒有成功融資。
當(dāng)時(shí)的明星公司，今天基本上都沒了聲音。
用補(bǔ)貼拉用戶太貴，有些 O2O 公司直接靠刷單做著數(shù)據(jù)，比如愛尚鮮花。根據(jù)它自己登陸新三板時(shí)公布的數(shù)據(jù)，2015 年 1-7 月，它有 42% 的訂單都是自己刷的。
圖/新浪科技
根據(jù)彭博社匯總的數(shù)據(jù)，中國 2015 年的并購規(guī)模飆升 80%，達(dá)到 5156 億美元，互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)的本土交易則同比增長 4 倍，總額為 674 億美元。
河貍家的競爭對手，嘟嘟美甲 2016 年 2 月就結(jié)束了，低價(jià)賣給 58 到家。58 到家 CEO 陳小華接受采訪時(shí)透露，“從去年以來，有大量 O2O 公司死掉。美甲 O2O 公司找我們談，希望賣身的就不止 10 家。”
O2O 短時(shí)間內(nèi)出現(xiàn)一大波創(chuàng)業(yè)公司，美業(yè)、按摩、洗車、送藥……仿佛無所不能。
一年后僅有 1/7 獲得后續(xù)融資 ，其它公司不是倒閉就是轉(zhuǎn)型或者轉(zhuǎn)型后倒閉或者默默從用戶視野里消失。
送上門的那些東西，目前還有錢繼續(xù)燒的就只有外賣了
從千團(tuán)大戰(zhàn)中活下來的美團(tuán)、大眾點(diǎn)評在 2014 年年初先后上線外賣頻道。美團(tuán)在這一年里吸引到 10 億美元投資;大眾點(diǎn)評則是在獲得騰訊超過 1 億美元投資，然后拿著其中一部分錢投給了餓了么。
在此之前，餓了么的規(guī)模和整個(gè)中國的外賣市場一樣，看起來還不是很大：這個(gè) 2010 年就上線手機(jī)網(wǎng)頁點(diǎn)餐服務(wù)的公司，直到到 2014 年初也還只有 200 多名員工，服務(wù)覆蓋全國 20 個(gè)重點(diǎn)城市，融資金額也只有數(shù)百萬美元。
直到 2014 年獲得來自大眾點(diǎn)評、以及既有投資人的 8000 萬美元投資后，餓了么進(jìn)入了瘋狂的增長期：通過大規(guī)模的地推團(tuán)隊(duì)，一年內(nèi)將覆蓋城市擴(kuò)展至 250 多個(gè)，覆蓋商戶 20 萬家;接入更多第三方物流團(tuán)隊(duì)，日均交易訂單數(shù)超過 100 萬，活躍用戶超過 2000 萬。
2015 年年底，餓了么與阿里巴巴簽訂投資框架協(xié)議，獲得后者 12.5 億美元投資。這直接將餓了么估值推向 45 億美元。
從團(tuán)購開始的各種補(bǔ)貼延續(xù)到了外賣。餓了么和美團(tuán)自己不做餐飲，頻繁融資就是為了填補(bǔ)補(bǔ)貼缺口，這錢貼給了商家、用戶、送餐小哥。打開點(diǎn)餐應(yīng)用，“在線支付滿 25 減 10 元”、“首單減 8 元”等促銷掛在首頁上。
市場研究機(jī)構(gòu)互動派發(fā)布的《2015年8月外賣 O2O 調(diào)研報(bào)告 》顯示，那年 2 月餓了么取消“滿 50 減 15 ”優(yōu)惠后，用戶迅速轉(zhuǎn)向優(yōu)惠力度大的美團(tuán)外賣。而當(dāng)餓了么重新提供優(yōu)惠后，每天在它那天點(diǎn)餐的用戶又多了起來。
