醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)在IP保護(hù)、新藥支付能力、政策、商業(yè)保險等領(lǐng)域仍存在較多待完善的地方。2016-2020年這5年將會是終點階段，創(chuàng)新藥物全面發(fā)展，大企業(yè)并購，更多的創(chuàng)新企業(yè)和大型制藥企業(yè)都會存在很長一段時間，這是一個大的方向。
在過去的兩年中，中國醫(yī)藥創(chuàng)新企業(yè)獲得融資額度屢創(chuàng)新高，2016年甚至成為國內(nèi)醫(yī)藥獲得資本親睞最多的一年。再鼎醫(yī)藥、天演藥業(yè)和華領(lǐng)先后獲得過億融資，2016年底，信達(dá)生物制藥宣布完成2.6億美元D輪融資、亞盛醫(yī)藥完成5億元B輪融資，逐步刷新了2016年投融資紀(jì)錄。今年初，歌禮藥業(yè)、天境生物又相繼獲得過億美元的融資。
國內(nèi)起步較晚的醫(yī)藥創(chuàng)新開始煥發(fā)新的生機，當(dāng)醫(yī)藥創(chuàng)新成為一股新潮流，深處其中的創(chuàng)業(yè)者和投資方都不得不開始審視，在接下來的5-10年，醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)將以怎樣的創(chuàng)新模式抓住醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)在不斷創(chuàng)新過程中的發(fā)展與投資機會? 在北極光創(chuàng)投主辦的主題為《創(chuàng)新藥的發(fā)展與投資機會》論壇上，來自醫(yī)藥垂直領(lǐng)域的專家及創(chuàng)業(yè)者一起分享了關(guān)于“創(chuàng)新藥發(fā)展”市場最前沿的觀察與思考。
將醫(yī)藥投資作為最重要的戰(zhàn)略投資方向之一的北極光創(chuàng)投，這次以制藥領(lǐng)域的亮點——創(chuàng)新藥，作為主要探討對象。北極光創(chuàng)投創(chuàng)始人、董事總經(jīng)理鄧鋒說：“隨著居民收入和消費結(jié)構(gòu)的不斷升級、老齡化和城鎮(zhèn)化速度的加快、醫(yī)保體系的進(jìn)一步健全，民眾對創(chuàng)新藥的需求日益旺盛;醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)經(jīng)歷了從仿制到仿創(chuàng)、本土創(chuàng)新到國際創(chuàng)新的發(fā)展階段，中國醫(yī)藥行業(yè)轉(zhuǎn)型升級帶來諸多創(chuàng)新藥企的發(fā)展與投資機會。”
新藥研發(fā)必須將臨床需求納入考量因素 藥渡創(chuàng)始人李靖博士三次成功創(chuàng)業(yè)，他認(rèn)為投資和創(chuàng)業(yè)本身是一回事，“當(dāng)錢打入對方賬戶的那一剎那，你已經(jīng)變成了創(chuàng)業(yè)者”。另外，做藥有一定的時間性，現(xiàn)在報批臨床和上市的時間都差不多，這與國家的政策放開不無關(guān)系。自2007-2008年鄭筱萸時代之后，國家藥監(jiān)局對生物藥的批復(fù)力度增加了很多，在國際進(jìn)口上的放開速度很快，仿制藥的問題將會得到很好的解決。
最后，李博士認(rèn)為2017-2022年將會有10-15個藥物獲得批準(zhǔn)，資本進(jìn)入的速度獲將決定中國醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型”彎道超車“的延長時間。而中國過去20幾年的發(fā)展沒有復(fù)制，新藥的研發(fā)必須以臨床需求為準(zhǔn)，加強藥物研究作為商業(yè)科學(xué)的考量。
醫(yī)藥投資將越來越專業(yè)、理性、策略多元化
北極光創(chuàng)投從2015年開始便投資了5家創(chuàng)新藥物企業(yè)，北極光創(chuàng)投分析師宋高廣深感醫(yī)藥投資的不簡單。從藥物的整個產(chǎn)業(yè)鏈來看，有數(shù)據(jù)顯示在處方藥的主流市場，專利藥的銷售額占90%以上，雖然中國從大宗原料藥到專利藥的品牌價值在提升，但中國市場的銷售數(shù)據(jù)主要來自原料藥品的表現(xiàn)?！ ♂t(yī)藥產(chǎn)業(yè)在IP保護(hù)、新藥支付能力、政策、商業(yè)保險等領(lǐng)域仍存在較多待完善的地方。宋高廣認(rèn)為，2016-2020年這5年將會是終點階段，創(chuàng)新藥物全面發(fā)展，大企業(yè)并購，更多的創(chuàng)新企業(yè)和大型制藥企業(yè)都會存在很長一段時間，這是一個大的方向。
