宏觀環(huán)境日趨復雜，結構性改革不斷加碼，金融的發(fā)展無疑處在一個深刻變革的背景下。3月24日，在2017年中國金融學會學術年會暨中國金融論壇年會的分論壇上，與會嘉賓就當前經濟結構性改革下，金融應如何更好地發(fā)展展開分析與探討。
如何保持金融穩(wěn)定、防范金融風險是一個重要的關注維度。北京大學國家發(fā)展研究院副院長、中國人民銀行貨幣政策委員會委員黃益平表示，近來全球經濟似乎有所平穩(wěn)，甚至在一些地方出現(xiàn)了回暖復蘇跡象，但是總體來說依然和國際金融危機前的表現(xiàn)相差甚遠，而且金融風險有抬頭的可能性，主要體現(xiàn)在美國可能放寬金融監(jiān)管、歐元區(qū)體系仍存在矛盾以及中國國內自身存在的系統(tǒng)性風險。他建議，需要強化市場紀律，真正讓市場在資源配置中起到關鍵作用。另外，監(jiān)管也要在宏觀審慎監(jiān)管、防范系統(tǒng)性風險等方面作出完善，通過一系列結構性改革來轉變增長機制，改善經濟發(fā)展效率。
針對當前宏觀政策面臨的諸多挑戰(zhàn)，光大證券首席經濟學家彭文生從內外部分析建議，下一步，應當緊信用、加強宏觀審慎監(jiān)管、進行廣義的財政擴張。此外，更重要的是，政策要在增長、通脹、調結構和控制金融風險之間實現(xiàn)更好的平衡。
北京大學光華管理學院副院長金李則從金融創(chuàng)新的角度談金融穩(wěn)定。他表示，現(xiàn)階段的結構性改革必須從金融創(chuàng)新做起。“從一個國家經濟發(fā)展來說，最大的不穩(wěn)定來源應該是它長期缺乏金融創(chuàng)新。”但他也同時強調，金融穩(wěn)定是一個動態(tài)概念，因此，需要從兩方面來認識金融創(chuàng)新。一方面，如果民間市場自發(fā)的創(chuàng)新超出了監(jiān)管和正確的引導，就會為金融體系帶來壓力和不穩(wěn)定性;但另一方面，如果監(jiān)管能力和信息披露滯后，也會影響創(chuàng)新，進而引發(fā)一些金融穩(wěn)定的問題。“金融穩(wěn)定是金融創(chuàng)新的支撐點和前提，只有金融本身在相對平穩(wěn)的運行狀態(tài)下，它的穩(wěn)定性比較強的時候，才會有更大的創(chuàng)新驅動的欲望。”
不過，在康奈爾大學經濟學教授、原IMF中國組首席經濟學家埃斯瓦爾·普拉薩德看來，金融穩(wěn)定固然重要，但對于中國而言，“有時候過度關注穩(wěn)定性了，而且穩(wěn)定的定義太過狹窄”。以穩(wěn)定股市價格為例，他表示：“我們關注的不應該是股價本身，而是應該問幾個問題——股市如何更好地發(fā)揮作用?如何更好地發(fā)揮市場機制的作用來分配資源?這樣就要求我們不只去關注價格，而是去看怎樣讓金融市場真正發(fā)揮高效作用。目前中國的改革過度強調穩(wěn)定，要更多關注相關的政策穩(wěn)定性、基礎設施的穩(wěn)定性，不應該只去看某一個要素的穩(wěn)定性。即使在發(fā)達經濟體，價格也是在不斷波動的，而且有時候背后有充分的理由。所以，我們不要只去看單一資產價格的穩(wěn)定，否則會讓自己的改革束手束腳。”
關注金融穩(wěn)定，為的是避免危機再次發(fā)生。與此同時，為了讓金融體系更加牢固，各國也開始投注力量于普惠金融的發(fā)展中，以加強金融結構中的薄弱環(huán)節(jié)。中國人民大學中國普惠金融研究院院長貝多廣認為，目前金融服務呈現(xiàn)倒金字塔的態(tài)勢——針對大型企業(yè)、高端人士的金融服務過剩，而針對中小微企業(yè)、廣大中低收入人群的金融服務卻相對匱乏。他強調，普惠金融的目標不是要重新建立一個新的金融體系，而是要讓現(xiàn)有體系逐漸演變成包容性更強的金融體系。在這個過程中，要堅持市場主導、政府引導，明晰二者的定位，避免政府越俎代庖，所以這就涉及到究竟是采用市場利率還是采用補貼性利率的問題。另外，貝多廣也提及監(jiān)管所扮演的重要角色。他表示，普惠金融還是一個新概念，對于很多機構來說是要轉型發(fā)展的方向，市場上也有很多創(chuàng)新的做法，但這些做法可能跟原有監(jiān)管體系不相吻合。監(jiān)管是支持創(chuàng)新還是限制創(chuàng)新，需要把握好尺度。
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