單靠燒錢的同質(zhì)化競爭，很難留住消費(fèi)者形成黏性。所以直到今天市場里只剩下美團(tuán)、餓了么和百度外賣，據(jù)說也到了燒錢之后的“下半場”，但美團(tuán)依然給每筆訂單下 4 元的現(xiàn)金紅包;餓了么在各個(gè)時(shí)間段給出不同的補(bǔ)貼額度。
規(guī)模最大的還是打車
滴滴和快的都在 2012 年成立。第一年，滴滴拿了 2000 萬美元融資、快的拿了 1000 萬美元。開始只是一個(gè)出租車調(diào)動平臺，只能影響到每間城市至多萬名的哥。
從 2014 年開始，兩家業(yè)務(wù)模式、人員結(jié)構(gòu)、主要市場幾乎一模一樣的公司，加快融資頻率和金額，試圖依靠補(bǔ)貼打敗對方。
截止到 2014 年 8 月，滴滴和快的補(bǔ)貼超過 24 億元，有些補(bǔ)貼給司機(jī)、有些補(bǔ)貼給乘客。后來根據(jù)滴滴早期投資人王剛回憶起，當(dāng)時(shí)滴滴與快的之間的補(bǔ)貼大戰(zhàn)，騰訊一開始只給了一周的補(bǔ)貼，但快的背后的阿里巴巴為了搶支付入口補(bǔ)得更多，雙方都停不下來。
直到 2015 年 2 月，滴滴打車與快的打車聯(lián)合發(fā)布聲明，宣布合并。第一輪以搶奪出租車資源的打車大戰(zhàn)結(jié)束。之后 2016 年滴滴創(chuàng)始人兼 CEO 程維回憶補(bǔ)貼大戰(zhàn)時(shí)說 “一開始我們做 400 萬預(yù)算，沒想到那個(gè)月花了 1 個(gè)多億，簽單的時(shí)候手都在抖。”這個(gè)時(shí)候，雙方總共拿到近 15 億美元融資。
緊接著第二輪補(bǔ)貼大戰(zhàn)開始，變成滴滴和 Uber 打。雙方競爭的核心是調(diào)動數(shù)百萬私家車司機(jī)。
新的故事吸引到新的投資。快速聚集大量資本，使滴滴有能力直接跟 Uber 進(jìn)行補(bǔ)貼大戰(zhàn)：
2015.5 滴滴快的 E 輪融資 1.42 億美元
2015.7 滴滴快的 F 輪融資 30 億美元
2016.2 更名為滴滴出行的滴滴快的 F 輪融資 10 億美元
2016.5 滴滴出行戰(zhàn)略融資 10 億美元
2016.6 滴滴出行戰(zhàn)略融資 10 億美元
單是 2015 年，兩家公司提供打車補(bǔ)貼的速度一度達(dá)每年 10 億美元以上。其中很多激勵(lì)是付給司機(jī)的補(bǔ)貼。
在打車大戰(zhàn)最高潮的時(shí)候裹挾著大量資本的易到進(jìn)入。他的補(bǔ)貼更直接，100% 充值返現(xiàn)。按照易到后來的說法，當(dāng)時(shí)這一輪持續(xù) 227 天的促銷活動，用戶一共充值 60 億元、易到得返 60 億元，比樂視網(wǎng)一年凈利潤還多。
但跟滴滴、快的相比，易到的規(guī)模還是太小了，巨額補(bǔ)貼也沒有辦法短時(shí)間內(nèi)提高市場占有率。
2016 年 8 月，滴滴中國發(fā)表聲明確認(rèn)收購 Uber 中國，收購后滴滴估值 350 億美元。加上今年 4 月從軟銀、銀湖等機(jī)構(gòu)那里拿到的 55 億美元投資，滴滴估值超過 400 億美元。徹底壟斷中國打車市場。
問題是，滴滴 400 億美元的估值，來自于資本對滴滴壟斷整個(gè)交通業(yè)的預(yù)期。在各地逐漸落地的網(wǎng)約車新政限制下，滴滴顛覆出租車行業(yè)的努力和資本市場原先的期待全都成了泡影。
不過滴滴和快的的補(bǔ)貼、纏斗、合并，成了之后創(chuàng)業(yè)的模板。