從醫(yī)藥變化的大趨勢看，生物制品、生物大分子、生物單抗很火，國際上小分子一直處于主流位置，抗體藥物和生物藥銷售占比會不斷上升，細(xì)胞治療領(lǐng)域新型技術(shù)突破后具有很強的發(fā)展?jié)摿?。從投資結(jié)構(gòu)上看，小分子和靶向藥物是新藥研發(fā)的重點，生物大分子藥的研發(fā)應(yīng)該考慮領(lǐng)先性、成本的可控性、技術(shù)上的優(yōu)勢以及市場的適應(yīng)情況。總之，醫(yī)藥投資會越來越專業(yè)、高風(fēng)險、多元化和更理性。
圓桌論壇上，蘇州澤璟生物醫(yī)藥創(chuàng)始人盛澤林、丹諾醫(yī)藥創(chuàng)始人馬振坤、康乃德生物醫(yī)藥總裁潘武賓、通和毓承合伙人華尓東、蘭晟醫(yī)藥CEO徐江平、昭衍新藥研究中心首席科學(xué)家姚大林分別就中國新藥發(fā)展的特點、新藥創(chuàng)新企業(yè)如何應(yīng)對中國商業(yè)保險的影響、及如何看待VIC發(fā)展模式這三個問題各抒己見。
相信新藥投資的井噴期即將到來，也要謹(jǐn)慎天平的失衡
近4年中國藥品研發(fā)的巨大飛躍中，盛澤林認(rèn)為留學(xué)生是回國創(chuàng)業(yè)的主力軍，與房地產(chǎn)和股市相比，生物科學(xué)上的投資是應(yīng)該的。從生物新藥比化學(xué)藥新增的明顯趨勢看，基因化學(xué)和核酸是美國新開發(fā)的新藥手段，這一領(lǐng)域中國存在彎道超車的可能。以潘武賓和姚大林為代表的一派比較樂觀，認(rèn)為國內(nèi)的新藥生態(tài)系統(tǒng)正在慢慢形成，產(chǎn)業(yè)鏈上也在逐漸完善，相信新藥創(chuàng)業(yè)投資的井噴期即將到來。
馬振坤、華爾東和徐江平則承認(rèn)中國與歐美在新藥研發(fā)上的距離正在快速縮短，但新藥研發(fā)的生態(tài)圈還不是特別完善，加上新藥投資回報周期長，新一輪的投資回報還沒形成閉環(huán)，因此當(dāng)大量資本涌入這個行業(yè)時，應(yīng)該盡量避免重復(fù)投資導(dǎo)致的天平失衡，多考慮些資金的后續(xù)發(fā)力和安全方面因素。
中國新藥研發(fā)不可忽視的“推拉力量”
在美國，完善的商業(yè)保險已經(jīng)能很好地促進(jìn)新藥創(chuàng)新的發(fā)展，但在中國，新藥創(chuàng)新企業(yè)如何應(yīng)對商業(yè)保險的影響?姚大林勸誡：不能一窩蜂去投新藥，好的仿制藥在市場上薄利多銷，同樣賺錢。盛澤林說，新藥研發(fā)需要的制度、醫(yī)保系統(tǒng)、經(jīng)濟(jì)實力等多方因素的推進(jìn)，5年內(nèi)進(jìn)程可能會比較慢，但國家的醫(yī)保招標(biāo)系統(tǒng)卻可以摧毀所有的新藥研發(fā)公司。所以創(chuàng)業(yè)者，尤其留學(xué)生在對國內(nèi)市場不熟悉的情況下，盡快學(xué)習(xí)，要么人無我有，要么人有我優(yōu)。
華爾東表示，在座的很少直接從事醫(yī)療保險人士，探討可能會缺乏一定信服力，但與馬振坤產(chǎn)生相同看法的是：中國新藥研發(fā)有2種力量，一種是政策鼓勵式的“推”，一種則是醫(yī)療保險的“拉”，雙方都會進(jìn)一步促進(jìn)創(chuàng)新藥的發(fā)展。徐江平提出“藥物的一致性評價”是醫(yī)保及商保發(fā)展下去的前提。
估值很高、產(chǎn)品很新的VIC模式?
CRO是指委托研究機構(gòu)以高效和低成本的技術(shù)和工藝進(jìn)行可行性研究及開發(fā)的相關(guān)專業(yè)服務(wù)提供商，VIC是相對CRO而言提出，并在其基礎(chǔ)上發(fā)展出來的新藥孵化的新模式，是VC(風(fēng)險投資)+IPC(新藥的發(fā)明者)+CRO的融合發(fā)展新模式。
姚大林說，VIC模式在國際上的應(yīng)用被熟知，但并不代表大家都要采用。潘武賓認(rèn)為做藥是一場馬拉松賽跑，但離不開技術(shù)和能力去實現(xiàn)，要警惕輕資產(chǎn)模式的風(fēng)險所在。VIC模式的優(yōu)點是資本的高利用率，在國內(nèi)是趨勢，但需要資本和政府的認(rèn)可，同樣有一段過程要經(jīng)歷。
數(shù)字化要一盤棋更要各自為戰(zhàn)
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