催生一個(gè)大互聯(lián)網(wǎng)公司已經(jīng)越來越熟練，但出路都還沒有找到
和 20 年前互聯(lián)網(wǎng)泡沫那會兒比，今天的市場大不一樣。當(dāng)時(shí)整個(gè)美國只有 1 億互聯(lián)網(wǎng)用戶，而且大部分都在用臺式電腦上網(wǎng)。而今天中國就有近 7 億互聯(lián)網(wǎng)用戶，上網(wǎng)靠的是不離身的智能手機(jī)。
就像 20 年前的亞馬遜、阿里巴巴都活了下來。今天外賣、單車、打車服務(wù)都會留在我們的生活當(dāng)中。
問題在于這些留下來的公司價(jià)值到底有多大。
兩個(gè)時(shí)代快速催生公司的方法并沒有什么不同。用補(bǔ)貼快速讓盡可能多的用戶用上自己的服務(wù)，指望用戶量足夠大之后找到辦法賺錢。
從團(tuán)購至今的 7 年時(shí)間里，這個(gè)方法沒什么變化，無非是補(bǔ)貼的方式和規(guī)模各有不同。團(tuán)購主要補(bǔ)貼用戶、外賣要補(bǔ)貼用戶和外賣員、打車要補(bǔ)貼司機(jī)和用戶。
這里有殘酷的優(yōu)勝劣汰。美團(tuán)經(jīng)歷了多次泡沫，從團(tuán)購做到外賣，現(xiàn)在還開始了專車和民宿生意，不是巧合。能夠更有效獲取和使用資源的公司才能走到最后。
最終，最大的幾個(gè)公司都有足夠的資本，加上缺乏差異化，燒到最后會發(fā)生合并。
但合并了，壟斷一個(gè)市場之后，這個(gè)新生意是不是就能賺到錢，可以對得起它之前的巨大投入?
到目前為止，打車、團(tuán)購、外賣、共享單車都還沒有證明自己離開補(bǔ)貼還是個(gè)好生意。
過去 7 年里，雖然還沒有一個(gè)被催生出的新行業(yè)找到出路，但早期增長是越來越熟練了。
團(tuán)購和 O2O 各有數(shù)以百計(jì)的公司拿到錢。到了打車和外賣只有不到 10 家能持續(xù)獲得資本支持。
再到共享單車，摩拜 2016 年夏天進(jìn)北京之后火起來，之后不到兩個(gè)月時(shí)間里，最大的兩個(gè)公司就各自獲得數(shù)億美元投資，遠(yuǎn)遠(yuǎn)甩開其它競爭對手。
資本鎖定 Top 2 的速度更快，花在其它公司身上的錢更少了。
至于為什么是兩家公司，這大概不是巧合，畢竟能接手的巨頭現(xiàn)在也從百度、騰訊、阿里變成了騰訊、阿里兩家。
這么多年，變成可持續(xù)的生意的新公司不多，但燒錢大戰(zhàn)確保了公司持續(xù)融資，這也為早期投資方提供了變賣股份的機(jī)會。
也因此，早期投資來得越來越早，越來越大。
但一個(gè)一個(gè)大而不倒的公司留在那里，最終會發(fā)生什么?看上去并沒有多少人關(guān)心。
2015 年的時(shí)候，硅谷最大孵化器 YC 的總裁山姆·奧爾特曼(Sam Altman)和他的好朋友彼得·蒂爾一起來中國。那年彼得·蒂爾的創(chuàng)業(yè)圣經(jīng)《從零到一》是中國的年度暢銷書，賣了 100 多萬冊。
回國之后，奧爾特曼在 Twitter 上 發(fā)了 兩段話 ：
“如果關(guān)于科技的討論最后都走到‘我們是不是在泡沫里’?泡沫就不太可能發(fā)生。值得擔(dān)心的情況是人人都特樂觀。”
“比如我上周待在中國。完全就是一副科技泡沫的樣子。根本沒人擔(dān)心這事。”
就是這樣吧。
數(shù)字化要一盤棋更要各自為戰(zhàn)
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